公司理财实验课程案例(2014版).doc

公司理财实验内容防灾科技学院经济管理系8案例1 贵阳新华保险公司教育分红保险方案一、案例基本情况上海某保险公司于2008年3月分推出了一种教育分红保险险种，其具体方案如下：（一）保费支付方案从小孩0岁开始，购买5份保险（50000元），每年初支付保险费5000元，直到小孩14岁为止，停止支付保险费二）教育分红方案1、收益分红方案：每2年分红一次直到小孩14岁为止，按投保金额的15%分红2、教育保险金支付方案：16岁时一次支付高中教育基金20000元，19岁时支付大学教育基金40000元，保险合同终止二、思考与分析1、不考虑风险和通货膨胀条件下的利息率为8%时，该教育分红保险是否可投资2、考虑风险和通货膨胀条件下的利息率为10%时，该教育分红保险是否可投资三、案例使用说明1、教学目的与用途本教学案例主要教学目的是强化学生对第二章公司理财价值观念中的时间价值观念的理解和应用2、分析路线运用时间价值观念和长期投资决策评价指标对投资方案进行评价和选择案例2 北江公司资本成本分析 一、案例基本情况北江公司是由大量的地区性旅客连锁店合并而成的股份有限公司，它希望与国家等级的酒店相竞争现在公司总经理、财务经理与投资银行及有关人员正在讨论公司的资本成本问题，以便为筹措资金、确定资本结构提供依据。

（一）公司的资产负债表如表1所示资 产负债和股东权益现金 1000 应收帐款 2000 存货 2000流动资产合计 5000 固定资产净值 5000资产总计 10000应付帐款 1000其他应付款 1000短期借款 500流动负债合计 2500长期债券 3000优先股 500普通股 1000留存收益 3000负债和股东权益总额 10000 （二）问题条件：1．短期负债由银行贷款构成，本期成本率为10％，按季度支付利息这些贷款主要用于补偿营业旺季在应收款和存货方面的资金不足，但在淡季勿需银行贷款2．期限20年，并以8％的息票利率每半年付息一次的抵押债券构成公司长期负债。

债券投资者要求的收益率为12％，若新发行债券，收益率仍为12%％，但有5％的发行成本3．该公司的永久性优先股票面额为100元，按季支付股利2元，投资者要求的收益率为11％若新发行优先股，仍产生同样的收益率，但公司需支付5％的发行成本4．公司流通在外的普通股为400股，P0=20元，每股发行价格在17一23元之间，D0=1元，EPS0=2元；以普通股平均值为基础的股本收益率在1996年是24％，但管理者期望提高到30％，然而，证券分析人员并没有意识到管理者的这一要求5．由证券分析人员估算的β系数在1.3－1.7范围变动，政府长期公债收益率是10％，由各种经纪服务机构所估算的Rm取值范围在14．5％－15．5％之间，所预测的期望增长率范围在10％一15％之间，然而，有些分析人员并没有提出明确的增长率估算数据，但他们曾向代理人暗示，该公司的历史增长率仍将保持与过去相同 6．根据最近消息，北江公司的财务经理对某些热衷于退休基金投资的管理者进行了一次民意测验，测验结果表明，即使该公司的股本收益率处于最低水平，投资者仍愿意购买北江公司的普通股票而不愿意购买收益率为 12％的债券所以，最后的分析建议是，相对北江公司债务的股票风险报酬率范围应在4％－6％之间。

7．北江公司的所得税率为 40％，但其控股股东的上缴税率为 28％8．新发行的普通股票有 10％的发行成本率9．尽管北江公司的主要投资银行认为预期通货膨胀将导致公司有关比率提高，但他们仍指出北江公司的债券利息率将呈下降趋势，其Kd将下降到 10％，政府长期公债收益率下降到 8％二、思考与分析 1、根据证券评估的基本公式，计算长期负债市场价值；优先股市场价值；普通股市场价值，并以此确定公司的资本结构 2、计算长期负债税后成本Kb（1-T）；优先股成本率KP 3、根据资本资产定价模式计算普通股成本Ks，其中Rm和β系数取中间值计算 4、根据公式g=留存收益比率×期望股本收益率计算胜利增长率；或根据分析人员预测的增长率取值范围计算g 5、根据（4）的计算结果，计算股利收益率 D1／P0　三、案例使用说明1、教学目的与用途本教学案例主要教学目的是强化学生对第五章长期筹资原理、第六章长期筹资决策资本成本的理解和应用2、分析路线运用资本成本原理评价筹资方式和筹资组合方案的选择以及资本结构组合的选择案例3 贵阳新华绵纺厂与日本某外商合资新建兔毛纺织厂投资决策分析一、案例基本情况2008年10月，贵阳新华绵纺厂拟与日本某外商合资新建一兔毛纺织厂，有关建设条件均已通过评估，产品全部内销。

有关财务评估方面的资料如下：（一）项目1：投资项目建设期为一年，固定资产投资总额为2160万元，其中：房屋建筑物660万元（折旧年限30年，残值率4%），机器设备1500万元（折旧年限30年，残值率4%），均在建设期初一次投入铺底流动资金500万元二）投资项目建成后预计受益期1、该投资项目建成后，预计受益期为4年2、产量：A产品第一年为160吨，以后各年均为200吨；B产品第一年无，以后各年均为100吨售价：A产品15万元/吨，B产品10万元/吨3、销售税金及附加：按收入的5%4、变动成本：A产品8.8万元/吨，B产品6.6万元/吨，固定成本500万元/年（含固定资产折旧费）5、所得税率30%6、受益期满后，资产预计转让价2000万元三）建厂的资金来源1、中方出资1060万元，外方出资600万元，预计第一年分红10%，分红增长率4%，无需支付筹资费用2、设备贷款1000万元，年利息率7%二、思考与分析1、采用净现值法从财务评价的角度，对上海绵纺厂拟与日本某外商合资新建一兔毛纺织厂作出财务评价决策2、受益期满，中方如果按资产转让价外资方出资比例上浮10%收购外资方持有的股份，按原来规模继续经营到资产折旧期满。

中方期望收益率15%，采用净现值法从财务评价的角度，对中方是否可收购作出决策三、案例使用说明1、教学目的与用途本教学案例主要教学目的是强化学生对第八章投资决策实务的理解和应用2、分析路线运用长期投资决策评价指标对投资方案进行评价和选择案例4 新大陆电脑股份有限公司股利分配政策一、案例基本情况新大陆电脑股份有限公司 ( 以下简称“公司” )2008 年度股东大会于 2009 年 3月12日上午，在贵州省福泉市马尾区儒江西路1号新大陆科技园公司会议室召开，出席会议的股东及股东授权委托代表人数为5人，代表公司股份 83 980 000 股，占公司股份总数的72.4%，符合《公司法》及《公司章程》的规定会议由董事长陈钢先生主持，公司董事、监事和高级管理人员列席了会议大会以记名投票方式逐项表决，审议通过了10项议案，其中《 2008 年度利润分配及资本公积金转增股本的预案》和《 2009 年度利润分配政策》经股东审议表决全部通过1、《 2008 年度利润分配及资本公积金转增股本的预案》 2008 年度利润分配预案经天健华天有限责任会计师事务所审计，公司 2008 年实现税后净利润41559077.48 元，按净利润的10%提取法定公积金，计4155907.75 元，按净利润的5%提取法定公益金，计2077953.87 元，加上以前年度未分配利润35749771.33 元，减去本年度实际已支付的 2007 年股利34800000 元，实际可供股东分配的利润为36274987.19 元。

公司董事会决定 2008 年度利润暂不分配，剩余未分配利润36274987.19 元，转入下一年度一并分配表决结果为：83980000股同意，占出席股东大会有表决权股份总数的100%；0股弃权，占出席股东大会有表决权股份总数的0%，；0股反对，占出席股东大会有表决权股份总数的0%截至 2008年12月31日 ，公司资本公积金余额为450757619 .43 元，公司董事会审议决定：以 2003 年年底公司总股本11600万元为基数，实施资本公积金转增股本，转增比例为每 10 股转增 10 股，共计转增股本11600万股，实施资本公积金转增股本后，公司总股本为23200万股，资本公积金余额为334757619.43元，同时授权公司董事会相应修改公司章程有关条款并办理工商变更登记手续表决结果为：83980000 股同意，占出席股东大会有表决权股份总数的100%；0股弃权，占出席股东大会有表决权股份总数的0%；0股反对，占出席股东大会有表决权股份总数的0% 2、《 2009 年度利润分配政策》预计 2009 年年度公司分配股利 1 ～ 2 次， 2004 年实现的净利润用于股利分配的比例不超过80%。

公司 2009 年度未分配利润主要用于下一年度股利分配股利分配主要采用派发现金或送红股的形式，预计现金股息占股利分配的比例不超过80%具体分配方案依据公司实际情况由公司董事会提出预案，报公司股东大会审议决定公司董事会保留根据公司发展和当年盈利情况，对 2009年利润分配政策作出调整的权利表决结果为：83980000 股同意，占出席股东大会有表决权股份总数的100%；0股弃权，占出席股东大会有表决权股份总数的0%；0股反对，占出席股东大会有表决权股份总数的0% 二、思考与分析1、新大陆电脑股份有限公司采取的股利政策是什么？ 2、新大陆电脑股份有限公司在股利分配过程中是否有违规行为？并说明理由 3、目前我国上市公司股利分配的现状及存在问题？三、案例使用说明1、教学目的与用途本教学案例主要教学目的是强化学生对第十一章股利理论与政策中股利政策的理解和应用2、分析路线确定股利分配政策应了解和掌握影响收益分配政策的因素有哪些，这些因素怎样对股利分配政策产生影响案例5 自选题：代码：002658 名称：雪迪龙1、公司背景： 2、许可经营项目： 3、最新动态： 4、财务比率分析：（1）短期偿债能力比率(Short-term solvency, or liquidity, ratios)（2）长期偿债能力比率(Long-term solvency, or financial leverage, ratios)（3）资产管理比率(Assets management, or turnover, ratios)（4）盈利能力比率(Profitability ratios)（5）市场价值比率(Market value ratios)5、短期投资和长期投资建议心得体会。