市河东开发建设投资有限公司公司债券履约情况及偿债能力分析报告.pdf

2014年遂宁市河东开发建设投资有限公司公司债券年遂宁市河东开发建设投资有限公司公司债券 履约情况及偿债能力分析报告履约情况及偿债能力分析报告 广发证券股份有限公司（以下简称“主承销商”）作为 2014 年遂 宁市河东开发建设投资有限公司公司债券（以下简称“本期债券”）的 主承销商，按照《国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存 续期监管工作有关问题的通知》 （发改办财金〔2011〕1765 号）的相 关要求出具本报告 为出具本报告，主承销商对遂宁市河东开发建设投资有限公司 （以下简称“发行人”、“公司”）发行的本期债券相关事项进行尽职调 查本报告依据主承销商对有关情况的调查、发行人出具的证明文件 等进行判断，对本期债券存续期间所了解的信息进行披露 因主承销商不具备对相关专业事项发表评论意见的资格和能力， 在本报告中对有关审计报告、评估报告等专业数据及事项的引述，不 表明主承销商对这些报告、 数据的真实性和准确性作出任何明示或默 示的保证主承销商未对本期债券的投资价值做出任何评价，也未对 本期债券的投资风险做出任何判断 本期债券的投资者应自行判断和 承担投资风险 一、发行人的基本情况一、发行人的基本情况 企业名称：遂宁市河东开发建设投资有限公司 住所：遂宁市河东新区仁里镇广灵路 1 号 法定代表人：陈亚东 注册资本：人民币 15 亿元 企业性质：其他有限责任公司 经营范围： 对河东新区统征的土地进行开发和城市基础设施及道 路、桥梁、房地产开发、园林项目投资经营。

文化旅游产业、体育产 业投资；销售：砂石销售：建筑材料土地整理、农业综合开发、 农业生态建设、农村基础设施建设、农村环境建设等 （以上经营范 围不含前置许可项目，后置许可项目凭许可证或审批文件经营） 二、本期债券基本情况二、本期债券基本情况 （一）发行人：遂宁市河东开发建设投资有限公司 （二）债券名称：2014 年遂宁市河东开发建设投资有限公司公 司债券 （三） 债券代码： 124653， 简称： 14 遂河投 （上海证券交易所） ； 债券代码：1480198，简称：14 遂河投债（银行间债券市场） （四）上市地点：银行间市场、上海证券交易所 （五）上市时间：2014 年 5 月 8 日（上海证券交易所） ；2014 年 4 月 25 日（银行间债券市场） （六）发行总额：12 亿元 （七）债券期限及利率：本期债券为 7 年期固定利率债券，票面 年利率为 8.36%，在债券存续期内固定不变 （八）还本付息方式：每年付息一次，同时设置本金提前偿付条 款，在本期债券存续期第 3、4、5、6、7 年末分别按照债券发行总额 20%、20%、20%、20%和 20%的比例偿还债券本金本期债券采用 单利按年计息，不计复利。

（九）发行首日：2014 年 4 月 17 日 （十）承销团成员：主承销商为广发证券股份有限公司，分销商 为国海证券股份有限公司和天风证券股份有限公司 （十一）担保方式：本期债券无担保 （十二）信用级别：经鹏元资信评估有限公司综合评定，本期债 券信用级别为 AA 级，发行人长期主体信用评级为 AA 级 （十三）公司信息披露联系人：王衡 联系地址：遂宁市河东新区仁里镇广灵路1号 联系：0825-2911150 （十四）公司指定信息披露网站：中国债券信息网、上海证券交 易所网站 三、发行人履约情况三、发行人履约情况 （一）办理上市或交易流通情况（一）办理上市或交易流通情况 发行人已按照 《2014年遂宁市河东开发建设投资有限公司公司债 券募集说明书》的约定，在发行完毕后向有关证券交易场所及其他主 管部门申请本期债券上市或交易流通本期债券于2014年4月25日在 银行间市场上市流通，简称“14遂河投债”，债券代码为1480198并 于2014年5月8日在上海证券交易所上市流通，简称“14遂河投”，债券 代码为124653本期债券可进行质押式回购，质押券申报和转回代码 为103653 （二）付息情况（二）付息情况 本期债券的付息日为2015年至2021年每年的4月17日（如遇法定 节假日或休息日，则付息工作顺延至其后第1个工作日）。

截至本报 告出具日，本期债券尚未到首个付息日，发行人不存在应付未付利息 的情况 发行人应于2015年4月17日通过相关机构支付第一个计息年度的 利息通过与发行人就经营情况及债券偿债的工作安排的沟通，根据 目前情况合理预计，发行人不存在无法足额偿付未付利息的情况 （三）募集资金使用情况（三）募集资金使用情况 根据 《2014年遂宁市河东开发建设投资有限公司公司债券募集说 明书》，本期债券募集资金共12亿元，其中3.2亿元用于遂宁市河东 新区乘龙堰片区棚户区改造建设工程项目、3.2亿元用于遂宁市河东 新区罐子口片区棚户区改造建设工程项目 （D-31地块、 F17-2地块） 、 2.9亿元用于遂宁市河东新区慈音寺棚户区改造（联福小区二期）A区 项目（F17-1地块）、2.7亿元用于遂宁市河东新区水寨门片区棚户区 改造建设工程项目截至本报告出具日，本期债券募集资金已按原计 划落实使用 （四）账户及资金监管情况（四）账户及资金监管情况 依据 《2014年遂宁市河东开发建设投资有限公司公司债券募集资 金使用专项账户监管协议》和《2014年遂宁市河东开发建设投资有限 公司公司债券偿债账户监管协议》的规定，中国农业发展银行遂宁市 分行接受发行人委托负责监督发行人严格按照本期债券募集资金用 途进行使用，并为本期债券开设偿债专户，由发行人自行筹集资金在 每年还本付息日之前5个工作日将当期偿付资金划入该偿债专户，以 确保债券“募集资金使用专项账户”和“偿债账户”中资金的独立和安 全，依法保护债券持有人的权益。

监管人己严格按照上述两项协议赋予的权利及义务， 对发行人在 监管人处开立的“募集资金使用专项账户”和“偿债账户”进行监管，确 保募集资金已按照募集说明书的约定投入相关项目， 发行人不存在应 付未付利息的情况 （五）发行人信息披露情况（五）发行人信息披露情况 发 行 人 与 本 期 债 券 相 关 的 信 息 均 在 中 国 债 券 信 息 网 （） 和上海证券交易所网站 （） 披露已披露的相关文件及时间如下： （1）2014年遂宁市河东开发建设投资有限公司公司债券发行文 件（2014年4月15日，中国债券信息网）； （2）2014年遂宁市河东开发建设投资有限公司公司债券簿记建 档结果公告（2014年4月17日，中国债券信息网）； （3）2014年遂宁市河东开发建设投资有限公司公司债券交易流 通信息（2014年4月24日，中国债券信息网）； （4）2014年遂宁市河东开发建设投资有限公司公司债券上市公 告书（2014 年3月28日，上海证券交易所网站）； （5）遂宁市河东开发建设投资有限公司关于拟委托中国证券登 记结算有限责任公司上海分公司代理债券兑付兑息相关事宜的公告 （2014年5月7日，上海证券交易所网站）。

四、发行人偿债能力分析四、发行人偿债能力分析 发行人按照企业会计准则编制的2010-2012年的财务数据审计报 告及2013年审计报告， 该等报表经北京兴华会计师事务所有限责任公 司审计并出具了[2013]京会兴审字第12150002号和[2014]京会兴审字 第12150068号标准无保留意见的审计报告 以下所引用的财务数据均 引自上述审计报告 （一）发行人偿债能力财务指标分析（一）发行人偿债能力财务指标分析 发行人主要偿债能力指标发行人主要偿债能力指标 项目项目 2013年度年度 2012年度年度 资产总计（万元） 594,846.01 522,140.99 流动资产（万元） 575,686.56 502,458.30 存货（万元） 381,831.18 371,797.77 负债合计（万元） 182,129.11 149,037.51 流动负债（万元） 111,679.11 104,751.51 长期负债（万元） 70,450.00 44,286.00 流动比率 5.15 4.80 速动比率 1.74 1.25 资产负债率 30.62% 28.54% 利息保障倍数 - 8.63 注：1、流动比率=流动资产/流动负债 2、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 3、资产负债率=负债总额/资产总额*100% 4、利息保障倍数＝（利润总额+计入财务费用的利息支出）/计入财务费用的利息支出 截至2013年末，公司的资产总计达594,846.01万元，净资产达 412,716.90万元。

公司的流动资产持续增加，资产的流动性较强从 短期偿债指标看，2012和2013年发行人流动比率分别为4.80和5.15， 速动比率分别为1.25和1.74速动比率偏低是由于存货占流动资产比 例较高，但仍保持在较为合理的水平因此，整体来看，公司的流动 比率和速动比率较好，表明发行人正常持续运营，具有良好的短期偿 债能力 2012年末和2013年末， 发行人的长期负债分别为44,286.00万元和 70,450.00万元，负债合计分别为149,037.51万元和182,129.11万元，资 产负债率分别为28.54%和30.62%，资产负债率水平略微上升，但仍 处于较低水平可见公司财务结构较为稳健，偿债能力较强，财务风 险较低 （二）发行人盈利能力及现金流情况分析（二）发行人盈利能力及现金流情况分析 发行人主要盈利能力和现金流量指标发行人主要盈利能力和现金流量指标 项目项目 2013年度年度 2012年度年度 主营业务收入（万元） 74,329.58 53,286.32 主营业务利润（万元） 523.25 1,856.74 利润总额（万元） 19,517.08 13,714.64 净利润（万元） 19,263.42 13,716.23 主营业务利润率 0.70% 3.48% 净利润率 25.92% 25.74% 经营活动产生的现金流量净额（万元） -9,783.55 8,525.25 投资活动产生的现金流量净额（万元） -15,931.47 -9,632.51 筹资活动产生的现金流量净额（万元） 40,231.93 9,705.99 现金及现金等价物净增加额（万元） 14,516.19 8,598.72 注：1、主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入*100% 2、净利润率＝净利润/主营业务收入*100% 发行人主营业务收入包括代建工程和土地整理。

2013年发行人主 营业务收入为74,329.58万元，相比2012年有所增长2012和2013年， 发行人主营业务利润率分别为3.48%和0.70%，净利润率分别达到 25.74%和25.92%主营业务利润率下降是由于发行人投资收益较上 年减少导致主营业务利润下降但发行人主营业务收入稳步增长，表 明发行人盈利情况良好 发行人2013年经营活动产生了9,783.55万元的净现金流出，是由 于购买商品、接受劳务支付的现金大幅增长；2013年，随着发行人建 设工程的不断投入，投资活动产生的现金流量净额为-15,931.47万元， 较上年大幅增长；发行人由于建设工程需要导致长期借款大幅增加， 筹资活动产生的现金流量净额为40,231.93万元2013年，发行人现金 及现金等价物净增加额为14,516.19万元 随着发行人基建项目的建成、 款项的回收，发行人现金流状况将得到大幅改善，其长期借款及其他 债务的偿还亦得到有效保障 （三） 发行人及其全资或控股子公司已发行尚未兑付债券对其偿 债能力的影响 （三） 发行人及其全资或控股子公司已发行尚未兑付债券对其偿 债能力的影响 截至本报告出具日， 发行人及其全资或控股子公司所有已发行尚 未兑付的债券余额为12亿元， 相当于发行人2013年末所有者权益合计 的29.08%。

上述已发行尚未兑付债券的。