金融衍生工具课后题汇总.docx

第一章选择题答案1.ABCD2.ABCD3.BC4.B5.BDE6.C7.A8.A9.D10.ABC第二章选择题答案1.B2.ABC3.BD4.A5.D6.B7.B8.AC9.AC10.ABC11.C12.A第二章计算题答案1 .h1000x(/71)二20.202 .①1x4是指起算日和结算日之间为1个月，起算日至名义贷款最终到期日之间的时间为4个月；②7月11日；③8月10日；④8月13日(8月11、12日为非营业日)；⑤11月12日；⑥1862.87美元1000000x7%-6.25%x—=1862,87(美元)i+7%x—3603.(1)USD/HK个月远期实际汇率为：(7.7864-0.0360)/(7.7870-0.0330)=7.7504/7.7540(2)假设某商人卖出三个月远期US$10000可换回：10000X7.7504=77504(HK)(3)如按上述即期外汇牌价，我国某公司应报价：30000/7.7864=3852.87,因为将本币折算成外币要用买入价4 .本题中如果是以美元为本国标的，以英镑为外国标的，这样就是采用了直接标价法具体计算如下：由产二SfeS例可得：尸二L5e*乃蜀二1恤0其中：，表示美国利率水平，f表示英国利率水平，F表示以美元度量英镑的远期汇率，S表示以美元度量英镑的即期汇率。

5 .(1)1个月后和3个月后派发的一元股息的现值为:I=/7山+J1.98*=I0-L98=7.82(元)(2)若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价格为06 .(1)美元欧元1000,000.用的范率‘佩岫53夷平1,305.300+1.000,000(-1,300,000)使用的汇率(1欧元,13美元)(+5,300)十1,000,000•1,000,000( *3,805)净利润( 1.495)使用的汇率R欧兀-13+00215集兀} ， (-1,321,500) (+1哥171600)帙用的汇率3+0.0176友比) 3900贴现率(1* (f+10%+4}⑵计算的弟算金为.*K*p'T/小X(KF)>149512(美元).l+Qxf)I=若Rar’on先生改变主意,出售了一份1X4汇率协议，结算金为，Ayx"%%=-1365.85(美元U两种方案计算出来的结算金额均为负数,说明远期交易综合协议的买方要向卖方支付相应的金额一第三章选择题答案1.B2.ABCD3.A,D4.B5.ABD6.CD7.ABC8.ABD9.ABD10.BCD第三章计算题1现货市场期货市场8月份大豆价格2700元/吨买入20手12月份大豆合约价格为2750元/吨12月份买入200吨大豆价格为2900元/吨卖出20手12月份大豆合约价格为2950元/吨结果亏损200元/吨赢利J200元/吨盈亏：200X200-200X200=0元2、现货市场期货市场6月份大豆价格2000元/吨卖出10手9月份大豆合约价格为2050元/吨9月份卖出100吨大豆价格为1880元/吨买入10手9月份大豆合约价格为1930元/吨“果亏损120元/吨赢利120元/吨盈亏：120X100-120X100=0元|第四章选择题答案题号12345678910I答案CABCDBCA;C;B;DAABCDA;BB;CB|第四章计算题答案1 .最佳套期保值比率为：Cm（此AF）P仃,碑p"0.8x（JJB2n=二=-=-二=U_M磕吟％0.040二幽，64M该公司应购买的合约规模4230M张合约，省略小数，应购买15张合约2 .3 月1日开仓时，基差k-Sv-Fx=0_7700-078M=-0.01007 月31日平仓时，基差*==55=0.7200-0.7250=-0.0050则每日元的实际有效价格=A+*2=0.7800-0.0050=0.7750（每日元美分数）该公司收到的日元的实际总有效价格=50000000X0.7750=378500（美元）。

基差的变化助=%一'二（YO的U-fQOi幽二画，基差变强，对空头套期保值有利，该公司不仅可达到补亏目的，还可获利0.0050X50,000,000=250,000美元，保值非常成功3.牛市套利若想赢利，应在价格看涨阶段，选择较弱的入市价差，以待价差增大时平仓获利，见下表：策略入市价差月入市价差买4月/卖6月378.50--394.00=--15.50—15.50/2=--7.75买6月/卖8月394.00—401.00=--7.00-7.00/2=--3.50买8月/卖10月401.00—406.00=--5.00-7.00/2=--3.50J买4月/卖8月378.50--401.00=--22.50-22.50/4=--5.625买6月/卖10月394.00--406.00=--12.00—12.00/4=--3.00买4月/卖10月378.50-—406.00=—-27.50—27.50/6=--4.583从表中可以看出，最弱的月入市价差为一7.75,故最佳牛市套利的入市机会是买4月/卖6月熊市套利若想获利，应在价格看跌时选择较强的入市价差，以待价差减弱时平仓，见下表：策略入市价差月入市价差卖10月/买12月406.00—403.00=3.003.00/2=1.50卖12月/买2月403.00—399.50=3.503.50/2=1.75卖10月/买2月406.00—399.50=6.506.50/4=1.625从表中可以看出，最佳的熊市套利入市机会是价差最强时，价差为1.75,卖12月/买2月。

4.(1)9月份时12月期货的理论价格为8.20+(0.025+0.05+0.010)X3=8.455(美元/蒲式耳)(2)瓦=8四-&455T甥，助辿*=0.04,故务=HU(Y155)=Y25第五章选择题答案题号123456789答案ABCDABCDC\CBAAB第五章计算题答案1.现货市场期货市场11月2日计划于6月份启程去瑞田度假6个月，预计花费250000瑞士法郎，按目前汇率0.5134计算，需支付128350美元买进2份6月份交割的瑞士法郎期货合约，汇率为0.5134,合约总价值为128350美元6月6日瑞士法郎汇率升至0.5211,买进250000瑞士法郎,支付了130275美元卖出2份瑞田法郎期货合约，汇率为0.5211,合约总价值为130275美元盈亏多支付了1925美元(=128350-130275)赢利1,925美元(=130275-128350)该保值者在期货市场所得的收益正好弥补了他在现货市场所受的损失，避免了利率变动的风险，套期保值成功2 .该投资者预测价格会下跌，价差会扩大，则该运用跨期套利策略中的牛市套利策略：入市时买近卖远，平仓时卖近买远，操作过程见表：NYS跺合指数期货牛市套利交易6月份期货合约12月份期货合约价差1月15日买进1份合约，价格98.25卖出1份合约，价格96.501.754月15日卖出1份合约，价格98.00买进1份合约，价格95.752.25盈亏亏损125美元(=0.25X500)盈禾1」375美元(=0.75X500)净赢利250美元(二(2.25-1.75)X500)3 .①该公司欲固定未来的借款成本，避免利率上升造成的不利影响，应采用空头套期保值交易方式：在7月1日卖出9月份的90天期国库券期货，待向银行贷款时，再买进9月份的90天期国库券期货平仓。

期货交易数量为10张合约（每张期货合约面值100万美元）②利息成本二1000乂1?%篙三一=30（万美元卜12③7月1日：每100美元的期货价值为f=100-（100—IMM指数）（90/360）=100—（100—90.25）（90/360）=97.5625（美元）每张合约的价值为1000000X97.5625+100=975625（美元）卖出10张期货合约，总价值为10X975625=9756250（美元）9月1日：每100元的期货价值为f=100—（100—88.00）（90/360）=97（美元）每张合约的价值为1000000X97+100=970000（美元）买进10张期货合约，总价值为10X970000=9700000（美元）所以，期货交赢利9756250—9700000=56250(美元)④套期保值后实际利息成本=利息成本—期货交易赢利=300000—56250=243750(美元)243750360实际利率=X——X100%=955%1000000090，与7月1日的利率一致4.(1)计算期货理论价格由于在有效期内，标的资产无收益，所以求得期货理论价格为：F=^=9O0s1(M25=91B2(2)比较期货市场价格与期货理论价格，由于期货市场价格为930元，期货市场价格大于期货理论价格，所以有套利机会存在。

套利策略是买入债券现货，卖出债券期货第七章选择题答案题号1234567891011答案CBACDDADCACAD第七章计算题答案1 .无保护看涨期权=max[3X250X(2+38X0.2-3),3X250X(2+0.1X38)]=4950元；有保护看涨期权：200X2=400元400X40=16000元16000X50%=8000元8000-400X3=6800元；则共需交纳保证金6800+4950=11750元2 .A公司和投资者的收益水平随年终实际收益率变化如下表，可依此表画图年终实际收益率(A公司(投资者(2.60.32.32.50.22.32.40.12.32.302.32.2-0.12.32.1-0.22.32.0-0.32.33 .如果3个月后的汇率水平高于协定价格1欧元=1.35美元，公司将执行期权期权费支出为1400X1.35=1890（万美元），1890X1%=18.9（万美元）因此，公司的盈亏平衡点为(1890+18.9)/1400=1.3635即当市场汇率超过1欧元=1.3635美元，公司执行期权将获益第八章选择题答案题号123]4[56「7[891011答案BDAA_CAA_CAAB第八章计算。