第6章—项目投资决策分析方法(1)
100页1、第六章项目投资决策分析方法含义:n项目投资决策就是评价投资方案是否可行,并从诸多 可行的投资方案中选择要执行的投资方案的过程。n而判断某个投资方案是否可行的标准是某个方案所带 来的收益是否不低于投资者所要求的收益。n两个步骤:(1)预计项目的现金流量n (2)计算经济决策指标n投资决策指标就是通过对投资项目经济效 益的分析与评价,来确定投资项目是否可取 的标准。n根据这些指标来进行投资决策的方法被称 为投资决策方法,按其是否考虑时间价值, 可分为非贴现法和贴现法。n非贴现法又称静态分析方法,是不考虑时 间价值因素的方法,主要有:静态回收期法、 平均会计收益率法和平均报酬率法。n贴现法又称动态分析方法,是考虑时间价 值的方法,主要有:净现值法、现值指数法、 内含报酬率法、折现回收期法、年等值法等。6.1投资决策的非贴现方法n6.1.1 静态回收期法n a.定义n b.选择标准n c.计算n d.优缺点我最关心 我的本金 啥时候能 收回来1.定义n静态投资回收期(payback period)是指在 不考虑时间价值的情况下,收回全部原始投资 额所需要的时间。n它是衡量收回投资额速度快慢的指
2、标,该 指标越小,回收年限越短,则方案越有利。2.标准n如果算得的回收期小于决策者规定的最长 可接受的回收期,则投资方案可以接受;如 果大于可接受的回收期,则投资方案不能接 受。n如果有多个互斥投资项目可供选择时,从 中选择回收期最短的项目 。3.计算项目的回收期可分为两种情况:n(1)项目方案经营期每年净现金流量都相等,( 或者在经营期内,前m年每年净现金流量都相等并且 这前m年累计净现金流量建设期原始投资额)。n例:某项目原始投资为100万,建设期1年,经营 期每年净现金流量为30万。n则计算公式如下:n PP =原始投资额/年净现金流量(2)项目经营期每年净现金流量不相等n可以用“累计净现金流量法即未收回投资额法”来 确定回收期。n例:某项目原始投资为100万,建设期0年,经营 期为5年,每年净现金流量依次为30万、40万、50 万、20万、30万。n按照回收期的定义,包括建设期的投资回收期PP 满足下列关系式:例6-1:012345A-2000007000070000650005500060000B-1200003600036000360003600036000优点n最大优点是
3、计算简单,易于理解和使用。 n另一个优点是:回收期反映回收投资额的速度,而投 资者偏好“回收迅速”的项目,因而,根据回收期法进行 投资决策,有利于整体的流动性。n 例如,对于主要依靠内生资金为经营活动提供资金的 小公司来讲,他们不易通过银行或金融市场筹措长期 资金,回收期是他们进行投资决策时必须考虑的重要 指标;对于以较高资本成本筹措的公司来讲,运用回 收期法进行决策有重要意义,因为他们期望能尽快地 回收投资以偿还贷款。缺点n(1)投资回收期只考虑了回收期之前的现金流量对 投资收益的贡献,没有考虑到回收期之后的现金流量 ,因此,它不能作为测量投资收益的指标。n(2)没有考虑现金流量的时间性,只是把现金流量 简单地累加而忽略了时间价值因素。n(3)回收期法的选择标准的确定具有较大的主观性 。2. 平均会计收益率n平均会计收益率(average accounting rate of return)是指投资项目经济寿命期内 的平均每年获得的税后利润与投资额之比, 是一项反映投资获利能力的相对数指标。n在计算时使用会计报表上的数据, 以及普通会计的收益和成本观念。决策的标准:n企业在进行投资决
4、策时,首先需要确定一个企业要 求达到的平均会计收益率的最低标准,然后将有关投 资项目所能达到的平均会计收益率与该标准比较,如 果超出该标准,则该投资项目是可取的;如果达不到 该标准,则应该放弃该投资项目。在有多个投资项目的互斥选择中,则选择 平均会计收益率最高的项目。3.计算可例题6-1:n有A、B两个投资项目。 A投资200000,B投资 120000,各年税后收益如表所示:12345A3000030000250001500020000B1200012000120001200012000优缺点n优点:计算简单,简明易懂,能够 说明各投资方案的收益水平。n缺点:n(1)没有考虑资金时间价值因素;n(2)该方法的取舍标准是人为确定的, 缺乏可靠的科学依据;n(3)该方法用会计收益取代现金流量, 不利于正确地选择投资项目。6.1.3平均报酬率法n平均报酬率(average rate of return) 是指投资项目经济寿命期内的年平均净现金 流量与投资额之比。决策的标准:n企业在进行投资决策时,首先需要确定一个企业要 求达到的平均报酬率的最低标准。n有关投资项目的平均报酬率超出该标准,则
《第6章—项目投资决策分析方法(1)》由会员宝路分享,可在线阅读,更多相关《第6章—项目投资决策分析方法(1)》请在金锄头文库上搜索。
一种高炉喷煤喷吹罐底部硫化装置密封改造
谈谈公文写作的两个关键问题
大学生职业生涯规划之课件【P33】
2018高考物理(新课标)一轮复习讲解第六章机械能第3讲机械能守恒定律及其应用
两学一做四个合格做合格党员PPT课件
软件体系结构-作业2017-3
嵌入式Linux操作系统第2章-1
售前交流技巧和经验
《民主选举:投出理性一票》课件(新人教版必修2)1
路面工程施工与检测单元一沥青混合料路面基础知识
有机反应机理(2013年1月21日)
武汉枫叶学校4BC分级考试说明
思想品德《友好交往礼为先》课件(人教新课标八年级上)
青开八中教师草根讲坛张所治
医患关系紧张的主要原因
【南昌银沙湾农庄】项目介绍
苏教版六年级语文8《三打白骨精》
高三第二阶段历史复习要略(周崴)
语言表达准确生动得体
2017语文S版语文一年级下册识字4《拍手歌》课件3
2024-05-19 5页
2024-05-19 8页
2024-05-19 5页
2024-05-19 7页
2024-05-19 5页
2024-05-19 5页
2024-05-19 14页
2024-05-19 21页
2024-05-19 13页
2024-05-19 15页