投资银行学教学全套课件
449页1、投资银行学 栾华中央财经大学 CompanyLogo 第一章投资银行概论 CompanyLogo 第一节投资银行的定义及其经济功能 CompanyLogo 关于 投资银行 定义的几种观点 观点一美国学者托马斯 梅耶 ThomasMayer 等人认为 投资银行是建议企业厂商发行何种股票和债券 从而帮助它们增加资本的机构 有时它们也充当企业厂商和社会公众的中间人 即成批购买企业厂商新发行的证券 然后零售给社会公众 另外 他们分配证券从而取得佣金 CompanyLogo 观点二赫伯特 E 杜格尔 Herbert E Dougall 和弗朗西斯 J 科里根 Francis J Corrigan 的观点 投资银行是政府和商业证券发行人与投资公众之间的中间人 作为推销证券的商人 投资银行不同于商业银行 后者首先是其存款资金的保管人 应把投资银行和经纪人区别开来 经纪人大多是为他人代理未清偿证券的交易的 同时还应该把投资银行同证券交易商区别开来 证券交易商是为自己买卖证券的 经纪人和证券交易商在新证券的最初发行上都不起任何作用 CompanyLogo 观点三美国经济学家弗雷德里克 S 米什金 Fre
2、deric S Mishkin 在1984年出版的 货币金融学 中 把投资银行 证券经纪商和证券交易商统称为证券市场机构 按照他的表述 投资银行是在一级市场帮助证券首次出售的企业 而证券经纪商和证券交易商则是在二级市场上协助证券交易 但是他又说 许多称作 经纪公司 的公司从事所有三种证券市场活动 他们既充当经纪人 又充当证券交易商 还充当投资银行家 CompanyLogo 一 投资银行定义 投资银行是什么 简单地说 投资银行就是指那些以投资银行业务为主营业务的金融机构 确切地说 投资银行是指主营业务为资本市场业务的金融中介机构 CompanyLogo 投资银行有哪些业务 投资银行有哪些业务 投资银行业务包括 证券承销 公司资本筹措 企业兼并与收购 资信评估 证券投资咨询服务 资产管理 创业资本及证券私募发行等全部资本市场业务 CompanyLogo 二 与商业银行相比 投资银行的特色 投资银行 以证券承销业务为核心 资本市场上的金融中介 利润来自佣金收入 业务概貌无法用资产负债表来反映执行投资银行的保险制度监管部门主要是证券监督管理委员会 经营方针 稳健与开拓并重 CompanyLog
3、o 投资银行与商业银行的比较 CompanyLogo 三 投资银行在金融市场中的地位 投资银行扮演怎样的角色 投资银行是资本市场的纽带与灵魂 资本市场的核心 是世界经济中最活跃的力量之一 不仅是在资本市场 它几乎涉足整个金融市场 并在其中占据着不可或缺的 举足轻重的重要地位 CompanyLogo 四 投资银行与其他金融机构的关系 投资银行与商业银行和其他储蓄机构的关系1 有些商业银行和储蓄机构通过信托业务提供经纪服务 这与投资银行存在着激烈的竞争 2 许多商业银行为商业票据和国债进行承销 与投资银行的承销业务存在竞争 3 商业银行的许多咨询业务 尤其是针对企业并购的财务顾问服务 是投资银行强劲的竞争对手 4 在许多金融市场上 尤其在国际金融市场上 商业银行与投资银行业务活动已看不出差别 5 在实行全能银行制的国家中 商业银行和投资银行合为一体 6 许多商业银行设立了从事投资银行业务的子公司 而投资银行也收购了一些陷入财务困难的储蓄机构 CompanyLogo 投资银行与共同基金的关系1 投资银行帮助或代理共同基金进行证券买卖 即证券经纪 2 投资银行可以组建和管理自己的共同基金 3
4、投资银行代客户管理共同基金 CompanyLogo 投资银行与保险公司的关系1 投资银行作为保险公司的投资或财务顾问 向其建议购买何种证券 保持怎样的资产组合为好 2 投资银行帮助或代理保险公司进行证券买卖 3 投资银行作为保险基金管理人的顾问 向其建议如何在金融市场上利用风险控制工具规避利率 汇率等风险 4 投资银行承销的证券中 尤其是私募发行的证券有很大的一部分由保险公司购买 5 投资银行在自己发起组建基金时 与保险公司存在着激烈的竞争 6 投资银行在企业并购融资中 经常依靠保险公司提供的资金 7 投资银行帮助保险公司进行股份制改造使其成为上市公司 在证券市场筹集资金 CompanyLogo 投资银行与养老基金的关系1 投资银行作为养老基金的顾问 向其建议买卖何种证券 保持什么样的证券组合为好 2 投资银行帮助养老基金买卖证券 3 投资银行作为养老基金的顾问 向其建议如何利用风险控制工具规避市场风险 养老基金是投资银行所承销证券的购买人之一 CompanyLogo 期限中介 风险中介 信息中介 流动性中介 五 投资银行的经济功能 资金供需的媒介者 证券市场的构造者 资源配置的优化者
5、 产业集中及整合的促进者 CompanyLogo 第二节投资银行的产生及其发展 CompanyLogo 追本溯源 投资银行的原始形态产生于大约3000多年前的美索不达米亚平原上 两河流域 出现的金匠中间 现代意义上的投资银行起源于欧洲 于19世纪传入美国 并在美国得到迅速发展 投资银行是在商品经济发展的基础上自然形成的 随着经济的发展 生产规模的扩大 货币资本的需求量及供给量日趋扩大 资金融通成为企业生产正常进行的必要条件 这就促使了金融业的发展 金融业的发展又为投资银行提供了良好的环境 CompanyLogo 一 投资银行产生的基础及经济因素 投资银行早期成长的 经济环境 CompanyLogo 美 日 英三国投资银行业的产生和发展 美国 早期发展 由自然分业到混业经营金融管制期 现代分业经营放宽限制期 分业到混业经营全能期 现代混业经营 雏形期 明治维新形成期 二战 英国 20世纪70年代末80年代初 民营化 的浪潮20世纪80年代 兼并收购风潮1986年英国证券市场的重大改革为商人银行的发展创造了新的契机 日本 CompanyLogo 美国投资银行的产生和发展 美国投资银行的发端
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