货币市场(第一节同业拆借市场).ppt

第二章货币市场第二章货币市场 货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和成的供求关系及其运行机制的总和 货币市场的活动主要是为了保持资金的流动性，货币市场的活动主要是为了保持资金的流动性，以便随时可以获得现实的货币以便随时可以获得现实的货币 货币市场上交易的金融工具期限短，可随时变现，货币市场上交易的金融工具期限短，可随时变现，有较强的货币性，所以，短期金融工具又有有较强的货币性，所以，短期金融工具又有“ “准货准货币币” ”之称货币市场的广度、深度及弹性广度：指货币市场参与者的多样化；深度：指货币市场交易的活跃程度；弹性：指货币市场在应付突发事件及大手笔成交之后价格的迅速调整能力在一个具有广度、深度和弹性的货币市场上，市场容量大，信息流动迅速，交易成本低廉，交易活跃且持续，能吸引众多的投资者和投机者参与货币市场第一节同业拆借市场第二节回购市场第三节商业票据市场第四节大额可转让定期存单市场第五节短期政府债券市场第六节货币市场共同基金市场第一节同业拆借市场同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场，是金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。

同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要同业拆借市场交易量大，能敏感地反应资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率，因此成为货币市场体系的重要组成部分一、同业拆借市场的形成和发展同业拆借市场最早出现于美国，其形成的根本原因在于法定存款准备金制度的实施 货币头寸我国的同业拆借始于1984年 二、同业拆借市场的特点1.融通资金的期限比较短；2.同业拆借基本上是信用拆借；3.交易手段比较先进，交易手续比较简便，成交的时间也较短；4.交易额大，且一般不需要担保或抵押，完全是一种信用资金借贷式交易；5.利率由供求双方议定，可以随行就市三、同业拆借市场的功能1.加强了金融机构资产的流动性，保障了金融机构运营的安全性；2.提高了金融机构的盈利水平；3.是中央银行制订和实施货币政策的重要载体；4.同业拆借市场利率往往被视为基础利率，对宏观经济发挥着重要的作用四、同业拆借市场的分类1.按拆借期限分：半天期拆借、一天期拆借、一天以上的拆借2.按有无担保分：无担保拆借、有担保拆借（回购）3.按组织形式分：有形拆借市场、无形拆借市场分类方式同业拆借市场的类型期限半天、1天、7天、14天、21天、1个月、2个月、3个月或指定日拆借有无担保有担保物拆借（以承兑汇票、短期债券、国库券等具有较高流动性和安全性资产作为抵押）无担保拆借（信用拆借）市场组织形式有形拆借市场（有固定场所有充当拆借双方中介的专门机构并集中进行交易的市场。

如，日本短资公司）无形拆借市场（不需要固定的地点与场所，拆借双方通过、电报、电传等通讯方式进行联系和交易如，美国联邦基金市场）五、同业拆借市场的参与者1.商业银行；2.一些实力相对较弱的地方中小银行、非银行金融机构、证券公司、互助储蓄银行、储蓄贷款银行以及境外银行在境内的分支机构；3.中介机构，包括专门从事拆借市场中介业务的专业性中介机构和非专门从事拆借市场中介业务的兼营机构六、同业拆借市场的支付工具1.本票：由出票人自己签发，约定自己在指定日期无条件支付一定金额给收款人或持票人的凭证是同业拆借市场最常用的支付工具之一2.支票：是同城结算的一种凭证，也是同业拆借市场最通过的支付工具之一3.承兑汇票：经过办理承兑手续的汇票4.同业债券：是拆入单位向拆出单位发行的一种债券，主要用于拆借期限超过4个月或资金额较大的拆借5.转贴现：6.资金拆借：七、同业拆借市场运作程序一般而言，同业拆借市场的运作程序主要由四个步骤构成：1.拆借双方表达拆借的意向；2.双方洽谈成交；3.资金的划拨；4.归还贷款直接拆借方式与间接拆借方式1.直接拆借方式：头寸拆借与同业借贷2.间接拆借方式：间接同城同业拆借与间接异地同业拆借八、同业拆借利率及利息的计算（一）同业拆借利率的确定：1拆借双方当事人协定：这种机制下形成的利率弹性较大，主要取决于拆借双方拆借资金愿望的强烈程度。

2拆借双方借助于中介人通过观察公开竞价来进行确定：这种机制下形成的利率弹性较小，主要由经纪商根据市场中拆借资金的供求状况来决定，拆借双方基本上是这一利率水平的接受者拆借利率一般要低于再贴现率二）利息计算同业拆借利息计算的基本公式：IPRADI同业拆借的利息；P拆借的金额；R拆借的利率；A拆借期限的生息天数；D1年的基础天数九、同业拆借市场管理1.对市场准入的管理；2.对拆借资金数额的管理；3.对拆借期限的管理；4.对拆借市场利率的管理；5.其他的管理措施十、中国同业拆借市场1986年1月，国务院颁布了中国人民银行管理暂行条例，其中规定：“为了调节资金头寸，专业银行之间的资金可以相互拆借”中国的同业拆借市场开始迅速发展起来1986年至今，中国拆借市场的发展大致经历了三个阶段：1、起步阶段：1986年1991年 1988年2、高速发展阶段：1992年1995年1993年7月3、完善阶段：1996年至今。