河南投资集团有限公司主体长期信用评级报告及跟踪评级安排

1、 跟踪评级报告 河南投资集团有限公司 1 河南投资集团有限公司跟踪评级报告 评级结果 本次主体长期信用等级：AAA 本次主体长期信用等级：AAA 债项简称 余额 到期兑付日 跟踪评级 结果 上次评 级结果 07 豫投债 1 5 亿元 2022/05/17 AAA AAA 07 豫投债 2 15 亿元 2027/05/17 AAA AAA 14 豫投资 MTN001 7 亿元 2019/08/26 AAA AAA 15 豫投资 MTN001 10 亿元 2020/03/17 AAA AAA 16 豫投资 MTN001 10 亿元 2021/02/02 AAA AAA 18 豫投资 MTN001 10 亿元 2021/03/26 AAA AAA 18 豫投资 MTN002 10 亿元 2023/04/11 AAA AAA 18 豫投资 MTN003 15 亿元 2023/04/23 AAA AAA 18 豫投资 MTN004 7 亿元 2023/07/12 AAA AAA 19 豫投资 MTN001 20 亿元 2024/02/26 AAA AAA 本次评级展望： 稳定 上次评级展望： 稳

2、定 评级时间：2019 年 6 月 25 日 财务数据 项目项目 2016 年年 2017 年年 2018 年年 2019 年年 3 月月 现金类资产(亿元) 254.32 239.51 327.24 390.91 资产总额(亿元) 1233.40 1388.48 1593.17 1696.00 所有者权益(亿元) 444.91 468.18 488.06 495.19 短期债务(亿元) 184.04 215.03 234.77 213.45 长期债务(亿元) 354.12 409.01 528.23 605.80 全部债务(亿元) 538.16 624.04 762.99 819.24 营业收入(亿元) 245.25 283.26 290.23 69.34 利润总额(亿元) 38.10 28.51 25.84 6.42 EBITDA(亿元) 68.45 61.19 65.05 - 经营性净现金流(亿元) -40.14 4.42 46.41 55.89 营业利润率(%) 26.53 22.48 20.89 21.29 净资产收益率(%) 6.04 3.45 3.49 - 资产负债率(%

3、) 63.93 66.28 69.37 70.80 全部债务资本化比率(%) 54.74 57.13 60.99 62.33 流动比率(%) 129.24 120.92 128.40 139.05 经营现金流动负债比(%) -9.20 0.86 8.05 - 全部债务/EBITDA(倍) 7.86 10.20 11.73 - EBITDA 利息倍数(倍) 6.93 5.66 4.20 - 注：1.2019 年一季度财务报表未经审计；2.已将长期应付款中的 有息债务和其他权益工具中的永续债调整计入长期债务；3.已将 其他流动负债中的有息债务调整计入短期债务 评级观点 河南投资集团有限公司（以下简称“公 司” ）是河南省省属大型国有综合性投资公司 之一。跟踪期内，公司营业收入持续增长， 尤其是水泥板块表现良好。同时，联合资信 评估有限公司（以下简称“联合资信” ）也关 注到，跟踪期内，公司电力、基础设施、金 融和健康生活四大板块收入均发生不同程度 下跌，电力板块2018年出现亏损；公司债务 规模增长较快，存在一定的偿债压力；在建 工程未来存在较大的融资需求等因素对公司 信用水平带来的不利影

4、响。 公司未来逐步由实业投资为主向产业与 金融相结合转变，有助于公司业务的协同发 展，联合资信对公司的评级展望为稳定。 “07 豫投债 1”和“07 豫投债 2”由国家 开发银行提供担保， 经联合资信公开评级， 国 家开发银行主体长期信用等级为 AAApi，担 保实力很强，增强了上述债券偿还的安全性。 公司现金类资产和经营活动现金流入量对 存续期内债券保障程度较高。 综合评估 ， 联合资信确定维持公司主体 长期信用等级为 AAA； 并维持 “07 豫投债 1” “07 豫投债 2” “14 豫投资 MTN001” “15 豫 投资 MTN001” “16 豫投资 MTN001” “18 豫 投资 MTN001” “18 豫投资 MTN002” “18 豫 投资 MTN003” “18 豫投资 MTN004”和“19 豫投资 MTN001”的信用等级为 AAA，评级 展望为稳定。 优势 1 公司作为河南省主要的综合性投资公司， 政府支持力度大。 2 跟踪期内，公司营业收入持续增长，尤其 是水泥板块表现良好，盈利水平较高。 跟踪评级报告 河南投资集团有限公司 2 分析师： 杨 栋 王 聪

5、邮箱：lianhe 电话：010-85679696 传真：010-85679228 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层 （100022） 网址： 3 国家开发银行担保实力很强，有效提升了 “07豫投债1”和“07豫投债2”的信用水 平。 4 公司现金类资产和经营活动现金流入量 对存续期内债券保障程度较强。 关注 1 跟踪期内，公司电力、基础设施、金融 和健康生活四大板块收入均发生不同程 度下跌，电力板块2018年出现亏损。 2 公司债务规模增长较快，存在一定的偿债 压力。 3 公司在建项目规模较大，未来存在较大的 融资需求。 跟踪评级报告 河南投资集团有限公司 3 声 明 一、本报告引用的资料主要由河南投资集团有限公司（以下简称“该 公司”）提供，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对这些 资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。 二、 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外， 联合资信、 评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、 公正的关联关系。 三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保 证所出具的评级

6、报告遵循了真实、客观、公正的原则。 四、 本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断， 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见。 五、本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。 六、 本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债项到期兑付日有 效；根据后续跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。 跟踪评级报告 河南投资集团有限公司 4 河南投资集团有限公司跟踪评级报告 一、跟踪评级原因 根据有关要求，按照联合资信评估有限公 司关于河南投资集团有限公司的跟踪评级安 排进行本次跟踪评级。 二、企业基本情况 河南投资集团有限公司 （以下简称 “公司” 或“河南投资” ）前身为成立于 1991 年的河南 省建设投资总公司，是河南省人民政府所属的 政策性国有独资投资公司，由河南省发展和改 革委员会代管。2007 年 10 月，根据河南省人 民政府豫政文2007176 号文件河南省人 民政府关于组建河南投资集团有限公司的批 复 ，以河南省建设投资总公司为基础，吸收 合并河南省经济技术开发公司及河南省科技 投资总公司，公司名称变更为现

7、名。 公司于 2017 年 6 月 22 日发布重大公告称 河南省人民政府以持有的公司的全部股权出 资，拟组建河南投资控股集团有限公司（以下 简称“河南投控” ） ，注册资本金 120 亿元；待 变更完成后，河南省人民政府拟授权河南省财 政厅作为河南投控的出资人、行使股东职责， 河南投控为公司的唯一股东，目前河南投控尚 未完成工商注册。截至 2019 年 3 月底，公司 注册资本 120 亿元，隶属于河南省人民政府， 河南省政府授权河南省财政厅为河南投资集 团的出资人、履行出资人职责，河南省发展和 改革委员会履行行业管理职责。目前工商登记 正在办理当中。公司实际控制人为河南省人民 政府。 截至 2019 年 3 月底，公司业务范围主要 涉及电力、造纸、水泥、基础设施、金融、健 康生活等产业，合并范围内全资和控股子公司 55 家， 包括河南豫能控股股份有限公司 （以下 简称“豫能控股” ，股票代码“001896.SZ” ） 、 河南城发环境股份有限公司（以下简称“城发 环境” ，股票代码“000885.SZ” ） 、河南安彩高 科股份有限公司（以下简称“安彩高科” ，股 票代码“6002

8、07.SH” ）和中原证券股份有限公 司 （ 以 下 简 称 “ 中 原 证 券 ” ， 股 票 代 码 “601375.SH” ）四家上市公司。 截至 2019 年 3 月底，公司内设总经理工 作部、 战略发展部、 发展计划部、 企业策划部、 业务协同部、信息管理部、工程管理部、资本 运营部、人力资源部、财务部、审计部、法律 事务部、党群工作部和纪检监察部十四个综合 管理部门，以及金融管理部、产业管理部、资 产管理部和基金管理部四个业务部门。 截至 2018 年底，公司（合并）资产总额 1593.17 亿元，所有者权益 488.06 亿元（含少 数股东权益 227.19 亿元） ；2018 年，公司实现 营业收入 290.23 亿元，利润总额 25.84 亿元。 截至 2019 年 3 月底，公司（合并）资产 总额 1696.00 亿元， 所有者权益 495.19 亿元 （含 少数股东权益 233.40 亿元） ；2019 年 13 月， 公司实现营业收入 69.34 亿元，利润总额 6.42 亿元。 公司注册地址：郑州市农业路东 41 号投 资大厦；法人代表：刘新勇。 三、存续债券

9、概况及募集资金使用情况 截至目前，公司存续债券募集资金均已按 募集使用用途使用完毕，跟踪期内，公司存续 债券正常付息。 跟踪评级报告 河南投资集团有限公司 5 表 1 跟踪期存续债券情况 债券简称债券简称 发行金额发行金额 （亿元）（亿元） 待待偿余额偿余额 （亿元）（亿元） 兑付日兑付日 付息方式付息方式 上次评级结果上次评级结果 14 豫投资 MTN001 7.00 7.00 2019/08/26 每年付息一次 AAA 15 豫投资 MTN001 10.00 10.00 2020/03/17 AAA 16 豫投资 MTN001 10.00 10.00 2021/02/02 AAA 18 豫投资 MTN001 10.00 10.00 2021/03/26 AAA 18 豫投资 MTN002 10.00 10.00 2023/04/11 AAA 18 豫投资 MTN003 15.00 15.00 2023/04/23 AAA 18 豫投资 MTN004 7.00 7.00 2023/07/12 19 豫投资 MTN001 20.00 20.00 2024/02/26 07 豫投债 1 5.00 5.00 2022/05/17 AAA 07 豫投债 2 15.00 15.00 2027/05/17 AAA 合计合计 109.00 109.00 - 到期还本付息到期还本付息 - 注：“18 豫投资 MTN002”为 3+2 年期，在第 3 个计息年末附设公司调整票面利率选择权和投资者回售选择权 资料来源：公司提供，联合资信整理 四、宏观经济和政策环境 2018 年， 随着全球贸易保护主义抬头和部 分发达国家货币政策趋紧，以及地缘政治紧张 带来的不利影响， 全球经济增长动力有所减弱， 复苏进程整体有所放缓，区域分化更加明显。 在日益复

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