城投公司发展的建议

1、城投公司发展的建议摘 要：市场经济条件下，城投公司是城市化进程和城市经营的必然产物，承担着优化城市资产配置、实现资产保值增值的重任。随着政府投资建设项目的不断增多，各地方城投公司相继成立，在加快当地城市建设中起到了不可忽视的作用。本文对城投公司发展困境进行了分析，并对城投公司发展方向提出了几点建议。关键词：城投公司 发展方向 现代企业制度 融资一、城投公司发展困境分析城市建设投资公司（简称“城投公司”）是按照公司法有关规定成立的国有投资控股公司，受政府部门的授权和委托，负责城市资产投资和经营活动。多年来，城投公司在城市建设中发挥了巨大作用。但是随着市场经济环境的不断变化，城投公司在发展中遇到了困境，主要表现在以下四个方面：（一）公司治理结构不完善依据我国现行公司法的规定要求，城投公司作为独立法人的国有企业，应当建立现代企业制度。然而，由于部分城投公司并未与政府部门完全脱离，从而其使具有了政府部门下属事业单位的特点：一方面，政府部门会直接参与城投公司的管理，公司自身没有独立的管理层，主要负责人一般都是由政府部门的领导兼任。因政府部门的领导缺乏对公司的管理经验，从而制约了城投公司的发展；另

2、一方面公司绝大部分业务的开展全都需要依靠政府，几乎没有独立开展业务的能力，严重缺乏行业竞争实力。在当前如此激烈的市场竞争中，城投公司如果仍以这种形式去经营，则很难实现可持续发展的目标。（二）盈利水平偏低城投公司承担着城市基础设施以及附属配套工程的建设任务，待工程完工后确认为公司的固定资产。与社会资产管理相比，城投公司所拥有的国有资产管理效率和资产收益水平偏低，难以使城投公司取得良好的投资收益。同时，受计划经济思想的影响，城投公司没有转变传统的经营管理方式，未能根据市场经济环境的变化盘活资产，提高资产价值，从而导致公司盈利能力不足。（三）融资渠道单一当城投公司需要承接政府一些大型的工程项目时，因政府资金较为有限，所以公司只能通过融资的方式来解决项目建设与资金不足的矛盾冲突。从目前的情况上看，债权融资是城投公司进行融资的唯一渠道，由于融资渠道较为单一，致使公司自身的抗风险能力较差。究其根本原因是债权融资使城投公司每年的还本付息净额都在增加，同时，有些城建项目投资较大但收益却并不是很高，这在一定程度上导致了公司资产负债率增高，难以保证债务的有效偿还。此外，若是国家对宏观经济政策及金融政策进行

3、调整，则会导致城投公司的融资渠道受阻，因无法获得充足的资金，势必会对公司的经营发展造成影响。（四）可持续发展能力不足随着地方政府投融资体制改革的不断深化，城投公司为城市基础设施建设、经济发展提供必要的资金支持，同时也在政府职能转变的大背景下，履行政府的建设职责。这就使得城投公司的经营管理带有行政色彩，大部分业务均来自于政府指令，而不是在市场环境中参与竞争所争取到任务。在这种情况下，城投公司没有意识到自身的生存压力，不重视管理、技术、制度、产品方面的创新发展。二、城投公司的发展方向建议（一）建立现代企业制度由于城投公司本身的性质比较特殊，为了能够与地方政府保持正确的关系，可建立现代企业制度。在制度建设的过程中，应重点围绕企业法人地位和公司治理结构两个方面进行。前者将城投公司与其投资政府区别开来，由此不但确保了城市政府在投资额的限度内承担城投公司的风险，而且城投公司的运营也不会受到政府部门的影响。同时城市政府对城投公司只履行出资人的职责，对公司中的国有资产进行监管，城投公司则以国有独资公司的身份存在，承担资产保值和增值的责任。后者给了城投公司经营一定的自由，使公司能够从政府的利益出发进行企

4、业管理，由此形成了对城投公司管理层的激励与约束，从而使公司管理层的各项管理活动都始终围绕公司发展和经营绩效来进行，进一步提升了决策效率，有助于公司健康、稳定、持续发展。（二）实施经营城市战略所谓的经营城市具体是指通过各种市场经济手段的合理运用，对与城市相关的自然生成资本及人力作用资本进行优化整合，进而达到为城市的可持续发展提供资金的目的。从本质的角度上讲，经营城市是一种战略，比较常用且较为典型的做法是将城市视作为国有资产进行经营，通过资产运作，使城市当中的土地资源、基础设施等有所增值，由此不但能够使城市的功能更加完善，并树立起独特的城市形象，而且还能为投资创造出一个良好的环境，有利于实现“三大效益”的协调统一。城投公司在对经营城市这一战略进行运用的过程中，应当从市场经济的角度对城市的建设发展进行重新审视，并通过对城市当中各项资源和资本的统筹运营，使所有的资产存量被最大限度地盘活，由此能够吸引到更多的增量，从而实现存量资源与增量资源效益最大化的目标，有助于城市综合实力的进一步增强。（三）拓宽多元化融资渠道拥有一定规模且能够盈利的资产，是城投公司实现可持续发展的根本保障，利用这些资产可以给

5、公司发展筹集到所需的资金。由于城投公司承担着大量非经营和准经营项目的投资融资以及运营管理职能，因此地方政府应当为其提供一定的资金投入，这样可以减轻城投公司的资金压力。同时，城投公司应在现有的基础上，对融资渠道进行拓宽。一方面可对资本市场进行利用，成立一些有盈利潜能的子公司，并积极促成子公司上市，借此来拓展城投公司的融资渠道，当子公司成功上市之后，城投公司可不断向其注入优质资产，使公司的资产形成良性循环的局面；另一方面，借助雄厚的资产存量及优质资产本身的获利能力，城投公司还可以通过债务市场筹集资金。在融资渠道逐步拓宽的情况下，城投公司可以获得更多的资金，能够为公司的未来发展提供资金支撑。（四）采用多元化经营模式从国内目前的整体情况上看，很大一部分城投公司的主营范围都局限在城市基础设施建设领域。近年来，随着我国经济的迅猛发展，使得内外部环境都发生了巨大改变，在这一背景下，城投公司应当在实施既定发展战略目标的同时，合理运用多元化的经营模式，借此来推动公司在激烈的市场竞争中稳步发展。首先，城投公司可以借助自身在参与城建项目过程中积累的运作资金和管理经验，将主营范围扩大至房地产及建筑等行业。其次

6、，城投公司也可采取子母公司附属的经营形式，附属经营不同行业的子公司，如某城投公司下属多个子公司，涉及不同的行业领域，主要包括水务、燃气、轨道交通等等。采用多元化的经营模式不仅使城投公司的主营业务范围得以进一步拓宽，而且还使公司现有的资产得到了良性循环，大幅度增强了公司的综合实力，也为公司的稳定、持续发展奠定了坚实的基础。三、结论为了促进城投公司的健康持续发展，必须进一步转变政府在城市经营中的职能，支持城投公司建立起现代企业制度，不断完善公司治理结构。同时，城投公司还要积极实施经营城市战略，采用多样化的经营模式，拓宽多样化的融资渠道，开辟城投公司发展新路径、新方向，从而充分发挥城投公司在城市建设中的积极作用。城投公司发展的核心点城市建设和城市经营是中国经济发展浓墨重彩的篇章，在这个过程中，城投公司发挥了统筹运作的重要作用。但随着债务风险的凸显，城投公司需要通过转型实现自身的可持续发展。近期国家针对城投公司的政策和“十三五规划”的启动，为城投公司转型发展提供良好的机遇期，结合城投公司的运营现状及对国家政策形势的研 判，本文就未来城投公司发展方向进行阐述，并提出了城投公司转型发展的核心关注点

7、。 一、城投公司的运行现状 （一）城投公司在艰辛履职中孕育自身生命力，为发展转型打下基础 地方投融资平台是地方政府为筹集地方重大基础设施项目建设资金所设立的国有独资企业，主要业务是项目融资，并延伸到项目建设和运营。目前大部分平台虽侧 重公益类项目，但部分平台在承担项目融资和建设职能的同时，还积极发展竞争性业务，主动或被动布局产业投资，且已具有一定的产业投资和经营能力。 （二）高风险已成为关注点，亟需厘清政企关系，重新功能定位 由于城投公司业务具有特殊性，大多数公司缺乏稳定的收益，主要依靠政府补贴勉强负担银行利息，不具备独立偿债能力，财务风险较大。且很多公司所投资的项 目尚处于建设期，未来几年还需大规模资金投入。总的来说，大部分城投公司基本处于“依靠政府财政和融资维持平衡”、“借新账还旧账”的状态，财务风险显着 高于普通国企。未来城投公司应通过厘清政企关系，规范地方政府投融资行为，完善企业内部治理机制，使城投公司真正成为独立的市场主体。 （三）城投公司已成为“国资集聚地”，是国资国企改革的核心抓手 城投公司地方投融资平台资产已非常庞大，占地方国有企业资产的比重总体过半，个别省市甚至达到8

8、0%以上。截至2013年6月底，按财政部公布的 2013年地方国资63.14%的平均负债率计算，地方投融资平台总资产约为28.33万亿元，占同期55.5万亿元地方国资总额的比重为51.0%。 二、城投公司转型发展定位及诉求 （一）城投公司发展定位 过去城投公司以落实政府重大专项任务为基本职能，核心功能就是筹集项目建设资金。国发43号文标志着地方政府债务管理体制进入全面深化改革的新阶段，提出地方政府融资渠道放宽，同时将不得再通过投融资平台举债。基于国家政策要求、地方政府诉求和企业自身发展需要，未来投融资平台应加快向带有融资性质的一般性国有企业转型，由融资平台向城市产业经营实体转型，整合资源、打造城市运营服务商将成为城投公司未来发展的新定位。 （二）城投公司未来发展的新属性 1.市场化。在政府主导与市场化经营的关系中，市场化将是主基调。如何“发挥市场的主导性作用”，如何做到政企分开，深化改革，推动现代企业管理机制的形成，推动政府购买服务机制的建立，将是新的调整和发展方向。 2.统筹性。城投公司作为国企改革的重要执行者，将发挥资源整合、统筹管理作用。同时，城投公司积淀和聚合了大量资产、资本和

9、国有企业股权，是政府经营城市的重要抓手，在转型中需要城投公司发挥高位统筹管理作用。 3.实体化。国家对城投公司的管理趋于严格，城投公司的“政府背书”被斩断，公司持续融资需要更强的实力、更高水平的经营管理能力。另外，城投公司需重组资源资产，“剥离”和“整合”两手操作，提高资产的有效性，同时，积极介入经营性业务，实现城投公司的实体化。 4.可持续化。越来越多的城市建设经过投资开发建设的热潮，已进入平稳发展期，资产经营管理更强调长期稳定持续经营和发展，此外，按照现代企业制度的要求，平台更需实现公司的规范化和持续性运作。 （三）城投公司在转型发展中的政企关系诉求 在政府与城投公司的关系问题上，应做到一个平衡，两个转变。即：一、实现政府主导和市场化运作的平衡，即一方面要履行政府职能的延伸，成为引领区域经济 发展和推动城市建设的平台，另一方面要保障城投公司的持续经营和健康发展，为社会、客户、股东和员工创造优质价值。二、从政府任务型向任务与效益并重转 变，从被动向主动转变。以市场化经营实现更好地服务政府，做到关注市场效益与关注政府任务并重，城投公司追求效益是为了更好地完成政府任务，提高运作水平 和市场适应能力。同时，要从被动向主动转变，由政府指令型投资向市场要素配置型投资转变，在投资环节，发挥企业的自主性，发挥市场在资源配置中的主导作 用，对优良资产和潜力项目加大自主投资力度，提供稳定的现金流和优良的资产规模。 三、平台类公司在转型发展中的核心关注点 （一）正身率下，引导推动国资国企改革 通常平台类公司聚集了地方政府大量的国有资产，转型发展时间，公司应谋求成长为地方政府的改革创新平台、国有资本投资运营的主体、开展公私合作的政府授 权载体，并在完善现代企业制度，健全法人治理结构，提升投融资能力，资产存量盘活、增量突破，混合所有制、公私合作、资产证券化等方面尝试突破，打造

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