重要财务培训茅宁教授决策者的财务管理
121页1、重要财务培训茅宁教授决策者重要财务培训茅宁教授决策者的财务管理的财务管理茅宁教授茅宁教授博士生导师博士生导师南京大学管理学院副院长南京大学管理学院副院长重要财务培训2021/11/101重要财务培训茅宁教授决策重要财务培训茅宁教授决策者的财务管理者的财务管理“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义,而任何一个对企业财务状况产生影响的含义,而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业的财务决策。因此,从广义上决定就是该企业的财务决策。因此,从广义上讲,一个企业所做的任何事情都属于财务管理讲,一个企业所做的任何事情都属于财务管理的范畴的范畴” 达摩达兰(纽约大学)达摩达兰(纽约大学)2021/11/102重要财务培训茅宁教授决策者的财务管理n产:生产运营n销:市场营销n人:人力资源管理n发:研发(创新)n财:财务n这五项职能既是独立的又是相互依赖的n企业的经营活动是这五大职能有机联系的一个循环往复的过程n企业为了达到自身的经营目的,上述五大职能缺一不可n财务不等于会计2021/11/103重要财务培训茅宁教授决策者重要财务培训茅宁教授决策者的财
2、务管理的财务管理n观看两部纪录片得到的启示n公司的力量:公司(Corporate)n公司为什么有力量n华尔街:金融(Finance)n华尔街II:金融的力量n公司财务(Corporate finance):直译是公司法人的融资n形形色色的融资方式n股权资本:股东n债务资本:债权人n融资的本质:资金的跨期配置n未来现金流与出资人(投资者)当前现金流交换像做期货一样开矿山2021/11/104重要财务培训茅宁教授决策者的财务管理nOther Peoples Moneyn住房抵押贷款债券市场崩溃后,投资银行家对同事说n我给大家同时带来了坏消息和好消息n坏消息是我们损失了大量的金钱n好消息是这些钱中没有一分钱是我们自己的n容易的钱(Easy money)? n傻钱(dumb money)?n问题:企业为什么要上市2021/11/105重要财务培训茅宁教授决策者的财务管理n记者:为什么不上市?n宗庆后:我们也不缺钱,上市对我来说没有用,上什么市?而且上市也很烦,每年要花很多精力去做报告n记者:有很多企业家认为通过上市能让公司治理规范化n宗庆后:我认为那都是废话。事实上都是圈钱的n记者:你一个人批
3、所有的文件,不累吗?为什么不设一个总经理?n宗庆后:人一多就有派系斗争。这里只有我一个人,就成不了派系n前尚德电力董事长施正荣声明称:董事会废除我的职务是错误且非法的n王健林:万达上市主要是为了建立企业制度,更重要的是为了高管和长期跟随我的小股东有一个流动性 2021/11/106重要财务培训茅宁教授决策者的财务管理n融资来源(cash):提供进一步发展的资金n治理优化(control):促进管理规范n薪酬激励(compensation):高管激励n并购工具(combination):代替现金n成本(Cost)?n严格的监管n控制权分散n资本成本:股权融资是免费的午餐?n出资人出让资金使用权预期的回报上海家化的治理风波2021/11/107重要财务培训茅宁教授决策者的财务管理n必须为出资人带来回报n什么是回报n博傻?n如何创造回报n财务决策n如何得到他人的钱:融资决策n如何用好他人的钱:投资决策和经营决策2021/11/108重要财务培训茅宁教授决策者的财务管理n一个人花6美元买了一只鸡,稍后以7美元的价格出售n又花了8美元买回,稍后再以9美元的价格出售n请问他赚了多少钱?n如果他又以
4、10美元的价格买回?n请问他赚了多少钱?n问题n买鸡的钱从哪里来的?n鸡市场价格波动会产生何影响?n公鸡与母鸡的差异何在?n核心:如何实现关键资源的有效转换2021/11/109重要财务培训茅宁教授决策者的财务管理n现金为王?n从收益的角度看,现金是最差的资产n投资有风险,不投资风险更大 n纸币难以充当追求永恒与不朽的重任n理论价值是零:归零货币已经有3000种n培根:金钱犹如粪肥,只有播撒出去才有价值nMoney is like muck, not good except it be spread.n通货膨胀不是价格的上涨,而是货币的贬值nCPI:穷人的物价指数CCTV2:货币2021/11/1010重要财务培训茅宁教授决策者的财务管理n20世纪初,一群澳大利亚人到巴布亚新几内亚山区寻找黄金,发现那里近100万人与世隔绝n当地人赋予海贝很高的价值n远离大海,非常稀少; 易于储存,不会腐烂n澳大利亚人开采黄金,空运海贝支付工人工资n海贝价值维持了数年,当地人靠劳动赚取贝壳n结局n贝壳数量迅速增长后造成贬值n靠贝壳积累的财富化为乌有n中国制造的本质?2021/11/1011重要财务培训茅
5、宁教授决策者的财务管理n30年广义货币M2增长700倍n10年:72.58万亿(增长11.96万亿)n00年:13.83万亿) n90年:1.53万亿 n80年:1千亿n2011年为85.16万亿n2012年为97.42万亿,2013年3月超过103万亿n按此速度,10年后将达到300万亿以上n货币超发 = M2增速- GDP增速 - CPI n2012年:13.8%-7.8%-2.5% = 3.5%30年前的1万元相当于现在多少万?2021/11/1012重要财务培训茅宁教授决策者的财务管理2021/11/1013重要财务培训茅宁教授决策者的财务管理n黄金:17%n艺术品:19%n商品房:超过20%n上证指数:2.6%(29%)n一年期存款:2.86%(32.6%)nCPI:2.2%n广义货币M2增速:18%n凯恩斯: 通过一种持续不断的通货膨胀过程,政府能够秘密地和不被察觉地没收其公民的大量财富n钞票对印技术获得2010年国家技术发明一等奖2021/11/1014重要财务培训茅宁教授决策者的财务管理n会计核算的结果n营业收入n减:营业成本n减:营业税金n减:3项费用(销售费用、管理
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