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论我国金融安全现状与国家金融安全的维护摘要：维护国家金融安全是我国经济发展的一大课题，也是完善社会主义市场经济体制的重要 内容，鉴于历次金融危机的深刻教训，在经济全球化的今天把握国家金融安全现状并及时应对 变化维护国家金融安全已经成为国家安全战略不可小觑的一部分 关键词：国家金融安全、国家安全战略国家金融安全是指一国金融体系能够抵御国际资本冲击，不受国际资本控制，正常运行与 发展的一种态势；国家金融不安全是指一国金融业受国际资本控制以及因国际资本冲击而引发 的金融不稳定状态 我国金融安全现状中国金融正在以前所未有的速度行进在金融全球化的轨道上，国内金融市场对外开放迫在 眉睫在这样一个关键时刻，有必要对自身状况和未来可能遇到的考验有一个客观、全面的评 估总的来说，中国作为一个正在向市场经济转轨的发展中国家，金融业存在的主要问题表现 为以下方面： 一、国际资本跨国流动对我国金融安全带来潜在冲击越来越大如前分析，新兴市场经济国家发生金融危机的形成机制惊人相似，外国资本的大量流入导 致银行的流动性骤增，在缺乏足够严格金融监管和风险控制机制的情况下，普遍出现过度贷款 倾向由于经济发展规模对于资金需求有限，突然增大的资金无法被生产领域有效吸纳而涌入 房地产、证券等领域，造成经济泡沫迅速膨胀。

当外国投资者不再看好该国经济发展前景巨额 资金争相撤出时，系统性风险使整个银行体系陷入危机，国民经济被推向崩溃边缘中国之所 以能够在东南亚“金融浩劫”中独善其身，中外学者一致认同的看法，即中国的金融业没有东 南亚各国开放得那么仓促，人民币在资本项目下不可自由兑换但是事过境迁，加入 WTO 以 后允许人民币在资本项目下自由兑换只是时间问题在此情况下，上述危机形成的机理同样适 用于中国，而且由于国有银行背负沉重不良资产包袱，在人民币实行完全可自由兑换之初，就 可能会有大量国内居民储蓄为避险而转化成外币资产，从而使国外资本在国内银行的资产中占 有更大的比重，当其大规模撤出时银行体系会显得不堪一击尽管截至 2005 年 6 月底我国外 汇储备已逾 7000 亿美元，但如果国际游资联手利用高杠杆融资冲击人民币，7000 多亿美元也 难以平息 二、金融机构国际竞争力较弱将给金融安全带来不可忽视的隐忧金融机构是金融活动的主体，没有健康充满活力的金融机构就谈不上有竞争力的金融业， 而没有一个具有强大竞争力的金融业作为基础，经济的持久稳定发展将不可想象中国的金融 业中目前仍以国有（国有控股）金融机构为主，这些国有金融机构在计划经济时期是国家财政 机构，经济体制改革开始以后大都处于垄断地位，虽然改革使这种情况有了很大改观，但中资 金融机构整体竞争力差仍是不可回避的现实。

如果中资金融机构不能在短时间内使服务水平有 一个质的飞跃，外资金融全面进入中国金融市场后，大量低风险高利润的高端客户会流向外资 金融机构，留给中资金融机构的将是风险大和利润低的中低端客户，长此以往必将形成恶性循 环，中资金融机构的发展也成问题中资金融机构竞争力弱使海外业务拓展能力受到了很大的 局限，难以有效利用金融全球化带来的机遇去利用国际资源，只能将业务大量集中于国内加剧 国内市场的低水平竞争为了在国内市场争夺中占有优势，中资金融机构纷纷寻找国外合作伙 伴以各种形式组建合资机构，这种做法在一定程度上有助于增强中资金融机构的市场竞争力， 是一种个体理性行为，但是个体理性行为之和并不必然得出集体理性的结果国外金融机构看 中的是中国市场上丰厚的利润，并不希望这种合作在国际市场上增加竞争对手，所以合作的范 围将很有限试图通过这种合作达到大幅度提高中资金融机构国际竞争力的目的不现实，相反，只会使中资金融机构业务高度集中于国内的状况更加严重，系统性风险更加脆弱如果本土金 融机构在与外资的竞争中失利，其后果在短期内表现为改革过程中长期积累的问题集中爆发， 政府如果无力妥善处理会引起严重的经济和社会动荡。

中长期则会表现为中国金融业被外资控 制经济运行成本大幅度上升，金融安全和经济的长期发展都将受到极大威胁 三、国内资本市场的开放将使资本市场不稳定性加强我国目前的资本市场无论是深度广度，还是监督规范机制都还处于发展的初级阶段国内 股票市场的上市公司总体经营状况不佳，市场欺诈行为时有发生造成市场参与者的投机心理很 强任何严重的市场欺诈行为都会因为打击了投资者信心给市场带来巨大震荡，比如，Enron 事件和 WorldCom 破产案那么，为什么在我国类似的事件（如郑百文案和银广厦案）带来的 冲击大多只局限于个股，有时甚至对个股的影响也只是暂时的呢？一个重要的原因在于我国的 股票市场在目前仍是大多数国内居民能够接触到的唯一高回报投资场所（尽管风险会更高） 为了获得高回报，居民用来投资的资金只能滞留在这个可投资性差、市场行为还不规范的股市 中，以至于市场投机心理逐渐占了上风，投资者对各种欺诈行为也变得习以为常但是，随着 金融市场的全面开放投资者的投资理念会逐渐趋于成熟，规避风险会重新成为市场主流，当市 场风险过高时资金会大量流出股票市场造成市场陷入萧条，甚至是崩溃的境地不仅如此，风 险还会通过连锁反应向其他市场传递，当波及银行业时其破坏力被进一步放大，随之而来的大 范围的挤兑和资金外逃将使整个经济陷入混乱。

目前我国资本市场规模较小，缺乏完善的金融 基础设施对国际资本流动进行有效监测和控制，国内缺少有实力的机构投资者通过反向交易缓 冲外资进出给市场带来的巨大冲击，很容易因国际游资活动使市场出现大起大落因此，国外 主要金融市场对我国资本市场的“溢出效应”表现得格外明显：在短期内，我国资本市场会接 受国际主要金融市场的正向传导，表现为二者波动的同步性；在中期甚至更长时期，资金的此 消彼长会造成二者波动出现背离，甚至呈反向关系这种溢出效应一方面使我国股票市场不再 有效反映经济实际运行状况，通过发出错误信号给国内企业投融资活动造成不利影响，另一方 面也使资本市场成为金融风险的导管，当国际上发生金融危机时，在“多米诺骨牌”效应的作 用下将金融危机导入国内 四、金融机构不良资产也是金融安全的隐患 中外专家学者对 20 世纪末席卷东南亚地区的金融危机来龙去脉进行深入分析之后，对造 成这场风暴的根本原因给出了相似的答案，即由于东南亚新兴市场经济国家在发展过程中过激 的金融自由化政策，导致经济承担了超重的风险当面对金融自由化创造新的贷款机会时信贷 规模急剧扩张，而金融机构管理者缺乏有效的风险管理经验，无法迅速增加必要的管理力量来 有效监控，造成了巨额贷款损失和随之而来的银行资产恶化。

这些国家危机前的未偿还贷款占 总贷款的比例达到 15%甚至 35%，银行资产状况的恶化是这些国家陷入金融危机的重要因素根据 20 世纪 80 年代发展中国家的经验，当金融机构不良资产净值达到贷款总额的 15% 时，系统性金融危机发生的可能性会大大增加，而目前中国的不良资产比率高于这个比例更 有悲观的外国学者认为，中国的这一比率已经大大高于 1997 年危机前泰国和韩国的水平，并 称“对中国宏观经济稳定的最大威胁来自国内银行业危机的可能性……危机的前提条件——大 面积银行体系支付问题——业已存在” 应当认识到，目前中国金融机构，尤其是国有商业银 行的巨额呆坏帐，不同于其他市场经济国家商业银行正常经营过程中产生的不良资产，产生有 着深刻的经济根源，是渐进式经济体制改革过程中确保政治稳定的一种改革成本，因此，政府 必须对这部分不良资产承担责任，这也就是为什么这些不良资产长期以来表现为一种潜在风险， 国有金融机构能够维持正常经营的原因所在然而，不良资产终究是不良资产，政府的隐性支 付承诺也许在相对封闭的经济环境中能够维持，在一个完全开放的经济环境中，当居民可以转 化外币金融资产时，中资银行能在多大程度上承受由此带来的大规模存款流失？国际经验证明，核销金融不良资产的绝大部分成本最终还是要由政府以各种形式来承担。

因此，中国政府是否 具有足够的能力在不影响正常的经济运行的条件下核销巨额银行坏帐，将决定中国金融业乃至 整个宏观经济能否避免劫难如何应对我国国家金融安全面临的挑战？如何在放宽对国际资本流动限制的条件下有效地维护国家金融安全，是各国政府面临的重 大课题，也是坚定不移地推进改革的我国政府面临的紧迫问题总结 90 年代以来多个国家爆 发金融危机的教训和反击金融投机的经验，可以选择以下几方面的措施来维护我国国家金融安 全： 一、保持经济健康发展经济健康的问题不仅需要从经济持续发展的角度来认识，而且还需要从维护国家金融安全 的高度来认识尽管机构投机者可以勾结起来对一个国家发起金融打击，但如果这个国家没有 明显的经济缺陷，机构投机者要冒着极大的风险，这对它们的投机活动本身就是一种抑制英 国政府和泰国政府反击金融投机之所以没有成功，重要原因之一是英镑和泰铢的汇价实际已经 过高，这样它们难以抵御外汇投机而香港特区政府 1998 年 8 月反击金融投机之所以成功， 主要是因为经过 97 年 10 月金融风潮后股票价格指数已经调整到 9000 点，不存在多少泡沫成 分，港元的汇价也没有明显高估的迹象，这样特区政府就敢跟机构投机者相抗衡。

因此经济的 健康发展是维护国家安全的基本 二、严格金融规则，加强监管自从金融市场产生以来，就存在金融投机金融投机是一种合法的经济活动，它可以划分 为两种类型：一种类型是正常的金融投机，它起到了活跃金融市场的作用；另一种类型是操纵 金融市场的金融投机，它对金融市场起着破坏作用在这两种类型的金融危机中，危害国家金 融安全的是后者要抑制操纵市场的金融投机就要严格金融市场规制例如，达到一定数量的 远期外汇交易和持有一定数量的金融期货和金融期权合同的投资者必须要申报，以便金融监管 当局的监督又如，超过一定数量的远期外汇交易或金融期货期权交易，必须缴纳数额较高的 保证金如此等等，严格金融市场交易规则，是维护国家金融安全的制度保证 三、对国际金融投机做出及时和正确的反应首先，金融管理当局必须掌握好干预金融市场以抑制金融投机的时机为此，金融管理当 局必须建立国家金融安全预警系统，以及时发现危害国家金融安全的异常金融投机活动其次， 在金融市场结构日益复杂的条件下，金融管理当局必须系统地分析准备采取的干预措施对其他 金融市场将会产生什么影响，以保证干预措施的有效性 四、谋求国际合作塞缪尔·亨廷顿在《文明冲突与世界秩序的重建》一书中，把“控制国际金融系统” 、 “控 制全球硬通货” 、 “主宰国际资本市场”视为西方文明控制世界最重要的几大战略要点。

主要发 达国家特别是美国，正是把控制国际货币体系、维持金融霸权作为其实现国家经济安全目标的 重要手段二次世界大战结束后，美国、日本、西欧，特别是美国凭借其占压倒性优势的军事、 政治、经济和金融实力，通过控制国际组织如国际货币基金组织、世界银行和世界贸易组织等 在国际货币体系中占据主导地位，并将自己的意志、原则或规则在整个体系中强制推行，从而 获得金融霸权国地位吸取多次金融危机的教训，加强国际金融合作已成为首脑外交的主要内 容，每年大大小小的经济论坛可见一斑。