计算机行业深度调研和分析报告之医疗信息化产业20181018
43页1、 HeaderTable_User 810267158 1147880290 HeaderTable_Industry 13021300 看好 investRatingChange.sa me 173833703 深 度 报 告 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生 影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 核心观点核心观点 国内医疗国内医疗 IT 应用水平仍然存在较大提升空间应用水平仍然存在较大提升空间:国内医疗信息化建设自 90 年 代起步以来,各级医院在基础的信息化应用,如挂号、收费、检查、药房管 理等领域都实现了较高的普及率,但临床类应用在普及度与应用深度方面仍 显不足
2、。从整体建设阶段上看,国内医院正由 HIS 建设阶段向临床信息化和 数据整合阶段过渡,未来还将进入以大数据和人工智能为支撑的智能化阶 段;而从应用水平上看,医院目前电子病历等级评审和互联互通成熟度评测 的结果不甚理想,通过高等级标准评测的数量和占比很低,多数机构处于初 级应用水平,医疗信息化应用水平存在很大提升空间。 多重因素推动多重因素推动 HIT 行业快速增长,行业集中度将持续提升行业快速增长,行业集中度将持续提升:我们认为三方面 因素将推动行业需求加速:1)卫健委出台与信息化直接相关各项政策,如 对各层级医院的电子病历应用水平、互联互通评测结果等进行明确要求;2) 随着医改的深入推进,分级诊疗、支付制度改革等变化也给信息系统的建设 带来倒逼与促进作用;3)医院通过信息化系统提升效率与临床诊疗水平的 自发性需求也在不断提升。在多重因素驱动下,医疗信息化行业将保持较高 的需求景气度,据 IDC 预计,2017-2021 年国内医疗软件与技术服务复合增 速将达到 15.6%,而在技术门槛不断提升、全院级应用日益普及的背景下, 行业也将走向份额集中,产品化程度更高、产品线更加完整的龙头公
3、司将从 中受益。 互联网互联网+医疗健康产业迎来拐点,医疗信息化公司医疗健康产业迎来拐点,医疗信息化公司将扮演重要角色将扮演重要角色:2015 年 以来,互联网企业及医疗机构两类主体均积极布局互联网医疗,并在在线挂 号、移动支付等领域实现了较好的渗透,但尚未深入到核心诊疗流程。随着 2018 年 4 月国务院发布关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见,互 联网医疗的具体内容、开展模式、支撑体系和行业监管等内容得到明确,行 业进入正式落地期。在此之后,阿里、腾讯的互联网巨头,纷纷与国内领先 的 HIT 公司开展业务、资本层面的合作,将互联网企业 C 端流量、支付通道 通过信息化系统与院内的诊疗流程与数据进行打通对接,形成紧密的协作关 系,打造出互联网+医疗健康的 B2B2C 的完整模式。医疗信息化公司在连接 医院、患者、药品服务机构、保险机构并构建“互联网+医疗健康”服务的 同时,通过提供在线诊疗、处方导流、保险对接等服务而获得服务费或分成 式的商业模式,从而与延伸与扩展了新的商业模式。 投资投资建议与投资标的建议与投资标的 我们认为医疗信息化行业中产品化程度高、产品线完整的企业将受益于
4、行业 需求的快速提升,而“互联网+医疗健康”的发展将能有效扩展 HIT 企业的 盈利模式,看好布局较为完善的龙头企业。 标的方面,看好卫宁健康(300253,增持)、思创医惠(300078,买入),建议 关注创业软件(300451,未评级)、东华软件(002065,未评级) 风险提示风险提示 互联网+医疗健康政策细则推出慢于预期风险、 新进入者影响竞争格局风险; 医疗行业转型拐点已至,医疗信息化产 业迎来新一轮黄金发展期 计算机行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股 行业 计算机 报告发布日期 2018 年 10 月 16 日 行业表现 资料来源:WIND 证券分析师 浦俊懿浦俊懿 021-63325888*6106 执业证书编号:S0860514050004 游涓游涓洋洋 010-66210783 执业证书编号:S0860515080001 -35% -23% -12% 0% 12% 23% 17/10 17/11 17/12 18/01 18/02 18/03 18/04 18/05 18/06 18/07 18/08 18/09 计算机沪深300
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