财务管理的价值基础第2章
88页1、财务管理学西华大学 王翊第二章 财务管理的价值观念本章学习目的和要求:全面理解资金时间价值和风险价值观念;掌握资金时间价值的含义 、 本质及计算;掌握风险价值的含义 、 特征及风险的衡量 。本章知识要点: 第一节 货币时间价值第二节 风险与报酬本章学习重点和难点: 一 、 货币时间价值 的概念和计算 二 、 风险的衡量第一节 货币的时间价值 一 、 货币时间价值的概述 ( 一 ) 货币时间价值的含义:资金时间价值是指在 没有风险 、 没有通货膨胀 的前提下货币经过 一段时期 的 有效使用 增加的价值 , 也称货币的时间价值 。2016/11/9货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系,是财务决策的基本依据。 时间价值的真正来源:投资后的增值额即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下,今天 1元钱的价值亦大于 1年以后 1元钱的价值。股东投资 1元钱,就失去了当时使用或消费这 1元钱的机会或权利,按时间计算的这种付出的代价或投资收益,就叫做时间价值。如果资金所有者把钱埋入地下保存是否能得到收益呢?(二)资金时间价值的本质西方学者和马克思对本质的认识2016/11/9(三)时
2、间价值的表现形式时间价值的真正来源:投资后的增值额时间价值的两种表现形式:相对数形式 时间价值率绝对数形式 时间价值额一般假定没有风险和通货膨胀,以利率代表时间价值 需要注意的问题 :时间价值产生于生产流通领域,消费领域不产生时间价值时间价值产生于资金运动之中时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢思考:1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗?2、停顿中的资金会产生时间价值吗?3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗?2016/11/9范例 :时间价值工具 时间线现金流量时间线 重要的计算货币资金时间价值的工具,可以直观、便捷地反映资金运动发生的时间和方向。2016/11/91000600 600t=0 t=1 t=2二、货币时间价值的计算 利息的计算单利 指一定期间内只根据本金计算利息,当期产生的利息在下一期不作为本金,利息不再生息。复利 不仅本金要计算利息,利息也要计算利息,即通常所说的 “ 利滚利 ” 。复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。在讨论资金的时间价值时,一般都按复利计算。2016/11/9 (一)单利终值和现值的计算 假设利率为 5,你准备拿出 1万元进行投资,一年后,你将
3、得到 10,500元。500元 利息收入 (10,000 5%)元10,000 元 本金投入 (10,000 1)元10,500 元 全部收入,算式为:10,500 = 10,000 (1+5%)元投资结束时获得的价值被称为终值( 单利终值计算公式为: (1 + 其中 , 期的现金流,是利率 ,假设利率为 5,你想保证自己通过一年的投资得到 1万元,那么你的投资在当前应该为9,10 0 0, 3,9要得到一年后 1万元,在当前所必须的资金价值被称为现值( 10,000 = 9,(1+5%)元 单利现值的计算公式为:1其中, (二)复利终值和现值的计算 复利终值公式: (1 + )其中,期的价值 是利率 是投资时间时 间 ( 年 )1元人民币的终值复 利 的 终 值案例 1 假设年利率为 12%,今天投入 5,000元 6年后你将获得多少钱? 用单利计算是怎样的? 用复利计算是怎样的?用复利计算是:5000 (1 + ) = 5000 (1+12%)6= 000 (1+ )= 5000 (1+612% )= 8600元复利和单利计算之间的差异即为: 8600 = 1 (1 + 10%)
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