MBA企业理财讲义

1、 绍兴百货 1999年6月，绍兴百大(股票代码600840，已从1999年8月16日起更名为浙江创业)发布公告称，公司的高级管理人员已于近日陆续从二级市场上购人该公司的社会公众股，平均每股购人价格为1040元左右。公告还显示，购人股份最多的是该公司总经理王学超，持股数量达28600股，而购入股份最少的高级管理人员也有19000 股。按照有关规定，上述人员只有在离职6个月后，d可将所购人的股份抛出。 资料显示，绍兴百大自1994年3月上市以来已经两度易主，股权儿经 变更。1998年11月，该公司第二大股东宁波嘉源实业发展有限公司通过受让原第一大股东的股权，从而成为绍兴百大的现任第一大股东，嘉源公司承诺所持股份在三年之内不转让。嘉源公司人主绍兴百大之后，经过半年多的清产核资，绍兴百大的不良资产基本上得到剥离，留下的都是比较扎实的优质资产，在此基础上，1999年6月3日，公司董事会提出，公司的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等在6个月之内，必须持有一定数量的公司发行在外的社会公众股，并且如果在规定的期限内，高级管理人员没有完成上述持股要求，公司董事会将解除对其的聘任。 据绍兴百大总经

2、理王学超介绍，此次高级管理人员持股，可以说是公司董事会的一种强制行为，目的是为了增强高级管理人员对公司发展的使命感和责任感，让他们也来投资自己所管理的公司。公司取得好的发展，他们的资产就会增值，公司发展不好，也会直接影响到他们的切身利益，把公司高级管理人员的个人利益与公司利益紧密结合起来，有利于企业的快速健康发展。请根据下面的案例讨论:1公司高级管理人员持股对公司的财务管理目标会产生什么影响?2如何评价绍兴百大的高级管理人员持股? 住房贷款还款方式的比较随着住房制度的改革，货币化购买商品房成为城市人们改善生活质量的主要选择。由于购房价款数额较大，人们靠以往积蓄一次性付清房款的情况较少，往往需要进行贷款。按照我国的情况，人们申请住房贷款主要有两种途径：一是公积金贷款、二是商业贷款。人们可以利用财务学的一些知识，来计算各种贷款的本息还贷，寻找适合自己的贷款以及还贷方案。 目前国家规定的公积金贷款年利率为：1-5年为3.60%；6-30年为4.05%。商业贷款利率为：1-5年为4.77%；6-30年为5.04%。还款方式有：本息等额还款方式、等额本金还款方式。 问：1）、如果贷款1万元，贷款

3、30年，按照本息等额还款方式，请比较商业贷款要比公积金贷款多支付多少？ 2）、如果贷款1万元，贷款30年，对于商业贷款而言，本息等额还款方式与等额本金还款方式哪个支付的款项多？ 某公司财务方案分析 以下是某公司总经理张某与财务负责人谢某在2001年7月10日的一次对话记录: 总经理:谢经理，公司近期经营情况不错，产销率呈上升趋势，根据市场营销部提供的营销报表，本年上半年销售量比上年同期上升了近40%，营业收入上升了30%。另据各车间提供的成本资料显示，成本控制也取得了一定成效，可比产品单位成本较上年同期下降了3%。根据这种情况，我与生产副总经理和营销副总经理商议，计划在下半年适当扩大生产能力和生产规模，但我们知道目前公司的资金比较紧张，因此，你这几天到银行再协调一下，看能否再贷一笔款项解决一下目前的资金压力。 谢经理:张总，我不否认目前的销售状况有所好转，但从财务报表情况看，我建议还是慎重考虑贷款问题。谢经理在发表该意见的同时，将报表交予张总，并就报表项目作了必要说明。 附:该公司财务报表数据摘要。1、利润表数据： 单位：万元2000年1月-6月2001年1月-6月主营业务收入主营业务

4、成本主营业务税金及其附加2540177011435202350158主营业务利润营业费用财务费用管理费用营业利润65675561283971012281641355322、资产负债表 单位：万元资产2000-12-312002-6-30负债及权益2000-12-312002-6-30现金8040短期借款150150短期投资2020应付账款4238应收账款300680应付工资1218减：坏账准备1030应交税金1624应收账款净额290650一年内到期长期借款380420存货200150流动负债合计600650预付费用3024长期借款250210流动资产合计620884负债合计850860固定资产原价12501250实收资本600600减：累计折旧420470资本公积120160固定资产净值830780盈余公积150185在建工程300300未分配利润80419无形资产（土地使用权）5050股东权益合计9501354资产总计18002014负债与权益合计18002014问题讨论：请根据上述资料说明，如果你是该公司财务负责人，是否会同意张总的提议？为什么？仕奇制衣公司1998年，仕奇在引进

5、445万美元的基础上组建起内蒙古青松制衣有限公司的时候，就瞄准了当时世界制衣先进水平。公司建成投产当年，就实现外销50万套服装的设计能力。1997年，集团公司兼并了破产的内蒙古毛条厂及几家国有申小型相关企业，使集团公司拥有了从羊毛加工到精纺面料、服装辅科，再到服装成衣的一条龙产业链条，通过一系列资产重组和技术改造，大大提高了产品质量，并降低了产品成本，为企业的发展奠定了基础。I998年后，集团公司又以青松制衣为核心，通过募集方式正式组成了内蒙古仕奇股份有限公司，并进行包装上市，融资1.38亿元人民币。2000年，为进一步扩大公司经营规模，提高市场占有率，进行设备的技术改造，公司于2000年6月决定拟通过发行股票方式募集所需资金。公司拟发行股票的有关情况如下: 1、股票名林:内蒙古仕奇实业前限公司;简称为仕奇实业; 2股票种类;人民币普通股(A)股: 3发行价格：8.00元/每股; 4发行时间:2000年6月28日; 5. 发行范围及对象:向法人、个人投资者发行普通股4000万股;向公司原股东配售普通股2000万股;向证券投资基金配售普通股750万股; 6发行人近三年财务情况(见表1);

6、 7、发行地区:与上海证券交易所交易系统联网的各地区; 8主承销商:海通证券有限公司; 9发行人:内蒙古仕奇实业股份有限公司，法人代表:于志辉; 10公司股本结构:公司总股本为17500万股;其中:国有法人股为10000万股，法人配售2750万股，本次公开上网发行普通A股4750万股(含基金配售额的50%:750万股)。内蒙古仕奇集团有限公司所持股份为9846.2116万股，持股比例为5626%。 问题讨论: 根据上述资料，计算与仕奇股份筹资决策有关的相关指标，并据以判断其发行股票筹资决策是否可行。 表1 “仕奇”实业近三年的财务情况列表财务指标2000年中期1999年末1998年末总资产989,280.63394,011.15373,863.28流动资产885,787.25286,368.46273,998.63长期投资4323.0800固定资产98,867.94107,323.6799,703.54无形资产302.36319.02161.11流动负债198,040.02215,775.50205,722.14长期负债17,918.389,196.295,874.63股东权益745,122.97139,725.09130,439.97资本公积金537,840.6230,048.8530,048.85主营业务收入110,464.72201,900.14201,868.93主营业务利润40,881.2575,285.3273,949.17利润总额30,975.9447,330.0336,175.77净利润22,606.1143,946.4129,989.9未分配利润23,875.911,269.80-1,158.78

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