财务报表作业
4页1、最新 料推荐1.上市公司的股价是否可以反映企业的业绩和持续经营能力?我认为能反映业绩不能反映持续经营能力。李寿喜 (2004) 以会计报表所涵盖的信息为公司业绩的衡量指标, 通过对中美两国的上市公司业绩与股票价格相关性的差异比较后发现: 中国上市公司的利润与净资产对股价的综合解释力远远低于美国的上市公司。 对此结果, 李解释为: 美国会计标准采用了较多的公允价值计量, 而中国的会计标准大多采用历史成本或账面价值计量; 中国上市公司的股价吸收了较多的非会计信息,即认为炒作成分较多。但是通过炒作提升股价的毕竟只是个例,不是多数上市公司所为。而中联财务顾问有限公司等 (2004)对 2003 年 1250 个上市公司的全体样本和 20 个行业的子样本研究后发现: 2003 年市净率与公司业绩的相关性增强,即市净率有向公司业绩靠拢的趋势, 资产得分与市净率正相关的行业数量最多, 说明股价中有很大一部分信息足反映公司资产质量的;市净率与净资产收益率存在明 的负相关关系,与总股本存在负相关关系,与净资产增长率存在微弱的正相关关系。而且随着我国资本市场的市场化改革发展以及上市公司信息披露规范程度的提
2、高,股价已经相对地能合理反映大部分上市公司的内在价值, 即股价具有较大的公允性。我国上市公司一般是行业内较优质的企业, 更加规范运作, 并且随着审计质量的提高,上市公司的财务数据大部分比较真实可靠, 具有较强的参考意义。持续盈利能力并非一个单纯的法律或财务概念, 公司的一切经营运作都与持续盈利能力息息相关。优秀的持续盈利能力至少具有以下几个方面要素: (1)朝阳产业,符合国家产业政策和人类的可持续发展 ;(2)具有经营所需的必备资源要素 ;(3) 具有优秀领导团队和核心人员 ;(4)在一定时期内,具有稳定增长性。而谈到具体标准又可分为行业要素中企业所处行业是否属于国家政策允许、 扶持、鼓励的行业,是否存在行业周期风险和管理层能力问题,管理层是否稳定。股东、管理层要素包括是否存在利用优势地位损害公司利益的动机和风险, 管理层的管理理念、管理模式,管理层是否具有因个人业绩束缚而追求短暂财务指标的可能。 资源要素包括是否掌握必要的生产技术是否有必要的设备、 土地是否有核心团队等, 财务要素包括是否具备健全的内部控制,企业的经营是否稳定增长。所以股价只是判断企业能否持续经营中一个财务方面的标准
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