中级宏观经济学：第4章 产品市场和货币市场的一般均衡IS-LM模型.ppt

第四章产品市场和货币市场的一般均衡1简述凯恩斯三大基本心理规律与有效需求不足的关系1. 凯恩斯的宏观经济理论是建立在有效需求不足的基础上的，而其有效需求不足理论这是一起三大基本心理规律为前提的三大基本心理规律分别是：边际消费倾向递减规律、资本边际效率递减规律、流动偏好规律2. 边际消费倾向递减规律与有效需求不足理论的关系边际消费倾向递减规律人们消费虽然随着收入增加而增加，但消费的增量不如收入的增量那么多由于人们总是不把所增加的收入全部消费掉，而是要留下一部分作为储蓄，这样人们的收入越是增加，消费支出占全部收入的比例就越小凯恩斯认为，边际消费倾向递减规律是由人的天性所决定的由于这个个规律的作用，增加的产量在除去个人消费以后，就留下一个缺口假如没有相应的投资来填补这缺口，产品就会有一部分无法销售出去，于是就出现有效需求不足，从而引起生产紧缩和失业为了避免生产下降和失业增加，就必须增加投资但凯恩斯认为，在生产过剩的市场经济下，不仅消费不足，投资也不足，而投资不足是由资本边际效率递减规律和流动偏好规律引起的 第四章产品市场和货币市场的一般均衡2简述凯恩斯三大基本心理规律与有效需求不足的关系3. 资本边际效率递减规律与有效需求不足理论的关系。

资本边际效率规律表明，投资的多少，取决于资本边际效率与利率的对比一般来说，投资需求与资本边际效率呈现同方向变动，而与利率呈反方向变动如果投资成本固定，资本边际效率就取决于投资者的预期收益因心理、生理和环境因素的影响，资本边际效率短期内波动不定考虑到资本边际成本随投资增加而增加；投资的预期收益随产品供给增加而下降，资本边际效率就出现了随投资增加而趋于递减的趋势，即资本边际效率递减，这种情况使投资的增加受到严重的限制，投资也不足4. 流动偏好规律与有效需求不足理论的关系流动偏好又称灵活性偏好，是指人们为了应付日常开支、意外支出和进行投机活动而愿意持有现金的一种心理偏好该理论源于交易动机、预防动机、和投机动机流动偏好规律使人们必须得到利息才肯放弃货币，因而利率中维持在较高的水平，这也会妨碍投资的增加，这样投资和消费不足，导致社会有效需求不足，从而产生非意愿失业要消除这一状态，政府必须通过经济政策，实现充分就业第四章产品市场和货币市场的一般均衡3简述凯恩斯三大基本心理规律与有效需求不足的关系5. 凯恩斯的这个理论表明，在资本主义自由放任条件下，由消费需求和投资需求构成的有效需求，不足以实现充分就业，或者说资本主义的通常状态是有效需求不足，即处于低于充分就业的均衡。

而有效需求不足是由于三个基本心理因素的作用所造成，所以市场机制不能使总需求与总供给在充分就业水平上达到均衡，于是必然出现萧条和失业而当需求过度时，就会出现通货膨胀因此，政府要维持经济的稳定，其手段就是调节需求，即运用财政政策和货币政策进行总需求管理4The School of Economic & Management Of Inner Mongolia University第四章产品市场和货币市场的一般均衡5第四章 产品市场和货币市场的一般均衡14.1 投资的决定14.2 产品市场的均衡IS曲线14.3 货币需求与利率的决定14.4 货币市场均衡LM曲线14.5 ISLM模型第四章产品市场和货币市场的一般均衡6本章要解决的问题 凯恩斯经济学的一个重要特点是认为，产品市场货币市场是相互影响的 本章介绍市场供求关系及利率决定问题，并且在产品市场中引入利率因素 介绍产品市场货币市场相互作用实现一般的均衡的ISLM模型 该模型为分析封闭经济和开放经济条件下的政策效果、为推导总需求曲线提供分析工具第四章产品市场和货币市场的一般均衡7ISLM模型的结构 1. 强调产品市场与货币市场的关系 2. 产品市场：总产量增加货币需 求增加供给不变利率上升 3. 货币市场：利率上升投资下降 影响产品市场 4. 两市场联系：货币市场的利率 产品市场的总需求产量国民 收入；产品市场的国民收入货 币市场的货币需求利率 5. 两市场同时均衡决定了利率和国 民收入。

货币市场产品市场货币供给货币需求总需求总产量收入利率财政政策货币政策第四章产品市场和货币市场的一般均衡8 第一节 投资决定一、 投资含义 一般意义的投资：购买现有的金融资产和物质资产 宏观经济学说讲的投资：指社会实际资本的增加 包括：企业固定资产（厂房、设备） 、存货投资、 住宅投资 社会基础设施投资属于政府投资属于政府购买内容 总投资=净投资+折旧购买的新资本为净投资；为 维持资本原有存量而增加的投资是折旧第四章产品市场和货币市场的一般均衡9二、企业投资的决定 企业是否取决于实际利润率 实际利率（r）是投资的机会成本 实际利率=名义利率-通货膨胀率 即：r=i , (名义利率即贷款利率) 利润=预期收益 -成本(投资) 实际利润率=预期收益率 - 实际利率(r) 当实际利润率0，增加投资； 当实际利润率0，减少投资； 当实际利润率 = 0，不调整投资第四章产品市场和货币市场的一般均衡10续：企业投资的决定 根据边际生产力递减规律，在其他条件不变时，随着 投资量增加，投资的边际产量是递减的 投资的边际产量（MPK=Q/ I ）就是投资收益即投资的 边际收益（MPK），可以用预期收益率表示。

在边际收益递减规律作用下， MPK曲线向右下方倾斜Ir0rr10MPKI0I1第四章产品市场和货币市场的一般均衡11续：企业投资的决定 当实际利率和投资的预期收益水平既定时，在边际收益递减规 律作用下，有投资决定的条件：rMPK 当实际利率为r时： 如果 MPK r ，增加投资； 如果 MPK r ，减少投资； 如果r MPK，投资确定为I0 当投资的边际收益水平既定 （MPK线不动）利率投资 （利率下降为r1 ，投资增加到I1 ） 投资决策 根据“预期利润率(r) 资金成本” 进行决策 可见投资是利率的函数为： I=I（r）利率下降, 投资量增加，利率上升，投资减少Ir0rr10MPKI0I1成本收益成本收益第四章产品市场和货币市场的一般均衡12 其中，PDV为总收益贴现值，（投资的预期收益） Q i 表示每年预期收益（i=1,2,. n） 净收益的贴现值（净现值） 总收益现值项目的投资成本 （净现值NPV：net present value ） 若净现值0，进行投资；若净现值0，不投资 以实例说明：假设投资100万元，第二年预期收益50万元， 第三年预期收益80万元续：企业投资的决定 企业在进行投资决策时，用现金流量贴现分析法(净现值) 决定是否进行投资，即把投资项目未来收益按照一个既定 的利率折算为现值，公式为： QnQ1Q3Q2I第四章产品市场和货币市场的一般均衡13续：企业投资的决定-100+44.65+63.76 =8.41800.797=63.76500.893=44.65100成本或收入的贴现值11美元贴现值(一元年金现值)100总贴现值80第三年50第二年现金流量第一年 净现值NPV=8.410 表示该项目扣掉利息和投资成本100万 美元之后，3年的净收益为8.41万元，净收益贴现值0， 可以进行项目投资。

现金流量贴现分析举例第四章产品市场和货币市场的一般均衡14克莱斯勒公司如何决定是否建立一个汽车装配厂 需要投资1亿元(工厂成本)，生产一年汽车，然后过时，预期收益1.2亿美元(总收益-劳动和原料成本)，预期净收益为2000（ 1.2亿- 1亿元）万元？(预期收益-工厂成本) 11.2(1+r) 111.2= 可得预期收益率 r=20% 只要实际利率低于20%，投资就是有利的,公司将建立装配厂 如果实际利高于20，将不建立第四章产品市场和货币市场的一般均衡15三、企业投资水平变动投资项目产出的需求预期、风险、产品成本都影响投资预期收益水平 利率作为投资内生变量，利率下降, 投资量增加，利率上升， 投资减少外生变量也可以引起投资变动： 投资减税：按投资的一定比率从公司所得税中减免，投资的 预期边际收益水平提高，投资增加（MPK线右移） 股票价格：用投资的托宾q理论说明股票价格上升购买资本的价格下降增加投资 当q1时，增加投资；当q 1时，不增加投资企业的股票市场价值企业的重置成本(即 新造企业成本)q =Ir0rr10MPK2I0I1I2MPK1第四章产品市场和货币市场的一般均衡16 投资分为两部分：一部分自发投资（折旧）；一部分引致投资 （新投资）投资函数: 四、投资函数和投资水平变动 投资的反函数：（根据此函数作曲线）横截距=In纵截距=In/dI = In - d r截距:自发性投资斜率:投资需求的利率弹性截距斜率:投资函数斜率的倒数rIIn投资需求曲线第四章产品市场和货币市场的一般均衡170rI d描述利率变动所引起投资需求量相应的变动。

d越大，弹性大，斜率小，同样幅度利率下降，所引起的投资增量越大 所有影响In的因素，都会影响投资水平，比如投资减税和股票价格上升会使投资水平提高In 投资水平提高是在投资成本不变时，投资的预期利润率上升产生的d大 弹性大 斜率小In投资需求曲线d小 弹性小 斜率大r1 r2 In2In1In3In4投资减税股价上升投资水平变动第四章产品市场和货币市场的一般均衡18并且有:AE= C+I+G第二节 产品市场的均衡IS曲线 一、IS曲线的函数 IS曲线函数根据均衡收入的条件 Y=AEC=abYDI=In-drYD=Y-TT=TA-TrTA=Ta+tY 假设前提 （1）A（外生变量）不变；（2）三部门经济； （3）产品市场中引入投资函数第四章产品市场和货币市场的一般均衡19 令外生变量为A则有：1 -b(1-t)Y = a-bTa+bTr+G + In -dr Y=C+I+GC=abYDYD=Y-TT=TA-Tr TA=Ta+tYI=In-dr联立方程： IS 曲线的函数K=一般乘数第四章产品市场和货币市场的一般均衡20或：后一项分子分母同乘以K（一般乘数）得：斜率IS曲线横截距 KA IS 曲线的反函数：IS曲线纵截距rY0KAIS第四章产品市场和货币市场的一般均衡210rI二、IS 曲线形成及含义 IS曲线形成： 传导机制：利率投资 总需求国民收入: r (r0 r1) I (I0 I1) AE (AE0 AE1) Y (Y0 Y1)。

IS曲线含义： 一条反应产品市场中利率 和收入之间关系的曲线， 曲线上任意一点都表明， 产品市场是均衡的AE0YE0AE0=A+bY-dr0E1AE1=A+bY-dr1rY0Ir0I0 r1I1 ISE0r0Y0E1Y1r1Y0Y1第四章产品市场和货币市场的一般均衡220AEY0rYAE0E0 AE1E1ISr0Y0r1Y1E0E1三、偏离IS曲线位置的情况及调整市场上自发的存货调节机制会对偏离进行调整，恢复产品市场均衡对偏离的调整是向左或向右水平运动，因为存货调节机制作用不影响利率0rISYF (I S)F(AE S) (Y0r1 )F(IY)(Y0r1 )第四章产品市场和货币市场的一般均衡23四、IS曲线斜率 K 、d大 斜率小； K 、d小 斜率大 IS曲线斜率=0rISY0rII比较I曲线：同:负斜率异:I斜率= IS斜率= K变动不仅影响斜率，而且影响横截距(KA)； d变动不仅影响斜率，而且影响纵截距( )AdrY0KAIS斜率问题太重要了，在讨论政策效果时要用到，一定要记住哟！ 影响斜率的因素第四章产品市场和货币市场的一般均衡24 IS曲线斜率与d的关系（K不变） d变大（d0），IS斜率变小，纵截距变小。

经济原因：d=I/r，d变大，投资对利率反应敏感， 等量利率变动，引起投资有较大幅度变动，从而引起 收入Y有较大幅度的变动0rYKAA/d0r0r1Y0Y0 A/d1Y1Y1 显然，d0d1 Y0Y0 Y1Y1IS斜率=第四章产品市场和货币市场的一般均衡25r0Y IS曲线斜率与K的关系（d不变。