第二章-长期负债筹资决策
11页1、第2章 长期负债筹资决策第1节 长期借款筹资长期借款特点1. 明确的还款期限2. 多种偿还方式3. 相应的抵押品种类1. 按提供贷款的机构分(1) 政策性银行贷款(目前我国有国家开发银行、中国进出口银行和中国农业开发银行)(2) 商业银行贷款(3) 非银行金融机构借款2. 按有无抵押品作担保(1) 抵押贷款(2) 信用贷款利率(1) 固定利率(2) 变动利率(1) 分期调整利率(2) 浮动利率(3) 期货利率合同基本条款(1) 基本条款借款种类借款费用借款金额借款利率借款期限还款资金来源及还款方式保证条款违约责任等(2) 限制条款1. 例行性限制条款(1) 定期提供财务报表(2) 及时支付到期债务和税金(3) 不得以资产作为其他承诺的担保或抵押(4) 不得在正常情况下出售较多的资产(5) 补偿性余额的要求2. 一般性限制条款(1) 最低流动比例限制(2) 最高资产负债率限制(3) 固定资产处置限制(4) 资本性支出限制(5) 增加负债限制(6) 现金流出限制3. 特殊限制条款筹资的优缺点项目优点(1) 筹资速度快(2) 成本较低(3) 弹性较大(4) 企业利用借款筹资,与债券一样可以发
2、挥财务杠杆的作用。缺点(1) 筹资风险较高(2) 限制条件较多(3) 筹资数量有限筹资策略第2节 发行债券筹资一、债券(一)内容1. 面值2. 期限3. 利率4. 债券本金和利息的偿还方式(2) 特征(1) 资本成本固定(2) 有明确的偿还期(3) 债券利息可以节税(4) 可转嫁通货膨胀顺势2、 债券种类1. 债券有无担保品(1) 有担保债券(2) 信用债券2. 债券偿还方式(1) 一次还本债券(2) 分期还本债券(3) 通知还本债券3. 债券发行方式(1) 记名债券(2) 无记名债券(3) 可转换债券(4) 息票债券4. 债券利率是否固定(1) 固定利率债券(2) 浮动利率债券5. 按债券的其他特征,分为收益债券、附认股权债券、零息率债券、面值赎回债券和垃圾债券等。3、 债券的发行(1) 发行资格与条件(2) 发行程序(3) 发行价格的确定1. 影响发行价格的因素(1) 债券面值(2) 票面利率(3) 市场利率2. 发行价格计算VIPA,K,nMVPF,K,n(1) 分期付息、到期一次还本(2) 一次还本付息且不计复利(3) 贴现发行4、 债券发行的优缺点和筹资策略项目优点(1) 资
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