半年报前瞻市场情绪速递之6:游戏、光电子、汽车零件景气较高
19页1、 本公司具备证券投资咨询业务资格, 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 Table_Title 策略 专题 半年报前瞻: 游戏、光电子、汽车零件景气较高 市场情绪速递 之 6 民生 FOCUS 2017 年 06 月 26 日 Table_Summary 报告摘要 : 半年报前瞻 : 游戏软件、光学光电子、汽车零部件具有较高景气 截止 2017 年 6 月 23 日,共有 1192 家上市公司披露了 2017 年中报业绩预告,整体披露率为 36%。目前披露的大部分业绩预警类型偏向乐观。中小板全部披露,主板和创业板披露率偏低,仅 10%左右。由于中小板信息披露相对充分,我们测算其 2017 年上半年业绩增速为 27.1%,与 Q1 未有显著变化。 从行业看,钢铁、有色等上游周期行业增速已出现明显回落,改善占比也较2017Q1 出现下滑。细分子行业中,互联网传媒(游戏、软件)、光学光电子( LED、触摸屏)、汽车零部件等子行业景气度较高,行业增速均有 40%以上。而汽车零部件、物流、专业工程子行业 估值合理且有高成长,估值 30 倍且增速 30%以上。 配置解构 :关注保险、部分
2、有色及航空股投资机会 利率上行周期 保险更显配置价值。资产端收益将维持较高水平波动,同时传统险、万能险等负债端预定利率下降,带来保险投资收益率边际改善,资金重新配置带来资产收益率上升。 钴价有望持续走强。本周国内外钴价再创 2013 年来新高涨至 41.5 万 /吨,国内外价差进一步修复。在未来两年供需仍将维持紧平衡状态下,随着下游新能源车订单向上游传导,钴库存将持续去化,价格有望持续走强 。 航空公司提价策略继续执行,随着暑期旺季到来,出行需求逐 步释放,票价和客座率料将持续回升,行业总体供需有望得到改善。对旺季需求的预期以及油价下跌、人民币汇率回升等因素叠加,航空将迎来修复性行情。 行业聚焦:电池需求放量,碳酸锂供需紧平衡 3 月以来国内碳酸锂价格上涨 4.5%,新能源汽车和手机电池需求端放量是其价格上涨的决定性支撑,在碳酸锂需求端中,电池占比最高,高达 53%。结合供应端看, 2017 年矿山提锂复合前期预期,虽然锂产量有所提升,但供应增速要低于下游新能源汽车产销及消费电子电芯产销的增长,锂原料供不应求局面将持续。 主题展望: 5G标准提速,物联网商用加速落 地 3GPP 在 2
3、017 年 3 月 7 日克罗地亚召开的最新会议中表示,将 5G 新空口非独立组网空口标准的完成时间从原定的 2018 年 6 月提前到 2017 年 12 月, 5G 标准提速。 IMT-2020( 5G)推进组及三大运营商基本确定了 2018 年进行重点城市的 5G 试点。 2017 年 6 月 16 日工信部也发布关于全面推进移动物联网( NB-IoT)建设发展的通知,明确 2017 年末网络基站达到 40 万个,物联网商用显示加速落地。参考过去新网络模式推进经验,电信行业内将迎来一波围绕三大运营商带来的 1-2 年的资本开支阶高峰, 5G 商用后的行业投资加速值得期待。 流动性追踪:流动性边际改善,融资资金出现回升 Shibor 利率维持高位,但信用利差和期限利差均显示改善,与此前公开市场净投放 4100 亿相关,但本周 6 月 19 日 -23 日期间公开市场操作净回笼 600 亿,显示流动性后续仍将偏紧。 6 月 12 日至 6 月 16 日一周资金继续净流出,主因资金供给持续弱势,银证转账净流出 677 亿,但沪深融资余额出现回升,产业资本增持稳中有升。日均成交量、成交金
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