【财务】稻谷期货投资指南.-适用

1、稻谷期货投资指南 稻 谷 期 货 投 资 指 南 方正期货有限公司编印 2008 年 11 月 目录 一、稻谷的基本知识.3 1、简述.3 2、稻谷生长的特性与分布.3 3、稻谷的分类与品种.4 二、国际稻谷市场概况.5 1、全球稻谷的生产与消费.5 2、全球稻谷库存.8 3、全球稻谷进出口贸易.9 三、我国稻谷市场情况.10 1、我国稻谷的种植分布.10 2、我国稻谷的产量.11 3、我国稻谷的消费与价格走势.12 4、我国稻国进出口贸易.13 四、稻谷期货知识.14 1、我国稻谷期货发展回顾.14 2、稻谷期货重新上市的作用和意义.16 3、国外稻谷期货合约简介.16 五、影响稻谷期货价格的因素.18 1、供求因素.18 2、经济波动周期和宏观调控政策.19 3、生产成本.19 4、国际市场联动性.19 5、生产周期和季节性.20 6、相关农产品价格.20 7、其他因素.20 六、稻谷期货套期保值策略.21 1、套期保值的原理.21 2、买入套期保值规避稻谷价格上涨风险.21 3、卖出套期保值规避稻谷价格下跌风险.22 一、稻谷的基本知识 1、简述 稻谷属须根系，不定根发达，穗为圆

2、锥花序，自花授粉。一年生栽培谷物。秆直立，高 30100 厘米。叶二列互生，线状披针形，叶舌膜质，2 裂。圆锥花序疏松；小穗长 圆形，两侧压扁，含 3 朵小花，颖极退化，仅留痕迹，顶端小花两性，外稃舟形，有 芒；雄蕊 6；退化 2 花仅留外稃位于两性花之下，常误认作颖片。颖果。原产亚洲热 带。是世界主要粮食作物之一。我国稻谷播种面占全国粮食作物的1/4，而产量则占 一半以上。栽培历史已有 60007000 年。为重要粮食作物；除食用颖果外，可制淀 粉、酿酒、制醋，米糠可制糖、榨油、提取糠醛，供工业及医药用；稻秆为良好饲料及 造纸原料和编织材料，谷芽和稻根可供药用。 稻谷是一年生禾本科植物，高约1.2 米，叶长而扁，圆锥花序由许多小穗组成。所结 果实即稻谷，去壳后称大米或米。世界上近一半人口，包括几乎整个东亚和东南亚的人 口，都以稻米为主食。稻谷源于亚洲和非洲的热带和亚热带地区。稻的栽培历史可追溯 到约公元前 3000 年的印度，后逐渐向西传播，中世纪引入欧洲南部。除称为旱稻的生 态型外，稻谷都在热带、半热带和温带等地区的沿海平原、潮汐三角洲和河流盆地的淹 水地栽培。种子播在准备好的秧田

3、上，当苗龄为20 至 25 天时移植到周围有堤的水 深为 5 至 10 厘米的稻田内，在生长季节一直浸在水中。收获的稻粒称为稻谷，有一层 外壳，碾磨时常把外壳连同米糠层一起去除，有时再加上一薄层葡萄糖和滑石粉，使米 粒有光泽。碾磨时只去掉外壳的稻米叫糙米，富含淀粉，并含约8%的蛋白质和少量 脂肪，含硫胺、烟酸、核黄素、铁和钙。碾去外壳和米糠的大米叫精米或白米，其营养 价值大大降低。米的食用方法多为煮成饭。在东方、中东及许多其他地区，米可配以各 种汤、配菜、主茶食用。碾米的副产品包括米糠、磨得很细的米糠粉和从米糠提出的淀 粉，均用作饲料。加工米糠得到的油既可作为食品也可用于工业。碎米用于酿酒、提取 酒精和制造淀粉及米粉。稻壳可做燃料、填料、抛光剂，可用以制造肥料和糠醛。稻草 用作饲料、牲畜垫草、覆盖屋顶材料、包装材料，还可制席垫、服装和扫帚等。 2、稻谷生长的特性与分布 稻谷喜高温、多湿、短日照，对土壤要求不严，稻谷土最好。幼苗发芽最低温度 1012，最适 2832。分蘖期日均 20以上，穗分化适温 30左右；低温使 枝梗和颖花分化延长。抽穗适温2535。开花最适温 30左右，低于 20

4、或高 于 40，受精受严重影响。相对湿度5090为宜。穗分化至灌浆盛期是结实关键 期；营养状况平衡和高光效的群体，对提高结实率和粒重意义重大。抽穗结实期需大量 水分和矿质营养；同时需增强根系活力和延长茎叶功能期。每形成1 千克稻谷约需 水 500800 千克。 稻谷生长的最北限是中国的黑龙江省呼玛。但主要的生长区域是中国南方、台湾、日本、 朝鲜半岛、东南亚、南亚、欧洲南部地中海沿岸、美国东南部、中美洲、大洋洲和非洲 部分地区，中国北方沿河地区也种植稻。也就是说，除了南极洲之外，几乎大部份地方 都有稻谷生长。 3、稻谷的分类与品种 由于稻是人类的主要粮食作物，据知目前世界上可能超过有14 万种的稻，而且科学 家还在不停的研发新稻种，因此稻的品种究竟有多少，是很难估算的。有以非洲米和亚 洲米作分类，不过较简明的分类是依稻谷的淀粉成份来粗分。稻米的淀粉分为直链及枝 链两种。枝链淀粉越多，煮熟後会黏性越高。 (1)籼稻和粳稻 秈稻（Indicarice）：有 20%左右为直链淀粉。属中黏性。秈稻起源于亚热带，种植 于热带和亚热带地区，生长期短，在无霜期长的地方一年可多次成熟。去壳成为秈米後，

5、外观细长、透明度低。有的品种表皮发红，如中国江西出产的红米，煮熟后米饭较干、 松。通常用于萝卜糕、米粉、炒饭。 粳稻（Japonicarice）：粳稻的直链淀粉较少，低于15%。种植于温带和寒带地区， 生长期长，一般一年只能成熟一次。去壳成为粳米後，外观圆短、透明（部分品种米粒 有局部白粉质）。煮食特性介于糯米与秈米之间。用途为一般食米。 籼稻和粳稻是长期适应不同生态条件，尤其是温度条件而形成的两种气候生态型，两者 在形态生理特性方面部有明显差异。在世界产稻国中，只有我国是籼粳稻并存，而且种 植面积都很大，地理分布明显。籼稻主要集中于我国华南热带和淮河以南亚热带的低地， 分布范围较粳稻窄。籼稻具有耐热，耐强光的习性，它的植物学特性为粒形细长，米质 粘性差，叶片粗糙多毛，颗壳上茸毛稀而短以及较易落粒等，都与野生稻类似，因此， 籼稻是由野生稻演变成的栽培稻，是基本型。粳稻分布范围广泛，从南方的高寒山区， 云贵高原到秦岭，淮河以北的广大的地区均有栽培。粳稻具有耐寒，耐弱光的习性，粒 形短圆，米质粘性较强，叶面少毛或无毛，颖毛长密，不易落粒等特性，与野生稻有较 大差异。因此，可以说粳稻是人类将

6、籼稻由南向北，由低向高引种后，逐渐适应低温的 变异型。 (2)早稻、中稻和晚稻 早、中、晚稻的根本区别在于对光照反应的不同。早、中稻对光照反应不敏感，在全年 各个季节种植都能正常成熟，晚稻对短日照很敏感，严格要求在短日照条件下才能通过 光照阶段，抽穗结实。晚稻和野生稻很相似，是由野生稻直接演变形成的基本型，早、 中稻是由晚稻在不同温光条件下分化形成的变异型。北方稻区的稻谷属早稻或中稻。 (43 非糯稻与糯稻 糯稻中枝链淀粉含量接近 100%，黏性最高，又分粳糯及秈糯，粳糯外观圆短，秈糯 外观细长，颜色均为白色不透明，煮熟后米饭较软、黏。通常粳糯用于酿酒、米糕。秈 糯用於八宝粥、粽子。 我国做主食的为非糯米，做糕点或酿酒用为糯米，两者主要区别在米粒粘性的强弱，糯 稻粘粘性强，非糯稻粘性弱。粘性强弱主要决定于淀粉结构，糯米的淀粉结构以支链淀 粉为主，非糯稻则含直链淀粉多。当淀粉溶解在碘酒溶液中，出于非糯稻吸碘性大，淀 粉变成蓝色，而糯稻吸碘性小，淀粉呈棕红色。一般糯稻的耐冷和耐旱性都比非糯稻强。 (3)水稻与陆稻 在稻谷分类学上，根据稻作栽培方式和生长期内需水量的多少，有稻谷和旱稻之分。旱

7、 稻，也称陆稻，是种植于旱地靠雨养或只辅以少量灌溉的的稻作，一生灌水量仅为稻谷 的 1/41/10，适于低洼易涝旱地、雨水较多的山地及水源不足或能源紧缺的稻区种植。 水陆稻形态上差异较小，生理上差异较大。水、陆稻均有通气组织，但陆稻种子发芽时 需水饺少，吸水力强，发芽较快。陆稻的茎叶保护组织发达，抗热性强，根系发达，根 毛多，对水分减少的适应性强。陆稻可以旱种，也可水种，有些品种既可作陆稻也可作 稻谷栽培，但陆稻产量一般较低，陆稻逐渐为稻谷所代替，北方稻区只仑有少量陆稻栽 培。 二、国际稻谷市场概况 1、全球稻谷的生产 与消费 （1）全球稻谷生产 稻谷生产遍及除南极以外的各大洲， 世界稻米主产国主要集中在亚洲，约占世界总产量 的 90%。中国稻谷产量居世界第一位，97 年创历史最高记录超过 2 亿吨，其次是印度、 印尼、泰国、马来西亚、巴基斯坦、越南、缅甸等东南亚国家。据世界粮农组织预测， 目前美国稻谷的年产量较小，稻谷生产仅集中在南部的少数几个州，年产量在 600-700 万 吨的水平。中美双边协议签订之后，美国稻谷协会表示将迅速扩大该国稻谷的播种面积。 据美国农业部报告显示， 20

8、06/2007 年度全球稻谷产量为 420.41 百万吨，估计 2007/2008 年度全球产量为 430.19 百万吨，预计 2008/2009 年度全球产量为 433.23 百万吨。 图 12005/2006 至 2008/2009 年度全球稻谷产量（单位：百万吨） 数据来源：美国农业部 注：2007/2008 数据为估计值，2008/2009 数据为预测值 全球主要生产稻谷的地区在亚洲，美国农业部报告显示，近年来全球稻谷产量排名前五位 的国家分别是中国、印度、印尼、越南、泰国，这几个国家近年的稻谷产量如下表所示： 表 1 全球稻谷主产国近年度产量（单位：百万吨） 年度 国家 2006/20072007/20082008/2009 中国 127.2129.84130.55 印度 93.3596.4397 印尼 35.335.536.25 越南 22.9224.1323.7 泰国 18.3519.319.5 数据来源：美国农业部 注：2007/2008 数据为估计值，2008/2009 数据为预测值 近年来，全球稻谷产量逐年增加，不仅传统的稻谷种植地区产量稳中有升，美国与拉丁美 洲等

9、地区也越来越多地耕地被用来种植稻谷。 （2）全球稻谷消费 全球的稻谷消费在近年也逐年增加，稻谷经过加工得到大米和米糠。大米是大多数亚洲 国家人民的主要食物，同时也是很多食品加工业的原材料；米糠含有较多的粗脂肪、粗 蛋白及无氮抽出物，可以用来榨糠油、制作糠饼等。 据美国农业部报告显示， 2006/2007 年度全球稻谷消费量为 421.10 百万吨，估计 2007/2008 年度全球消费量为 427.48 百万吨，预计 2008/2009 年度全球消费量为 430.38 百万吨。 图 22005/2006 至 2008/2009 年度全球稻谷消费量（单位：百万吨） 数据来源：美国农业部 注：2007/2008 数据为估计值，2008/2009 数据为预测值 全球稻谷的主要消费地区也在亚洲，美国农业部报告显示，近年来全球稻谷消费量排名前 五位的国家分别是中国、印度、印尼、越南、菲律宾，这几个国家近年的稻谷消费量如下 表所示： 表 2 近年度全球主要稻谷消费国消费量（单位：百万吨） 年度 国家 2006/20072007/20082008/2009 中国 127.2127.34127.65

10、印度 86.9490.7693.5 印尼 35.936.3536.85 越南 18.7819.0119.24 菲律宾 1212.613.2 数据来源：美国农业部 注：2007/2008 数据为估计值，2008/2009 数据为预测值 全球稻谷主产国前五名的国家除泰国以外，稻谷消费量的排名与产量排名一致，泰国是 目前稻谷的最大出口国。 （3）全球稻谷生产与消费比较 近年来，全球稻谷产量和消费量都呈现逐年增长态势，图3 显示了近年度全球稻谷产 量与消费量的走势，其中 2005/2006 年度全球稻谷产量比消费量多24 万吨， 2006/2007 年度全球稻谷产量比消费量少69 万吨，估计 2007/2008 年度全球稻谷 产量比消费量多 271 万吨，预计 2008/2009 年度全球稻谷产量比消费量多285 万 吨。由此可以看出，随着全球对粮食生产的重视，全球稻谷产量得到大幅提升。 图 3 近年度全球稻谷产量与消费量（ 单位：百万吨） 数据来源：美国农业部 注：2007/2008 数据为估计值，2008/2009 数据为预测值 2、全球稻谷库存 全球稻谷库存主要集中在主要稻谷生产国和消费

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