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沪深300指数与沪深300ETF课件

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1、1,1,沪深300指数与沪深300ETF,2012年4月,2,2,主要内容,3,3,一、指数与指数化投资,4,1.1证券指数的诞生与发展,最早的指数道琼斯工业指数在1896年5月26日公布，最初反映美国市场最重要的12种工业股票的平均数。1916年增加到20只股票，1928年至今为30只股票。最著名和最重要的若干指数 S 对剩余股票按照最近一年A股日均总市值由高到低排名，选取前300名股票作为指数样本。,17,17,3.2 指数计算,沪深300指数采用派许加权综合价格指数公式进行计算：报告期指数=报告期样本股的调整市值/基期1000 其中，调整市值 = (股价调整股本数) ，调整股本数=A股总股本加权比例,自由流通比例=自由流通量/A股总股本,同时计算沪深300全收益指数的日收盘值。沪深300全收益指数是沪深300指数的衍生指数，与沪深300的区别在于全收益指数的计算中考虑了样本股现金红利的再投资收益，供投资者从不同角度考量指数。,18,18,3.3 自由流通量,为反映市场中实际流通股份的股价变动情况，沪深300指数剔除上市公司股本中的不流通股份，以及由于战略持股或其他原因导致

2、的基本不流通股份，剩下的股本称为自由流通股本，也即自由流通量。公司创建者、家族、高级管理者等长期持有的股份国有股份战略投资者持有的股份被冻结的股份受限的员工持有的股份上市公司交叉持有的股份上市公司公告明确的限售股份和上述六类股东及其一致行动人持股超过5%的股份，都被视为非自由流通股本。自由流通量=A股总股本-非自由流通股本中证指数有限公司实时跟踪股票自由流通股本的变化，并对股东行为造成的自由流通量变化每半年定期调整一次，调整生效时间分别为每年1月7月的第一个交易日。,19,19,3.4 指数修正及指数调整,指数修正当成份股名单发生变化或成份股的股本结构发生变化或成份股的市值出现非交易因素的变动时，为保证指数的连续性，沪深300指数采用“除数修正法”进行修正。需要修正的情况包括除权，因为各种原因发生的变动，样本股发生调整或者样本股发生停止交易的情况等。指数调整定期调整：本股调整实施时间分别是每年7月、1月份的第一个交易日，定期调整指数比例一般不超过10%。缓冲区设置：排名在前240名的新样本优先进入指数，排名在360名之前的老样本优先保留。备选名单：为提高指数

3、样本股临时调整的可预期性和透明性，沪深300指数设置备选名单，用于样本股定期调整之间发生的临时调整。每次样本股定期调整时，设置备选名单，备选名单中股票数量一般为指数样本数量的5%，沪深300指数设置15只备选样本股。当指数因为样本退市、合并等原因出现样本空缺或其他原因需要临时更换样本时，依次选择备选名单中排序最靠前的股票作为样本股。当备选名单中股票数量使用过半时，将及时补充并公告新备选名单。,20,20,3.5 专家委员会管理机制,为规范指数运作，保障中证指数编制方法的科学性和权威性，中证指数有限公司设立指数专家委员会，专家委员由国内外指数编制、指数化投资、市场研究的专家和知名学者组成。指数专家委员会负责对中证指数编制方法的评估、建议和审定，保障中证指数编制方法的科学性和权威性。指数专家委员会负责指数样本股资格的审定，保证指数样本满足编制规则的要求。一般情况下，中证指数专家委员会每半年定期召开一次会议，也可以根据需要召开临时会议。每次会议应有超过半数的专家出席，决定事项须经专家委员会集体表决，经出席会议的2/3以上的专家同意方为有效。专家委员会的有关决议以中证指数有限公司的

4、名义发布，一般在非交易时段发布。指数专家委员会委员由中证指数有限公司聘任，原则上每两年换届一次，委员可以续聘。,21,21,四、沪深300指数的基本特征,22,22,4.1 指数样本代表性,沪深300市值及分红占沪深A股比例,沪深300财务数据占沪深A股比例,23,23,4.2 指数投资性和流动性,2011年末，沪深300滚动市盈率10.89倍，市净率1.78倍。全部A 股滚动市盈率为13.40倍，市净率为2.00倍。,沪深300成交金额占沪深A股比例,24,24,4.3 指数样本市场分布,最新一期沪深300指数样本中，沪市样本205只，占比68.33%；深市样本95只，占比31.67% 。沪市样本权重74%，深市样本权重26%。,25,25,4.4 指数样本行业分布,26,26,4.5 指数样本权重分布,27,27,五、沪深300指数与沪深300ETF,28,5.1 沪深300ETF完全复制沪深300指数,样本完全复制权重完全复制动态调整沪深300ETF会根据沪深300指数的临时调整、定期调整而调整沪深300ETF的管理目标跟踪误差最小化,29,5.2 沪深300ETF与沪深300指数收益风险完全匹配,沪深300ETF对应实物，价格走势与沪深300指数走势一致。持有沪深300ETF，基本等于持有300只股票。同持有300只股票相比，持有沪深300ETF有如下优点：,运作成本更低：实物申赎降低了ETF运作成本交易费用更低：同封闭式基金一样，ETF没有印花税交易方式灵活：除了正常的市场交易外，投资人还可以选择对ETF 进行申购、赎回流动性更好：套利机制的存在提升了ETF的流动性透明度更高：沪深300ETF对应的沪深300指数成份股是透明的,30,30,谢谢！,

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