企业偿债能力分析+毕业论文

1、企业偿债能力分析 毕业论文一、企业偿债能力对企业及相关团体的意义企业偿债能力的分析无论对企业还是与企业相关的利益团体而言意义都是十分 重要的。对于债权人而言:通过偿债能力的分析，可以判断到期本息的收回情况， 特别是银行，偿债能力分析是其评估企业的主要方面，并据此决定是否发放贷款及 贷款的额度；对于投资者而言，通过偿债能力的分析，可以判断其资金的安全性和 盈利性;对于企业的供应商、客户而言,企业的偿债能力的强弱反映其履约能力的强 弱，如果企业偿债能力弱的话，经济业务可能无法完成，会直接影响其经济利益; 对于企业而言，可以通过偿债能力二、 影响企业偿债能力的因素（一）企业的短期偿债能力指标及因素。短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。流动负债是将在 1 年内或超过 1 年的一个营业周期内需要偿付的债务,包括短期借款、应付账款、应付票据、预收 账款等，其主要指标有流动比率、速动比率、现金比率、现金流动负债比率等。1、短期偿债能力指标主要有:（1）流动比率。流动比率,流动资产，流动负债其表明 1 元的流动负债有多少流动资产做为偿 还的保证。一般来说,该比率不得低于 1，2 左右最适合，若超过

2、 5,则意味着公司 资产未能得到充分利用。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，还应结合存货的 规模大小，周转速度、变现能力和变现价值等指标进行综合分析。如果某一公司虽 然流动比率很高，但其存货规模大，周转速度慢，有可能造成存货变现能力弱,变 现价值低,那么该公司的实际短期偿债能力就要比指标反映的弱。2）速动比率.速动比率,速动资产,流动负债其中，速动资产,流动资产，存货,预付账款，一 年内到期的非流动资产，其他流动资产或速动资产=货币资金+交易性金融资产+应 收账款+应收票据+其他应收款。速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流 动负债的保障程度。一般情况下，该指标越大,表明公司短期偿债能力越强，通常 该指标在100%左右较好。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，应结合应收帐 款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及它们的变现能力进行综合分析.如 果某公司速动比率虽然很高，但应收帐款周转速度慢,且它与其他应收款的规模 大，变现能力差，那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。（3）现金比率。现金比率，（货币资金,交易性金融资产），流动负债现金比率

3、可以反映企业 的直接支付能力，因为现金是企业偿还债务的最终手段，如果现金缺乏，就可能会 发生支付困难，将面临财务危机,因而现金比率高，说明企业有较好的支付能力， 对偿付债务是有保障的。一般为20以上为好。但是，如果这个比率过高,可能意 味着企业拥有过多的获利能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效的运 用。（4）现金与流动负债比率。现金与流动负债的比率，年经营现金净流量,年末流动负债如果这一比率大于 或等于1，表明公司可以用经营收入来偿还到期债务的本息,具有稳定可靠的第一 偿债来源。如果这一比率小于1,则表明公司的经营收入不能满足偿还到期债务的 需要，要偿还到期债务,只能通过变卖资产或是通过投资活动、筹资活动取得的现 金。该指标不是越大越好,指标过大表明企业流动资金利用不充分,获利能力不强。2、短期偿债能力分析方法短期偿债能力受多种因素的影响，包括行业特点、经营环境、生产周期、- 2 -资产结构、流动资产运用效率等.仅凭某一期的单项指标，很难对企业短期偿 债能力作出客观评价.因此,在分析短期偿债能力时，一方面应结合指标的变动趋 势，动态地加以评价;另一方面,要结合同行业平均水平，进

4、行横向比较分析。同 时，还应进行预算比较分析，以便找出实际与预算目标的差距，探求原因，解决问 题。同行业比较分析。同行业比较包括同行业先进水平、同行业平均水平和竞争对 手比较三类,短期偿债能力的同行业比较程序如下： 首先,计算反映短期偿债能力 的核心指标-流动比率，将实际指标值与行业标准值进行比较，并得出比较结 论。其次，分解流动资产，目的是考察流动比率的质量。 第三，如果存货周转率低，可进一步计算速动比率，考察企业速动比率的水平 和质量，并与行业标准值比较,并得出结论。第四，如果速动比率低于同行业水平, 说明应收账款周转速度慢，可进一步计算现金比率，并与行业标准值比较，得出结 论。最后，通过上述比较,综合评价企业短期偿债能力。该指标主要由企业流动资产与流动负债的相对比率、流动资产与流动负债的相 关比率、企业流动资产的结构和变现能力、企业流动负债的种类和期限结构等决 定，具体可以通过流动比率、速动比率、超速动比率等指标来衡量.同时，还有许 多财务报表中没能反映出来的因素也会影响公司的短期偿债能力，企业主要可从以 下这些方面来分析。能提高企业短期偿债能力的因素主要有：（1）企业可以动用的

5、银行贷款额度 指标。（2）企业准备很快变现的长期资产。（3）企业偿债的信誉.能降低企业短期偿债能力的因素主要有:（1）或有负债.或有负债是指有可能发 生的债务。或有负债一经确认，将会增加企业的债务负担。（2）担保责任引起的 负债。企业有可能以自己的一些流动资产为他人提供担保，如为他人向银行金融机 构借款提供担保，为他人购物担保可为他人履行有关经济责任提供担保等。这种担 保有可能成为公司的负债，从而增加公司的偿- 3债负担.这两方面的因素会减少企业的偿债能力，或使企业陷入债务危机之中.对此,企 业要充分利用可以提高企业短期偿债能力的有利条件，合理资源配置；避免和减少 降低企业短期偿债能力的不利因素，如慎重提供对外担保,要分析被担保对象的资 金和信誉情况等，来达到减小风险的机会。 （二）企业的长期偿债能力指标及因 素。长期偿债能力是指企业偿还一年期或超过一年的一个营业周期以上的债务程 度，它反映了企业资本结构的合理性以及偿还长期负债本金和利息的能力。对企业 长期偿债能力分析指标主要有资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息保障 倍数等指标,这些指标的具体标准要根据企业的行业、规模、经营阶

6、段的特性要求 所决定.通过这些指标的比率，然后作出判断:长期偿债能力强、一般或弱。但是要 真正了解企业的长期偿债能力，作好客观分析，还要注意一些会计系统未能涵盖的 因素.长期负债是指期限超过一年的债务。长期负债因为数额较大，其本金的偿还 必须有一种积累的过程。从长期来看, 所有真实的报告收益应最终反映为企业的现 金净流入，所以企业的长期偿债能力与企业的获利能力是密切相关的。分析长期 偿债能力主要运用的财务指标有: 资产负债率、产权比率、利息保障倍数、偿债保 障比率。1、资产负债率也称负债比率， 是企业负债总额对资产总额的比率。 它表明 企业资产总额中, 债权人提供资产所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保 障程度.注意并非企业所有的资产都可以作为偿债的物质保证,如待摊费用、待处 理财产损益、递延资产等难以作为偿还债务的基本保证, 教条地使用此指标判断企 业长期偿债能力，可能出现偏差。因而我们提出有形资产负债率这一稳健指标对 资产负债率进行修正。有形资产负债率= 负债总额/有形资产总额。有形资产总额 等于资产总额减去无形资产及递延资产、待摊费用和待处理财产损失.较之资产负 债率，有形资

7、产负债率将企业偿付安- 4 全性的分析建立在更加切实可靠的基础上.虽然两者对偿债能力的分析都是建 立在对企业现有资产进行清盘变卖的基础上进行的, 并且认为企业的债务应该由企 业的资产作保障.但是并不符合企业将来的实际运行状况， 企业要生存下去就不可 能将所有资产变现来偿还企业所有债务, 其分析结果偏离实际。2、产权比率是指负债总额与所有者权益的比率， 其对评价偿债能力的作用与 资产负债率基本相同，主要区别是:资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物 质保障程度; 产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度, 即自有资金对偿债风险 的承受能力。同样, 其局限性与资产负债率相同。 3、利息保障倍数是根据损益表 分析企业偿债能力所使用的指标,该指标反映了企业经营所得支付债务利息的能力, 计算公式如下: 利息保障倍数= 息税前利润/利息费用。该指标有较大的局限性： 在利用利息保障倍数指标时, 因为会计采用权责发生制来核算费用和利润,所以本 期的利息费用不一定就是本期的利息支出, 本期息税前利润也并非本期的经营活动 所获得的现金。该指标在反映支付利息能力上存在片面性, 其修正指标是现金利息 保障倍数,

8、 即经营活动现金净流量、现金利息支出、付现所得税之和与现金利息支 出的比值. 该指标反映的是企业支付利息的能力，只能体现企业举债经营的基 本条件，不能反映债务本金的偿还能力。对于长期性的债务， 本金数额巨大， 到期一次还本，必须有一个利润或现金流入积累的过程， 否则企业必然会感到巨 大的财务压力.这样一个积累过程没有在财务分析中充分反映， 必然导致企业产生 错误的想法。4、偿债保障比率是负债总额与经营活动现金净流量的比率反映用企业经营活 动产生的现金净流量偿还全部债务所需的时间。使用这一指标时需注意的是不要简 单地选择某一期的经营活动现金净流量做计算对象，要对企业近几年的现金流量 进行分析对比，重点分析现金流量表中经营活动所产生的现金流量。分析企业经 营活动中产生现金的能力与企业销售量、成本开支比- 5 例及变动情况、赊销政策及资产管理效率等因素的关系。确定真正体现企业近 几年现金获取能力的经营活动现金净流量作为计算值。鉴于现有偿债能力评价指标都存在不足, 因而在运用指标进行偿债能力分析 时，切忌简单比较， 应谨慎分析。应结合企业经营状况，考虑行业特点， 恰当 选择主要评价指标.有必要

9、对企业资产的构成和质量及负债的构成作进一步分析, 借以确定指标对偿债能力反映的程度，以排除变现能力差的资产使指标数值扩大 的影响，真实评价企业的偿债能力,避免偿债能力分析简单化。影响企业长期偿债能力的因素有:(1) 能产生额外收入流的隐匿资产进行长期 偿债能力分析时，我们应对那些被排斥在资产负债表之外，但却能产生额外收入流 的隐匿资产给予关注。(2)管理层的素质与能力。一个良好的管理层是企业最有价 值的资产，因为他们的决定和行动能够带来丰厚的现金流量。高素质的管理层能使 企业朝着正确的方向发展，增加公司的价值。(3)企业的股东结构理论研究和实证 研究都证明股东结构对企业的盈利能力和偿债能力至关重要.事实证明,有股东控制 的企业比经理控制的企业盈利能力更强且更愿意在相关的领域中进行分散经营。（4）分散经营的评价对企业长期偿债能力的分析应当对企业分散经营的评价.（5） 对主要客户的依赖，对一个或少数客户的依赖会使企业面临较大的经营风险.三、偿债能力差异原因分析偿债能力差异原因分析是指分析预测出来的某一时点企业的偿债能力与到某一 时点上企业的实际偿债能力之间差异产生的原因。这个分析的目的是通过长期对某 一企业偿债能力进行预测分析的结论和已经成为既定事实的企业偿债能力的结果相 比较,去发现形成目前这种差异的原因，进而在以后的预测中考虑这些因素,从而使 预测出来的结果更加贴近实际。在多数情况下,预测结果和实际情况是有偏差的,关键在于分析产生这个差异的 原因,这个原因关系到我们评价的态度。产生差异的原因无非有三- 6 种:？现有的会计信息不准确;?使用的预测方法不准确；?对未来经济宏观环境 把握的不确定。在以上三种原因中，第二种原因是可以改进的，第三个原因是我们不能准确把 握的,关键在于第一个原因的解释.对于会计信息失真的原因分析，在北京大学吴联 生教授的“关于会计信息失真三分法”理论中有详细的阐述,那么要分析出到底是 哪一个原因导致现有会计信息失真，是会计信息规则性失真的原因,或是会计信息 违规性失真的原因,还是会计信息行为性失真的原因,那么在这三种会计信息失真的 原因分析中，第一个和第三个原因

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