白银期货的价格波动特征
8页1、期货波动期货波动 第第 0 02 2 期期:白银期货的价格波动特征:白银期货的价格波动特征 0101 白银白银期货历年期货历年走势和走势和季节性指数特征季节性指数特征 一、历年走势 作为贵金属期货中的又一个期货品种,白银期货合约自 2012 年正式上市交易以来期价走势基本与黄金期货趋同,但白银期货的波动性要比黄金期货更大。自上市以来,白银期货跌幅最大的一年是 2013 年,该年银价下跌 33.90%,2014 年跌 16.37%次之,此外在 2015 年、2017 年和2018 年亦收跌,但跌幅不大。与黄金相比之下,白银的长期保值属性和抗通胀属性明显弱于黄金。2016 年是白银期货上市交易以来涨幅最高的一年,该年涨幅为 24.34%。此外,去年银价上涨19.13%。近几个月以来白银期价走势极为强势,今年至目前为止已累计涨幅为 23.58%。下图为白银期货自上市交易以来的历年价格走势图。白银期货历年涨跌情况如下表所示。二、季节性指数 下图是同为贵金属期货的黄金和白银期价季节性指数走势图。从两者的季节性指数上看,白银略弱一些,但两者的涨跌节奏基本一致,即 12 月下旬至次年二月末期间、及三
2、季度金银期价涨势最好,尤其是 8、9 月份金银价格明显拉升。而每年的二季度和四季度金银期价的季节性指数表现较弱,且银价更弱于金价。季节性指数的现货逻辑与黄金基本一致,即一季度和三季度分别对应于我国和印度这两个世界上最主要的金银消费国的需求旺盛期。0202 白银白银期货价格波动特征期货价格波动特征 一、历年价格波动特征 白银期货历年价格波幅平均值为 39.83%,明显大于黄金期货 24.74%。今年以来,白银期价波幅高达 82.75%,也是白银期货上市以来的峰值。其中;以 2018 年白银价格波动幅度最小,该年银价波动幅度仅为 15.30%(同年黄金期货波幅为9.19%),2017 年银价波动幅度 17.92%次之(同年黄金期货波幅为 7.68%。除了今年外,银价波动幅度最大的年份是 2013 年,该年白银期价波动幅度为 74.80%,且大多数年份白银期价波幅都超过 30%。白银期货历年波动幅度如下表所示。指标解释:价格变动(P)(今日收盘价上日收盘价)上日收盘价 白银期货上市以来的历年价格变动波动率平均值为 22.35%/年,黄金期货为 14.79%/年,亦明显大于黄金期货。其中;过去
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