财务管理的基本观念和方法学分

1、财务管理的基本观念和方法学分 第一第一节 资金的金的时间价价值第二第二节 风险衡量和衡量和风险报酬酬2021/11/101财务管理的基本观念和方法学分1掌握掌握资金金时间价价值的概念及其的概念及其计算；算；2掌握掌握风险价价值的概念以及的概念以及风险的衡量方法；的衡量方法；3掌握掌握资产投投资组合的意合的意义及方法；及方法；4熟悉熟悉资本本资产定价模型及定价模型及证券市券市场线的含的含义及及应用。用。2021/11/102财务管理的基本观念和方法学分v资金金时间价价值的概念的概念v一次性收付款一次性收付款项的的现值和和终值v年金的年金的终值和和现值2021/11/103资金金时间价价值的含的含义：v含含义：是指一定量：是指一定量资金在不同金在不同时点上的价点上的价值量差量差额，也称，也称为货币的的时间价价值。v资金金时间价价值产生的前提是投生的前提是投资，是指，是指货币经历一定一定时间的投的投资和再投和再投资所增加的价所增加的价值。v资金金时间价价值是在没有是在没有风险和没有通和没有通货膨膨胀条件条件下的社会平均下的社会平均资本利本利润率（即率（即纯利率）。利率）。v实际工作中：没有通

2、工作中：没有通货膨膨胀条件下的政府条件下的政府债券利券利率。率。2021/11/104资金金时间价价值的表示：的表示：v有有相相对数（如利率）、数（如利率）、绝对数（如利息）数（如利息）两种表示方法两种表示方法；v但通常表但通常表现为相相对数，即数，即资金利金利润率；率；v资金金时间价价值有有现值和和终值两种表两种表现形形式。式。2021/11/105v资金金时间价价值的的计算算-终值、现值的的计算算现值：是指未来某一：是指未来某一时点上的一定量点上的一定量资金折算到金折算到现在的价在的价值-本金，通常本金，通常记做做P。终值：又称将来：又称将来值，是指，是指现在一定量的在一定量的资金到将来金到将来某一某一时点的价点的价值-本利和，通常本利和，通常记做做F。 本金 + 利息 = 本利和 现值 终值P F2021/11/106v利息的两种利息的两种计算方式：算方式：单利利计息：在息：在规定期限内定期限内仅就本金就本金计算算利息的一种利息的一种计息方法。息方法。复利复利计息：在息：在规定期限内，既定期限内，既对本金本金计算利息，也算利息，也对前期的利息前期的利息计算利息一种算利息一种计息息

3、方法。方法。资金金时间价价值计算是采用复利算是采用复利计息方式。息方式。2021/11/107财务管理的基本观念和方法学分v一次性收付款一次性收付款项是指在某一特定是指在某一特定时点上一次性支点上一次性支出或收入，出或收入，经过一段一段时间后再一次性收回或支出后再一次性收回或支出的款的款项。v单利利计算算设：P为现值；i为利率利率；I为利息利息； n为年数年数；F为终值。v单利利息：利利息： I=Pinv单利利终值： F=PI=PPin =P(1+in)v单利利现值： P=F/(1+in)例：例： 某人将某人将10万元存入万元存入银行，年利率行，年利率5%，5年后一次性从年后一次性从银行取出。行取出。2021/11/108财务管理的基本管理的基本观念和方法学分念和方法学分解析：解析：单利利终值：F= P(1+in) = 10(1+5%5)=12.5（万元）（万元）2021/11/109财务管理的基本管理的基本观念和方法学分念和方法学分解析：解析：单利利现值： P=F/(1+in) =10/(1+5%5)=8（万元）（万元）2021/11/1010复利的复利的计算算v复利复利终值：F=P

4、 其中：其中：为复利复利终值系数或系数或1元的复利元的复利终值，用符号（，用符号（F/P，i，n）表示。）表示。v例例1答案：答案：复利复利终值：F=P F=10或或=10（F/P，5%，5) =101.2763=12.763（万元）（万元）2021/11/1011v复利复利现值：P=F/ =F 其中：其中：为复利复利现值系数，用符号系数，用符号（P/F，i，n）表示。）表示。v例例2答案：答案：复利复利现值：P =F =10 或：或：=10（P/F，5%，5) =100.7835=7.835（万元）（万元）v2.系数系数间的关系：复利的关系：复利终值系数与复利系数与复利现值系数互系数互为倒数关系倒数关系2021/11/1012名名义利率与利率与实际利率的利率的换算算v复利的复利的计息期不一定息期不一定总是一年。在是一年。在实际生活中通常可以生活中通常可以遇遇见计息期限不是按年息期限不是按年计息的，比如半年息的，比如半年计息一次，因此息一次，因此就会出就会出现名名义利率和利率和实际利率之利率之间的的换算。算。v当利息一年内要复利几次当利息一年内要复利几次时，对应于于实际利息的年利率利息

5、的年利率称称为实际利率，原来利率，原来给出的年利率称出的年利率称为名名义利率。利率。v年利率年利率为10%-名名义利率利率v如果如果每年每年每年每年计计息一次息一次息一次息一次，实际利率与名利率与名义利率相等，均利率相等，均为10%；v如果如果每半年每半年每半年每半年计计息一次息一次息一次息一次，一年内要复利两次，一年内要复利两次，期利率期利率10/25。实际利率与名利率与名义利率不等利率不等v当利息一年内要复利几次当利息一年内要复利几次时，实际得到的利息比按名得到的利息比按名义利利率率计算的利息高，所以算的利息高，所以实际利率高于名利率高于名义利率。利率。2021/11/1013v实际利率与名利率与名义利率的利率的换算公式：算公式：年内复利次数越多，年内复利次数越多，实际利率与名利率与名义利利率的差率的差额越大。越大。2021/11/1014例例题：一：一项500万元的借款，借款期万元的借款，借款期5年，年利率年，年利率为8%，若每半年复利一次，年，若每半年复利一次，年实际利率会高出名利率会高出名义利率（利率（）。）。答案：答案：i= -1 = -1 =8.16%年年实际利率会高出名

6、利率会高出名义利率利率0.16%*计算算终值或或现值时（P.53【例例2-6】）：）：1.将名将名义利率利率换算成算成实际利率；利率；2.将年利率将年利率调整整为期利率，将年数期利率，将年数调整整为期数。期数。2021/11/1015财务管理的基本观念和方法学分v年金：一定年金：一定时期内每期相等金期内每期相等金额的收付的收付款款项，通常，通常记做做A。v如：保如：保险费、折旧、折旧费、租金、税金、养、租金、税金、养老金、等老金、等额分期收款或付款、零存整取分期收款或付款、零存整取或整存零取或整存零取储蓄等。蓄等。2021/11/1016年金的种年金的种类：v普通年金（后付年金）：从第一普通年金（后付年金）：从第一期开始每期期末收付的年金。期开始每期期末收付的年金。 v预付年金（先付年金）：从第一付年金（先付年金）：从第一期开始每期期初收付的年金。期开始每期期初收付的年金。 v递延年金：第一次收付延年金：第一次收付发生在第生在第二期或第二期以后收付的年金。二期或第二期以后收付的年金。 v永永续年金：无限期定年金：无限期定额收付的普收付的普通年金。通年金。 2021/11/1017（1）

7、 普通年金普通年金终值计算：算：称称为年金年金终值系数，用符号系数，用符号（F/A，i，n）表示。）表示。 2021/11/1018v例例题：某人准：某人准备每年存入每年存入银行行10万元，万元，连续存存3年，存款利率年，存款利率为5%，第三年末，第三年末账面本利和面本利和为多少多少？v答案：答案：v F=A（F/A，i，n)v =10（F/A，5%，3)v =103.1525=31.525（万元）（万元） 2021/11/1019年年偿债基金的基金的计算：算：v偿债基金基金是指是指为使年金使年金终值达到既定金达到既定金额每年每年应支付的年支付的年金数金数额。v已知普通年金已知普通年金终值F，求年金，求年金A。v偿债基金系数（基金系数（A/F，i，n）与年金）与年金终值系数（系数（F/A，i，n）是互）是互为倒数关系。倒数关系。v例例题：某企：某企业拟在在5年后年后还清清20000元元债务，从，从现在起，每在起，每年末等年末等额存入一笔款存入一笔款项，银行存款利率行存款利率10，每年需要存，每年需要存入多少？入多少？vAF(A/F，10%，5) F1/(F/A，10%，5)v 2000

8、01/6.10513276（元）（元）2021/11/1020普通年金普通年金现值的的计算算 称称为年金年金现值系数，用符号（系数，用符号（P/A，i，n）表示。）表示。 2021/11/1021v例例题：某人要出国三年，：某人要出国三年，请你代付三年的房屋的你代付三年的房屋的物物业费，每年付，每年付1000元，若存款利率元，若存款利率为5%，现在他在他应给你在你在银行存入多少行存入多少钱？v答：答：P=A（P/A，i，n)v =1000（P/A，5%，3)v =10002.7232=2723.2(元元)2021/11/1022年年资本回收本回收额的的计算：算：v年年资本回收本回收额是指在是指在约定年限内等定年限内等额回收初始投入或清回收初始投入或清偿所欠所欠债务的金的金额(购房房还贷 P.58【例例2-11】）。）。v年年资本回收本回收额的的计算是年金算是年金现值的逆运算的逆运算(已知普通年金已知普通年金现值P，求年金，求年金A)。v资本回收系数（本回收系数（A/P，i，n）与年金）与年金现值系数（系数（P/A，i，n）是互）是互为倒数关系。倒数关系。v例例题：某公司投：某公司投资1

9、0000元，运元，运营期期5年，要求的收益率年，要求的收益率为10，每年，每年应取得的等取得的等额收益至少收益至少为多少才是可行的？多少才是可行的？vAP(A/P，10%，5) P1/(P/A，10%，5)v100001/3.79082638（元）（元）2021/11/1023v例例题：在下列各：在下列各项资金金时间价价值系数中，与系数中，与资本本回收系数互回收系数互为倒数关系的是（倒数关系的是（）。）。vA.（P/F，i，n）B.（P/A，i，n）vC.（F/P，i，n）D.（F/A，i，n）v答案答案:B2021/11/1024（2）预付年金付年金终值的的计算：算：v例例题：每期期初存入：每期期初存入1万元，万元，连续存存3年，年利率年，年利率为10%，终值为多少？多少？方法方法1：F预= F普普(1+i)= A（F/A，i，n）（1+i）答案：答案：F预 =10000（F/A，10%，3)（1+10%）=100003.3100（1+10%）=36410 (元元)2021/11/1025F=A（F/A，i，4)-A= A（F/A，i，n+1)-1答案：答案：10000（F/A，10

10、%，4)-1=10000(4.6410-1)=36410 (元元)方法方法2：在：在0时点之前虚点之前虚设一期，假一期，假设其起点其起点为0，同，同时在第三年末虚在第三年末虚设一期存款，使其一期存款，使其满足普通年金的特足普通年金的特点，然后将点，然后将这期存款扣除。期存款扣除。2021/11/1026预付年金付年金现值的的计算：算：v例例题：每期期初要取出：每期期初要取出1万元，万元，连续取取3年，年利年，年利率率为10%，现值为多少？多少？方法方法1：P预= P普普(1+i) 答案：答案：P预=10000（P/A，10%，3)(1+10%) =100002.4869(110%)=27356(元元)2021/11/1027v方法方法2：首先将第一期支付扣除，看成是第二期的：首先将第一期支付扣除，看成是第二期的普通年金，然后再加上第一期支付。普通年金，然后再加上第一期支付。 P=A（P/A，i，2)+A=A（P/A，10%，2)+1所以：所以：P=A（P/A，i，n-1)+1答案：答案：P=10000(P/A，10%，2)+1=10000(1.7355+1)=27355(元元)2021

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