3_投资基金

1、第三章第三章 证券投资基金证券投资基金F投资基金的定义集中散户资金，专家投资，投资者承受收益和风险，并交纳一定管理费开放基金|股票型|积极配置型|保守配置型|普通债券型|短债型|保本型|货币型|封闭基金|创新封基|LOF|ETF|QDII投资基金的定义投资基金的定义开放式与封闭式投资基金开放式与封闭式投资基金F开放型基金基金规模可变，对基金资产净值计算要求高，投资资产流动性强，没有期限，风险小资产净值（NAV）=（资产市值负债）/已售在外股份F一开放基金，管理着价值1.2亿的资产组合，该基金欠其投资顾问400万元，并欠租金、应发工资及杂费100万元。该基金发行在外的股份为500万股，求其资产净值？FNAV=（1.2亿500万）/500万股份=23元/股F封闭型基金规模不变，转让价格由市场供求决定，流动性要求相对较低，有时期的限制“探索“三网合一”的有效途径，提高现代传播力”分级基金分级基金分级基金我国现有的分级基金我国现有的分级基金F主动型：F兴业合润分级（4：6）-3级F国投瑞银瑞福分级（1：1）-2级F长盛同庆可分离交易基金（4：6）-2级F国泰估值优势可分离交易基金（1：1）-2

2、级F被动型：F国投瑞银瑞和300分级（1：1）-2级F国联安双禧中证100分级（4：6）-3级-中证100：指数；A：一年定存+3.5%；B：杠杆F2013,09,30首只创业板指数分级基金上市（1:1），A：一年定存+3.5%；B：2倍杠杆分级基金的套利举例F 在A、B份额基金出现整体折价时，即（一份A份额的市价一份B份额的市价）2份母基金份额的基金份额净值，先在二级市场按比例购买一定的A、B份额，再合并成相应份额的母基金，然后将母基金赎回，获取套利收益。而在A、B份额出现整体溢价时，即（一份A份额的市价一份B份额的市价）2份母基金份额的基金份额净值，先申购一定数量的母基金份额，再将母基金拆分成A、B份额，最后卖出A、B份额，获取套利收益。F F 1 股票型基金：主要投资于股票、债券，股票比例一般不低于60%；具有明显的高收益、高风险的特征；主要适合于愿意承受较高风险、追求高收益的积极型投资者。2 配置型基金：主要投资于股票、债券，但是投资于股票的上限有约束；相对来讲，具有较高收益、较高风险的特征；主要适合于愿意承担一定风险、追求较高收益的稳健型投资者。3 债券型基金：主要投资于国债

3、、可转债、企业债；风险较低，收益一般；适合于追求本金相对安全、回报略高的稳健型、保守型投资者。4 保本型基金：投资对象以债券为主，配有一定比例的股票；具有保障本金、收益一般、流动性差的特点；适合于愿意牺牲流动、追求本金的绝对安全、回报略高的保守型投资者。5 货币市场基金：主要投资于短期国债、金融债、央票、存款；具有本金安全、流动性较高的特点，收益略高于存款；追求本金绝对安全、流动性高、回报略高于存款的保守型投资者。基金的种类基金的种类投资基金的性质投资基金的性质F基金规模巨大F专业人员管理F全时投资运作F良好的心理素质投资基金组织架构投资基金组织架构F公司型基金：具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目的、投资于特定对象（如有价证券，货币）的股份制投资公司。这种基金通过发行股份的方式筹集资金，是具有法人资格的经济实体。基金持有人既是基金投资者又是公司股东。公司型基金成立后，通常委托特定的基金管理人或者投资顾问运用基金资产进行投资。（美国，英国）F契约型基金：基于一定的信托契约而成立的基金，一般由基金管理公司（委托人）、基金保管机构（受托人）和投资者（受益人）三方通过信托投资契约

4、而建立。契约型基金的三方当事人之间存在这样一种关系：委托人依照契约运用信托财产进行投资，受托人依照契约负责保管信托财产，投资者依照契约享受投资收益。契约型基金筹集资金的方式一般是发行基金受益券或者基金单位，这是一种有价证券，表明投资人对基金资产的所有权，凭其所有权参与投资权益分配。（英，日，台，港，德） 投资基金的运作机制投资基金的运作机制开放式基金的申购与赎回开放式基金的申购与赎回F（1） “未知价”原则，即申购、赎回价格以申请当日的基金单位资产净值为基准进行计算：F（2） “金额申购、份额赎回”原则，即申购以金额申请，赎回以份额申请； 申购：F F 申购费用=申购金额申购费率 净申购金额 = 申购金额-申购费用 申购份额 = 净申购金额/申购当日基金单位资产净值 F例：你投资1万元申购某开放式基金，对应费率为1.6，申购当日基金单位资产净值为1.0168元，你可得到的申购份额？F赎回： 赎回费用 = 赎回日基金单位资产净值赎回份额赎回费率 赎回金额 = 赎回日基金单位资产净值赎回份额 赎回费 赎回费和赎回金额经四舍五入后保留小数点后两位。FF例：你赎回某开放式基金，9677.41份

5、基金单位，赎回费率为0.5，赎回当日基金净值1.1168元，你可得的赎回金额为？F税：所得税；交易税；印花税 均无开放式基金的税、费开放式基金的税、费基金费率对业绩的影响基金费率对业绩的影响投资者期初投资10,000元，可有三种选择，三种基金费前年投资收益率均为12%，但费用结构各不相同。请注意低成本的基金A具有高收益的优势，而且，投资期越长，这种差异就越明显。F 如何选择基金费率如何选择基金费率F短期投资：选择前端收费F两年以上的投资：选择后端收费F认购费（1.2%-1.5，指数1.2%,ETF,LOF0.3%）F申购费（销售费，广告费，营销支出，1.52）F赎回费（可变化）F基金交易转换费（同一基金管理公司管理的不同开放式基金之间转换投资所需支付的费用，低于认购、申购，一般1以下 ）F管理费F托管费（不向投资者收取）F货币市场基金（认购、申购、赎回免费），所以：“曲线”认购方式F渠道：银行最贵，网络银行7折，基金网站4-6折，证券交易网站4折，基金超市4折，第三方支付平台4折如何选择基金费率如何选择基金费率F举例：F收益率=(NAV1-NAV0+收入和资本利得的分配)/NAV0F举

6、例：一基金在开始月初的资产净值为20元，收入分配为0.15元，资本利得为0.05元，本月月末的资产净值为20.10元，则本月的收益为：F收益率=(20.10-20.00+0.15+0.05)/20.00=0.015或1.5%（未考虑费用，未考虑分红）F考虑分红：总回报率 （Ne/Nb）（1D1/N1）（1D2/N2）（1Dn/Nn）- 1FNe、Nb期末、期初单位资产净值；FD1、D2第次分红金额；FN分红后单位净值F例：某开放式基金上年末的单位净值为1元，本年末的单位净值为1.05，本年度两次分红，第一次分红前的单位净值为1.06元，每基金单位分红0.05元，分红后单位净值1.01元；第二次分红前的单位净值为1.08元，每基金单位分红0.06元，分红后单位净值1.02元。计算总回报率？F收益率计算收益率计算F货币市场基金F股票型基金F指数基金ETFLOFFQDII;QFIIF对冲基金F。介绍几种基金介绍几种基金5.1.3投资基金的种类F定义：投资于短期债券、回购、央行票据等货币市场品种的零费率、无风险、高流通性的基金品种。 F资产净值固定为每股1元。F收益率指标 ：1 七日年化收益率

7、【(Ri/7)*365)/10000】*100% Ri 为最近第i公历日(i=1，2.7)的每万份基金净收益，7日年化收益率采取四舍五入方式保留小数点后三位。2 每万份收益 ：每一万份货币市场基金在当个工作日可以获得的收益 两者的关系：最近七日的每万份收益折算成年率就是近七日年化收益率，由此可看出：近七日年化收益率由七个变量决定，并不意味每天的每万份收益会一样。 介绍几种基金介绍几种基金-1-1货币市场基金货币市场基金货币市场基金收益率 截止日期：201-0-F1与银行存款相比（税；收益）F2与其它开放式基金产品相比（手续费，风险）F3与国债相比 （收益，手续费，持有到期-随时变现）F4抵御通货膨胀的影响（货币市场金融工具的利率往往先于法定利率具有上升的趋势，同时比法定利率要高） 货币市场基金的特点货币市场基金的特点F19756.45.259.119765.35.255.819775.04.96.519787.24.97.7197911.15.111.3198012.75.213.5198116.85.210.4198212.25.26.219838.65.53.2198410.05.

8、54.319857.75.53.619866.35.51.9（美劳工部数据）年份货币市场基金回报率（%） 银行存款利率（%） 通货膨胀率（%）利用货币市场基金理财F假设一个人的月收入是5000元，按月消费3000元，节余2000元来大致计算一下，如果不使用货币市场基金来代替活期储蓄管理头寸的话，每月的2000元节余按活期利息年底可获得税后收益74.88元。如果借货币市场基金来管理头寸，按照目前的市场行情，一年的收益率在3%左右。就按3%的收益率计算，每月2000元的节余部分一年产生的效益是390元。而消费3000元，情况也不一样，由于有免息期，贷记卡消费比用借记卡或现金消费可以多获得一些利息收益。为方便计算，将平均每月的免息期定为30天，也就是说，每个月有3000元可用于投资货币市场基金30天，收益大约为7.5元，12个月计算下来，可以多获得90元的收益。除此之外，这3000元在消费之前也是有收益的，存活期与买货币市场基金的差异大约为每年60元左右。这样算下来两种不同的消费形式所产生的差异一年就要达到460元以上。 F几种股票型基金的风险收益FFFFF股票类基金的种类股票类基金的种类介

9、绍几种基金介绍几种基金-2-2股票型基金股票型基金F投资目标F权衡风险收益权衡风险收益如何选择基金如何选择基金F投资策略选股标准FUmbrellaFund：F也称“系列基金”，基金发起人根据一份总的基金招募书发起设立多只子基金，各子基金独立进行投资决策，其主要特点在于在基金内部就可以为投资者提供多种投资选择，并且子基金之间可以相互转换。F基金公司优势：F对于基金公司,伞形基金结构可以有效地降低管理成本。伞形基金旗下各子基金在一个相同的管理框架内运作,在托管、审计、法律服务、管理费用等方面享有规模经济优势,从而降低管理成本。F另外,伞形基金有利于基金管理公司稳定客户,减少赎回压力。F易于发行新（子）基金F投资者：F据需要自由转换；F转换费用低；F时间效率高F伞形基金伞形基金F投资者如何选择基金：F一家公司下的三只基金：F第一只叫成长类股票基金，按照合同规定，只能投资于电子、信息技术、传播与文化产业、医药与生物制品所属行业的股票；F第二只叫周期类股票基金，按照合同规定，只能投资于纺织、服装、皮毛、造纸、印刷、石油化工、化学、塑胶、塑料、金属、非金属、机械、设备、仪表、建筑业、房地产、采掘等

10、所属行业的股票；F第三只叫稳定类股票基金，按照合同规定，只能投资于农、林、牧、渔、食品、饮料、木材、家具、电力、煤气及水的生产供应、交通运输、仓储、批发和零售贸易、金融、保险、社会服务等所属行业的股票。F基金合同里就明确规定了其中任何一只的投资范围，而这不同的投资范围又基本对应着宏观经济不同的发展周期和股市的不同运行阶段，从而在根本上确保了投资者能够依据经济发展所处的不同周期和股市运行所处的不同阶段，选择持有与之相适应的基金，就可以避免陷入进退两难的境地：当政府为了刺激经济复苏，开始下调存款准备金率和存款利率，股市也进入上升周期时，自然应选择持有周期类股票基金；当经济前景不明朗，股市进入宽幅震荡，你可以根据风险偏好选择持有成长类股票基金或稳定类股票基金。F伞形基金伞形基金F伞型理财产品拥有不同证券资产配置的子产品，各子产品依据不同的投资目标进行投资决策，投资者可以在子产品之间转换。以“聚宝盆”为例，该伞型产品包括三个子集合计划。其中聚宝盆A计划属于债券型，B计划属于股债平衡型，C计划主要投资于成长型股票组合。F伞型产品最大的特点是，子产品之间通常不收转换费或只收取较低的转换费，这种低费

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