财报分析各组财报作业 伊利财务报表分析

1、伊利集团财务报表分析1.伊利集团简介 内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业企业化龙头企业之一，是北京2008年奥运会唯一一家乳制品赞助商，也是中国有史以来第一个赞助奥运会的中国食品品牌。2010年-伊利董事长潘刚提出“绿色产业链”的发展战略。同年，伊利进入世界乳业20强。2010年12月20日-伊利集团品牌升级，公布新的标识和品牌主张。伊利集团以“滋养生命活力”为新的品牌主张，向“成为世界一流的健康食品集团”的愿景迈进，提供健康食品，倡导健康生活方式，引领行业健康发展。2011年超额实现业绩增长目标，伊利2011年实现营业收入374.5亿元，同比增长26%。伊利不仅超额实现了增长目标，同时也释放出行业整体回暖的信息。2012年8月牵手伦敦奥运会，再次成为中国奥委会合作伙伴，连续8年成为中国体育代表团唯一指定乳制品，不断强化“不仅是健康食品的提供者，更是健康生活倡导者”的品牌定位。2.研究内容与方法主要采用财务比率法来分析，主要从偿债能力，营运能力，盈利能力三个方面分析，通过表格来呈现相应的指标，利

2、用折线图来得到趋势变化。3.偿债能力分析3.1短期偿债能力2010年：由上图示则为短期债权人所关注的重点，以及计算相关比率的公式，以此类推根据2010-2014年的财务报表可以得出流动比率、速动比率、现金流量比率和现金流量对负债总额比率的趋势，如下图1.421.110.210.14分析比较：综上可得，由于伊利企业是生产制造企业，则流动比率在1.5-2之间算该公司经营状况良好且短期偿债能力较强，但在2010-2014年间该公司的流动比率0.5-1.0左右，且与蒙牛集团相比伊利集团的短期偿债能力不容乐观；对于伊利集团的速动比率在0.26-0.85之间相比于行业平均1-1.5来说也低于行业标准，对于竞争对手的蒙牛集团其速动比率2014年为1.11符合行业平均水平；现金流量比率0.13-0.14，但是现金流量比率、现金与总负债比率数值应该越大越好，这样证明企业有足够的经营活动现金流量来满足短期的偿债能力。与蒙牛集团的2014年比率相比，经营活动的现金流量并不能有足够能力去偿还负债。通过对上述四个比率与行业平均及竞争对手对比可知道，伊利集团的短期偿债能力并不良好。3.2长期偿债能力以下是企业20

3、10-2014年长期债权人较为关注的财务指标：2010-2012年乳制品制造行业资产负债率：2010-2012年乳制品制造行业的总资产报酬率：2010-2012年乳制品制造行业的净资产利润率：分析比较：由上表可以看出，伊利集团的资产负债率和产权比例均呈下降趋势，表明企业的资产在增加负债在减少，因此可以说企业经营良好，偿还长期债务的能力较强，财务风险降低。企业的总资产报酬率是呈现上升趋势，在2013年有些许的下降；但是净资产利润率在2011年猛增之后开始出现下降，直到2014年才开始回升。这说明公司的盈利情况在2011年达到一个高峰之后开始下滑。但这两个指标都远高于行业平均水平，这可能是由于企业处于行业领先地位的优势所导致的领先，也反映了企业的盈利能力较好，资金利用率高。4.短期现金流及股利政策分析1.股利发放：项目2011年2012年2013年2014年现金股利(税前)每10股现金红利2.5元 每10 股派发现金红利 2.80 元每10股现金红利 8元每10股派发现金红利8.00元现金股利(税后)每10股现金红利 2.25元每 10 股派发现金红利 2.66 元每10股派发现金红利 7

4、.6元每10股派发现金红利7.20元转增股份无无每10股转增5股每10股转增10股当年派发股利（元）399,661,375.00523,840,240.001,634,331,217.602,451,496,826.40实施后总股本- - -3,064,371,033股 6,128,742,066股由利润分配情况看，伊利集团股利政策呈良好发展态势，发放的现金股利逐年增长，这说明企业的未分配利润是逐年上升的，反映了伊利集团良好的盈利能力。并且，从2013年开始，伊利集团同时进行了资本公积转增股本，扩大了实收资本，说明企业有扩张态势，进一步吸纳资金，扩大企业规模。2.短期现金流项目2010年2011年2012年2013年2014年经营活动产生的现金净流量(元)300,207,550.993,670,375,049.972,408,542,273.115,474,748,415.962,436,487,020.35经营活动产生现金净流量增长率11.23%-0.34%1.27%-0.55%投资活动产生的现金净流量（元）-1,197,319,618.67-3,475,644,723.35-3,0

5、57,220,454.14-6,259,965,925.95-998,650,077.59投资活动产生的现金净流量增长率1.90%-0.12%1.05%-0.84%筹资活动产生的现金净流量（元） 11,009,648.53-131,992,489.96-904,831,240.337,240,682,404.612,882,475,873.64筹资活动产生的现金流量增长率-12,9%5.85%900.22%-0.60%现金流量表分析，首先，经营活动产生的现金净流量中，伊利集团具有充足的经营活动现金流量，能够满足正常的运转和规模扩张的需要。从20102014年来看，2011年经营活动现金净流量增幅最大，达到了11.23%，是因为较上年度销售商品，提供劳务收到的现金增多，并多出了收回的税费返还项目，因而增幅较大。而2013年经营活动现金流量数额最大，也是因为销售商品，提供劳务收到现金金额较大。因而可以看出，伊利集团经营大多依靠主营业务收入，现金流顺畅且稳定，质量较高。其次，投资活动产生的现金净流量中，20102014年期间，“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”均远远大于“处置

6、固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”，这说明伊利集团正在原有生产规模的基础上，试图通过对内扩张战略来进一步提升市场占有率和夯实主业的竞争实力。这种对内扩张态势也在一定程度上表明了企业坚持“经营主导型”经营战略的信心和决心。最后，筹资活动产生的现金净流量中，其应与经营活动产生现金流量净额与投资活动产生现金流量净额之和相适应，且具有较为合理的多样性，实现了筹资渠道和方式的多样化。5.杜邦分析2010年：净资产收益率20.28%权益乘数3.40总资产净利率5.58% 销售净利率2.68%资产负债率70.63%总资产周转率208.07% 1（1- ）2011年：净资产收益率35.33%总资产净利率10.38%权益乘数3.16 总资产周转率212.24%资产负债率68.36%销售净利率4.89% 1（1- ）2012年：净资产收益率25.97%权益乘数2.63总资产净利率8.74% 总资产周转率211.30%资产负债率62.02%销售净利率4.13% 1（1- ）2013年：净资产收益率23.15%总资产净利率12.15%权益乘数2.02 总资产周转率181.35%资产负债率50.3

7、8%销售净利率6.70% 1（1- ）2014年：净资产收益率23.66%权益乘数2.10总资产净利率11.51% 销售净利率7.65%资产负债率52.34%总资产周转率150.44% 1（1- ） 通过横向分析各年数据可以看出，伊利的净资产收益率2011年为33.33%，较前一年增长较快，但从2012年开始下跌，直到2015年才有轻微增长，但23.66%的净资产收益率依然不高，说明伊利的资本获利能力较差，长远发展能力一般，股东权益回报水平较低，大股东投资时应慎重。对比蒙牛乳业2014年杜邦分析为：净资产收益率11.08%权益乘数1.92总资产净利率5.77% 销售净利率5.38%资产负债率48.00%总资产周转率107.24% 1（1- ）蒙牛乳业2014年的净资产收益率低于伊利公司，盈利能力相对较差。由此可见伊利乳业与同行业的主要竞争者相比存在优势。发展能力分析：伊利蒙牛2014年2013年2012年2011年2014年营业收入增长率12.94%13.78%12.12%26.25%15.44%利润增长率56.38%46.66%-2.32%147.83%44.50%分析可得，2011-2015年伊利公司营业收入增长率很稳定，利润增长率波动较大，在2013年甚至出现了亏损，可能是营业成本增加程度大于营业收入增加幅度并有处置非流动资产损失造成的。2014年利润大幅提升，2015年又回归正常。综合分析，净资产收益率与发展能力的变动方向基本相同。而2014年蒙牛公司虽然营业收入增长率超过了伊利公司，但是利润增长率却低于伊利公司，说明蒙牛公司应注意控制成本费用。6.前景展望国际乳品行业纷纷进入我国市场，原料成本上升，乳制品的

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