私募股权投资基金基础知识思维导图

1、私募股权投资基金基础知 识 思维导 图 股权投资基金概 念 股权权投 资资 基金 概念 与 特点 国家财经部门对产业 投资基金的探索 1993 年 8 月成立的淄博乡镇企业投资基金是我国第 一 只公司型创业投资基金 股权投资基金特 点 股权权投 资资 基金 发发展 历历 史 国外股权投 资 基金发展 历史 我国所称“股权投资基金”，其全称应为“私人股权投资基金”，是指主要投资于“ 私 人股权” 的投资基金， 目前只能以非公开方式募集 投资期限长、 流动性较差 ： 通常需要 37 年才能完成投资的全部流程从而实现退出 投资后管理投入资源较多 ： 是 “价值增值型” 投资 专业性较强 ： 要求基金管理人必须具备很高的专业水准 收益波动性较高 ： 属于高风 险、 高期望收益的资产类别 1946 年成立的美国研究与发展公司被公认为是全球第一家以公司形式运作的创业投资基金 ， 从此股权投资开始基金化运作 1958 年， 美国 小企业投资法 的颁布是股权投资基金发展的里程碑 1973 年美国创业投资协会成立， 标志着创业投资在美国发展成为专门 行业 1976 年 KKR 成立以后， 开始出现专门

2、从事并购投资的并购投资基金， 此即经典的狭义 上 的私人股权投资基金 科技系统对创业 投资基金的最早探索 我国股权投资 基 金行业发展 现状 我国股权投 资 基金发展 历史 探索与起步阶段（19852004 年） 快速发展阶段 （20052012 年） ： 各种法律法规、 行业规章不断成立、 颁布 统一监管下的规范化发展阶段 （2013 年至今） ： 中国股权投资市场募资、 投资、 退出 环 节的相关政策法规逐步建立， 行业呈现快速发展态势 市场规模增长迅速， 当前我国已成为全球第二大股权投资市场 市场主体丰富， 行业从发展初期阶段的政府和国有企业主导逐步转变为 市场化主体主导 有力地促进了创新创业和经济结 构转型升级 股权权投 资资 基金 基本 运 作模式 股权投资基金运作流 程 募集 管理 退出 基金管理人向投资者募集资金并发起设立基金 主要包括 ： 募集主体、 募集对象、 募集方式、 基金组织形式 基金管 理机构将资金投向被投资企业 投资主要包括 ： 项目开发与初审、 立项、 签署投资备 忘录、 尽职调 查 、 投资决策、 签订投资协议 、 投资交割 对被投企业实施投资风险 管理

3、， 并帮助其成长和发展 主要包括 ： 跟 踪与监控、 增值服务 将其在被投资企业中的股权通过一些方式进行变现 主要包括 ： 上市退出、 挂牌转让退出、 协议转让 退出、 清算退出 规模 ： 基金计划及实际募集的投资资本额度 出资 ： 通常要求全部用货币资 金出资， 一般不接受实物资产、 无 形资产等非货币资 金出资 股权投资基 金 运作关键 要素 基金规模及出资方 式 投资策略 ： 基金在选择具体投资对象时所使用的一系列规则、 行 为 和程序的总和 投资限制 ： 基金管理人不得从事或需依一定程序得到投资者许可后 才能从事的投资决策行为 基金的投资 范围 、 投资策略和投资 限制 自我管理 ： 基金自建投资管理团队并负责基金的投资决 策 受托管理 ： 基金委托第三方管理机构进行投资管理 投资范围 ： 基金投资对象选择所指向的集合 基金的管理方式 股权权投 资资 基金 在经经 济济 发发展中 的作用 基金的收益分配 ： 主要在投资者与管理人之间进行 对解决中小微企业融资难问题 有所贡 献 对科技创新有所贡 献 股权投资基金 业 的社会经济 效益 创业投资基金的社会经济效 益 并购基金对产业

4、转 型和升级的贡献 ： 有利于优势资 源的合理流动与整合以及劣势企业的 淘 汰与重整， 从而通过产业 的不断升级对整个经济发 展质量的持续优化起到积极的推 动作用 我国股权投资基金业的发展趋 势 未来我国经济的增长将由过去的要素驱动转 向创新驱 动 金融市场将逐步由间接融资为主转向直接融资为 主 股权投资基金概 述 01 股权投资基金概述 1 02 股权投资基金参与主体 股权权投 资资 基金 当事 人 概述 基金投资者 基金投资者和基金管理人是基金必然的当事人 若基金财产交由托管人托管， 则基金托管人也是基金当事人之一 概述 ： 也称基金份额持有人， 是股权投资基金的出资人、 基金财产的所有者， 按其所持有 的 基金份额享受收益和承担风险 权利 ： 分享基金财产收益 ； 参与分配清算后的剩余基金财产 ； 依法转让或者申请赎回其持 有 基金托管人 基金管理人 股权权投 资资 基金 市场场 服 务务机构 的基金份额 ； 按照规定要求召开基金投资者会议 ； 对基金投资者会议审议 事项行使表决权 ； 查阅或者复制公开披露的基金信息资料 ； 对基金管理人和基金市场服务机构损害其合法 权益的 行为

5、依法提出诉讼 ； 基金合同约定的其他权利 股权投资基金投资者：主要包括金融机构、社会保障基金、企业年金、社会公益基金、母基金 、 主权财富基金、 政府引导基金、 工商企业、 个人投资者等 概述 ： 基金产品的募集者和管理者， 在基金运作中具有核心作用 职责 ： 拟订和实施投资方案， 并对被投资企业进行投资后管理 ； 积极参与制定被投资企业 发 展战略， 为被投资企业提供增值服务 ； 定期或者不定期向基金投资者披露基金经营运作 等方面 的信息 ； 定期编制并向基金投资者呈报基金的财务报 告 概述 ： 对基金资产进 行保管并对基金管理人进行监督， 在股权投资基金中并不是必备的 职责 ： 安全保管基金财产 ； 按照规定开设基金资金账户 ； 对同一基金管理人所托管的不同 基 金的资金分别设置账户， 确保各基金资金账户的独立 ； 将托管资金与基金托管机构自有 财产严 格分开 ； 保存基金托管业务活动的记录、 账册、 报表和其他相关资料 ； 按照相关 法律的规定 和托管协议的约定， 根据基金管理人的指令， 及时办理清算、 交割事宜 ； 按照 相关法律的规 定监督基金管理人的资金运作， 定期向基金管

6、理人出具资产托管报告 基金财产由独立于基金管理人的基金托管人保管， 可以防止基金财产挪作他用， 有利 于保障基金资产的安全 作用 基金托管人对基金管理人的投资运作进行监督， 可以促使基金管理人按照有关法律法 规和基金合同的要求运作基金财产， 有利于保护基金投资者的合法权益 基金托管人对基金财产所进行的会计复核和净值计 算， 有利于防范、 减少基金会计 核 算中的差错， 保证基金份额净值 和会计核算的真实性和准确性 概述 ： 当私募基金不进行托管时， 为保障基金财产安全， 有时基金管理人会聘请 基 金资产保管机构 承担责任 ： 作为基金管理人的代理人， 对基金资产承担保管责任 基金财产保管机 构 提供服务 ： 建立并管理投资者的基金账户 ； 负责基金份额的登记及资金结算 ； 基 金 交易确认 ； 代理发放红利 ； 保管投资者名册 基金份额登记机 构 概述 ： 基金管理人通常会聘请专业 的律师事务所， 为其提供相关法律服 务 律师事务 所 概述 ： 基金管理人通常会聘请会计师事务所， 为其提供专业服 务 会计师事务 所 概述 ： 受托募集基金的第三方机构， 为基金管理人提供推介基金、 发售

7、基金份额、 办理 基金份额认缴 、 退出等募集服务 主要包括 ： 商业银 行、 证券公司、 期货公司、 保险机构、 证券投资咨询机构、 独立 基 金销售机构等 概述 ： 为股权投资基金提供基金份额的登记、 过户、 保管和结算等服务 基金销售机构 股权投资基金参与主 体 2 股权权投 资资 基金 监监管 机 构和自 律组织组织 股权投资基 金 监管的概 念 监管机构 股权投资基金参与主 体 广义 ： 有法定监管权的政府机构、 行业自律组织、 基金机构内部监督部门 以 及社会力量对股权投资基金市场、 基金市场主体及其活动的监督管理 狭义 ： 专指政府监管机构依法对股权投资基金市场、 基金市场主体及其活动 的 监督管理 股权投资基金监管的基本原则适度监管原则 审慎监管原则 分类监管原则 股权投资基金的监管机构 ： 中国证监会及其派出机构是我国股权投资基金的监管机 构 股权投资基金监管的特 征 股权投资基金监管的目 标 监管主体及其权限具有法定性 监管活动具有强 制性 保护基金投资者合法权益 ： 基金监管的首要目 标 防范系统性金融风险 ： 整个金融监管的基石 依法监管原则 高效监管原则 自律

8、组 织 股权投资基金 行 业自律的概 念 股权投资 基 金行业 自律 的重 要性 股权投资基金的自律组织 ： 中国证券投资基金业协会是我国股权投资基金行业的自律组 织 提供行业服务， 促进行业交流和创新， 提升行业职业 素质， 提高行业竞争力 发挥行业与政府间的桥梁与纽带作用， 维护行业合法权益， 促进公众对行业的 理 解， 提升行业声誉 履行行业自律管理， 促进行业合规经营 ， 维护行业的正当经营秩序 促进会员 忠实履行受托义务和社会责任， 推动行业持续稳定健康发展 股权投资基 金 行业自律 与政 府监管 的关系 定义 ： 是指行业自律组织对 股权投资基金市场、 基金市场主体及其活动的 监 督和约束 形式 ： 一般采取行业协会形式， 由基金管理人和其他基金服务机构组成 目 的一致 联系行业自律是对政府监管的积极补充 行业自律组织在政府监管机构和市场主体之间起着桥梁和纽带作 用 区别 政府监管行业自律 性质带有行政管理的性质行业的自我约束 依据 国家有关法律法规、 规章 和政策 国家有关法律法规、 规章和政 策， 行业 自律组织 制定的章 程、 业务规则 、 细则 处罚 责令改正、 监

9、管谈话、 出 具警示函、 公开谴责 等行 政监管措施和行政处罚 一般为公开谴责、 暂停会员资 格、 取消会员资格等 3 创业创业投 资资 基金 与并 购购 基金 股权投资基金分 类 负债 方 03 股权投资基金分 类 创业投 资 形式 创业投 资 基 金 定义 ： 指向处于各个创业阶 段的未上市成长性企业进行的股权投资 投资对象 ： 包括早期、 中期、 后期各个发展阶段的未上市成长性企 业 非组织化形式 ： 非专业机构和个人分散从事创业投资 组织化形式 ： 机构或个人通过设立专业创业 投资组织 从事创业投 资 创业投资基 金 特点 定义 ： 指主要投资于处于各个创业阶 段的未上市成长性企业的股权投资基 金 形式 ： 通过注资的形式对企业的增量股权进行投资 投资对象 ： 主要是未上市成长性创业企业 投资方式 ： 采取参股性投资， 较少采取控股性投资 杠杆应用 ： 一般不借助杠杆， 以基金的自有资金进行投资 投资收益 ： 主要来源于所投资企业的因价值创造带来的股权增 值 并购基金概述 杠杆收购基金特点 并购基金 定义 ： 指主要对企业进行财务性并购投资的股权投资基金 形式 ： 通过购买 股

10、权的形式对企业的存量股权进行投资， 不为企业提供任何 资 金， 只是一种所有权转移的投资方式， 获得资金的是出让企业股权的老股 东 类型 ： 主要是杠杆收购基金 投资对象 ： 主要是成熟企业 投资方式 ： 通常采取控股性投资 杠杆应用 ： 通常借助杠杆， 采取杠杆收购形式 投资收益 ： 主要来源于因管理增值带来的股权增 值 杠杆收购基金 的投资方式 影响收购资金比例的因 素 杠杆收购基金的投资对 象 处于成熟行业 强劲、 稳固的市场地 位 稳定、 可预测的现 金流拥有坚实的抵押资产基 础 资产负债 率较低 资本性支出较低 有减少 开支的潜力 资产可剥离 杠杆收购定义 ： 指收购方用少量的自有资金结合大规模的外部资金来收购目 标 企业的活动 目标公司所能产生的现金流 外部资金的融资成 本 资本结构的风险 杠杆收购基金 的投资分析 构建杠杆收购财务 模型的目 标 主要通过构建杠杆收购财务 模型来实现 评估交易融资结 构 测算投资回 报 估值 构建杠杆收购 财 务模型的步 骤 收集、 分析、 处理与交易相关的基础信息和数据 构建杠杆收购前的财务模 型 输入交易相关数据 构建杠杆收购后的财务模

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