贵州茅台财务分析报告.doc

财务分析报告（贵州茅台）第一部分（一）贵州茅台公司背景 本公司于1999年11月20日,由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司）作为主发起人,并联合中国贵州茅台酒厂（集团）技术开发公司（现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司）、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立主发起人集团公司将其经评估确认后的生产经营性净资产24,830.63万元投入股份公司,按67.658%的比例折为16,800万股国有法人股,其他七家发起人全部以现金2,511.82万元方式出资,按相同折股比例共折为1,700万股公司总股本18500万股　　本公司于2001年7月31日在上交所以上网定价方式成功地发行了人民币普通股7150万股(国有股存量发行650万股),公司总股本增至25000万股 主要发起人　　中国贵州茅台酒厂有限责任公司为国有独资企业,注册资本53,000万元经营范围为从事酒类系列产品的生产与销售、股权管理与投资,包装材料、饮料的生产与销售,餐饮,住宿,旅游,运输服务。

　　公司前身可追溯至分别创建于1862、1879、1929年的成义烧房、荣和烧房、恒兴烧房等三家烧房1951年,仁怀县人民政府通过没收、接管与赎买的方式,将三大烧房国有化,成立了＂贵州省专卖事业管理局仁怀茅台酒厂＂ 1953年更名为贵州省茅台酒厂　　1996年7月,经贵州省政府批复同意,原贵州省茅台酒厂改制为国有独资公司,并更名为中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司2000年5月18日,中国茅台酒厂（集团）有限责任公司更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司,拥有1个全资子公司（贵州茅台习酒有限责任公司）、2个控股公司（贵州茅台酒股份有限公司、贵州茅台啤酒有限责任公司）、1个参股公司（贵州茅台酒厂技术开发公司） 商标　　目前本公司主导产品贵州茅台酒所用＂贵州茅台＂商标为集团公司所拥有,本公司与集团公司签订了《商标许可使用协议》,取得了有关商标的许可使用权,其主要条款是：集团公司将其注册的＂贵州茅台＂、＂茅台＂、＂贵州＂、＂茅台女王＂、＂汉帝茅台酒＂、＂茅台MOUTAI＂、＂茅台王子＂、＂茅台不老＂等商标许可给股份公司使用,使用方式为独占许可；商标许可期限为50年（自2001年1月1日起至2050年12月31日止）,协议期满后集团公司将商标无偿转让给股份公司；协议约定商标许可使用费为：前两年（即2001年1月1日至2002年12月31日）,使用费为乙方使用许可商标的酒类产品年销售额的2%；自2003年1月1日起,使用费将按以下原则由甲乙双方协商确定：每年使用费最低为乙方使用许可商标的酒类产品年销售额的1%,最高为乙方使用许可商标的酒类产品年销售额的2%,具体比例在综合考虑双方在保护许可商标方面的贡献和乙方在许可商标品牌宣传和广告投放方面的支出等因素后协商确定,但无论按何种比例收取使用费,每一年度的使用费最高均不得超过许可期前二年所收取商标使用费的平均值；上述商标使用费每二年调整一次,每次调整应在上年度结束前的六十日内协商,并以书面方式确定；此外协议还对双方的违约责任进行了严格的约定。

（二）贵州茅台2010年年度报表表一 资产负债表2010年12月31日单位:元币种:人民币项目期末余额年初余额流动资产：货币资金12,888,393,889.299,743,152,155.24应收票据204,811,101.20380,760,283.20应收账款1,254,599.9121,386,314.28预付款项1,529,868,837.521,203,126,087.16应收利息42,728,425.341,912,600.00应收股利其他应收款59,101,891.6396,001,483.15存货5,574,126,083.424,192,246,440.36一年内到期的非流动资产17,000,000.00流动资产合计20,300,284,828.3115,655,585,363.39持有到期投资60,000,000.0010,000,000.00长期股权投资4,000,000.00固定资产4,191,851,111.973,168,725,156.29在建工程263,458,445.10193,956,334.39工程物资18,528,802.4624,915,041.53无形资产452,317,235.72465,550,825.17长期待摊费用18,701,578.1621,469,624.81递延所得税资产278,437,938.97225,420,802.14非流动资产合计5,287,295,112.384,114,037,784.33资产总计25,587,579,940.6919,769,623,147.72流动负债：应付账款232,013,104.28139,121,352.45预收款项4,738,570,750.163,516,423,880.20应付职工薪酬500,258,690.69463,948,636.85应交税费419,882,954.10140,524,984.34应付股利318,584,196.29137,207,662.62其他应付款818,880,550.55710,831,237.05流动负债合计7,028,190,246.075,108,057,753.51专项应付款10,000,000.0010,000,000.00非流动负债合计10,000,000.0010,000,000.00负债合计7,038,190,246.075,118,057,753.51所有者权益（或股东权益）：实收资本（或股本）943,800,000.00943,800,000.00资本公积1,374,964,415.721,374,964,415.72减：库存股00盈余公积2,176,754,189.471,585,666,147.40未分配利润13,903,255,455.6110,561,552,279.69归属于母公司所有者权益18,398,774,060.8014,465,982,842.81少数股东权益150,615,633.82185,582,551.40所有者权益合计18,549,389,694.6214,651,565,394.21负债和所有者权益总计25,587,579,940.6919,769,623,147.72表二 利润表项目本期金额年初余额一、营业总收入11,633,283,740.189,669,999,065.39其中：营业收入11,633,283,740.189,669,999,065.39二、营业总成本4,472,846,560.683,595,688,001.93其中：营业成本1,052,931,591.61950,672,855.27营业税金及附加1,577,013,104.90940,508,549.66销售费用676,531,662.09621,284,334.75管理费用1,346,014,202.041,217,158,463.04财务费用176,577,024.91133,636,115.78资产减值损失3,066,975.05300,085.01投资收益（损失以“－”号填列）469,050.001,209,447.26三、营业利润（亏损以“－”号填列）7,160,906,229.506,075,520,510.72加：营业外收入5,307,144.916,247,977.00减：营业外支出3,796,643.041,228,603.08四、利润总额（亏损总额以“－”号填列）7,162,416,731.376,080,539,884.64减：所得税费用1,822,655,234.401,527,650,940.64五、净利润（净亏损以“－”号填列）5,339,761,496.974,552,888,944.00归属于母公司所有者的净利润少数股东损益5,051,194,218.264,312,446,124.73六、每股收益：（一）基本每股收益5.354.57（二）稀释每股收益5.354.57表三 现金流量表单位:元币种:人民币 项目本期金额上期金额一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金14,938,581,885.6111,756,243,820.83收到的税费返还181,031.15收到其他与经营活动有关的现金138,196,684.26185,888,008.21经营活动现金流入小计15,076,959,601.0211,942,131,829.04购买商品、接受劳务支付的现金1,669,804,222.041,557,075,938.70支付给职工以及为职工支付的现金1,492,813,443.351,229,305,038.48支付的各项税费4,885,737,303.374,160,350,102.49支付其他与经营活动有关的现金827,128,112.69771,463,605.18经营活动现金流出小计8,875,483,081.457,718,194,684.85经营活动产生的现金流量净额6,201,476,519.574,223,937,144.19二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金17,000,000.0025,000,000.00取得投资收益收到的现金金净额1,731,400.002,080,397.26收到其他与投资活动有关的现金56,315,726.51投资活动现金流入小计75,047,126.5127,080,397.26购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金1,731,913,788.521,356,601,530.09投资支付的现金金净额50,000,000.0010,000,000.00支付其他与投资活动有关的现金56,522,892.71投资活动现金流出小计1,838,436,681.231,366,601,530.09投资活动产生的现金流量净额-1,763,389,554.72-1,339,521,132.83三、筹资活动产生的现金流量：收到其他与筹资活动有关的现金105,801.61158,121.82筹资活动现金流入小计105,801.61158,12。