CPA财务本金管理短期财务管理_1.docx

本文格式为Word版，下载可任意编辑CPA财务本金管理短期财务管理 短期投融资理论 【考点一】营运资本投资策略 营运资本投资策略的影响因素：滚动资产周转天数、销售额及其增长、本金水平、通货膨胀 营运资本投资策略本质为短缺本金与持有本金相权衡，核心为如何应对投资需求的不确定性； 短缺本金与滚动资产投资水平负相关，包括现金短缺本金与存货短缺本金； 持有本金与滚动资产投资水平正相关，是滚动资产的机遇本金；且资产滚动性越高，其收益率越低； 1、 适中性投资策略 使短缺本金与持有本金之和最小，此时短缺本金与持有本金大致相等； 2、 保守型投资策略 安置较高的滚动资产与收入比，即持有较多的现金、有价证券，存货以及应收账款，且销售信用政策较为宽松； 此时短缺本金低而持有本金高； 3、 激进型投资策略 安置较低的滚动资产收入比，即持有较少的现金、有价证券，存货以及应收账款，且销售信用政策严格甚至不予赊销； 此时短缺本金高而持有本金低 【考点二】营运资本筹资策略 营运资本筹资策略用以确定滚动资产所需资金的短期资本与长期资本比例； 资产=长期资产+稳定性滚动资产+波动性滚动资产 负债=长期负债+经营性滚动负债+临时性滚动负债（短期金融负债） 易变现率=[（长期负债+经营性滚动负债+股东权益）-长期资产]/经营性滚动资产 易变现率越高， 资金来源的持续性越强 ，偿债压力越小；低谷期易变现率颠峰期易变现率； 滚动资产不为 0 是由于滚动资产的实物形态不断更替而投资已被占用，企业在不断成长，随着销售收入增加在滚动资产上投资也不断增加； 1、 适中性投资策略 资金来源有效期限布局与资金需求有效期限布局相匹配：长期资金占用（长期资产+稳定性滚动资产）与长期资金来源相（全体者权益+长期债务+经营性滚动债务）匹配、短期资金占用（波动性滚动资产）与资金来源相匹配（临时性滚动负债）； 低谷期易变现率为 1，有利于降低利率风险（锁定借款利率）和偿债风险（保证资金的持续性）； 保守型投资策略 收益性与风险性均较低，资本本金较高，低谷期易变现率1; 2、 激进型投资策略 收益性与风险性均较高，资本本金较低，低谷期易变现率1; 【考点三】现金管理策略 现金管理的目标是得志交易性需求、预防性需求和投机性需求； 提升现金管理效率策略：力争现金流量同步（现金余额降至最低）、使用现金浮游量、加速收款以及推迟应付账款支付； 以下三模型均考虑持有现金的机遇本金；存货与随机模型均考虑了交易本金与机遇本金； 1、 本金分析模型 最正确现金持有量为使短缺本金，持有本金与管理本金之和最小的现金持有量； 2、 存货模型：简朴直观，适用性较差 最正确现金持有量=2KD/K c 最低现金持有本金=2KDK c 3、 随机模型：在未来现金需求与收支不成预料的处境下，易受主观判断影响 现金存量返回线 R= 34 — 3 —。