全球五大通信厂商财报解读解读.docx

全球五大通信厂商 2021 年财报解读： 华为已登顶，中兴勿傲娇老解 1972 2021-04-02 16:58 保藏 28 评论 9随着华为最终一个在 3 月 31 日发布 2021 年度财报，包括华为、中兴、爱立信、诺基 亚、阿朗在内的全球五大通信厂商 2021 年全年的业绩表现全部亮相；在 4G 业务热势难掩的 2021 年，这五大通信厂商的实力对比发生了哪些变化？透过财报数据能发觉行业变迁的哪些脉络走向？且由笔者通过分析这五大通信厂商的财报来做一一解读；解读之前需要说明的是， 这五大通信厂商总部分处不同国家，因此财报数据所用货币单 位也各不相同： 华为和中兴采纳人民币， 爱立信采纳瑞典克朗， 诺基亚和阿朗采纳欧元；为便于比较， 依据各厂家财报里使用的如下年终记账汇率统一折算为第三方货币， 以美元来核算：1、五大通信厂商 2021 年整体营收排名对比依据财报数据，五大通信厂商在 2021 年与 2021 年的整体营收变化及排名情形如下图所示：在公司整体业务收入上与 2021 年相比，五大通信厂商在 2021 年的排名没有发生任何变化，华为继 2021 年实现对爱立信的超越之后，在 2021 年进一步加大了领先优势，排在最终的中兴与夹在中间的欧洲三强之间的差距也在进一步削减； 再横向对比五大通信厂商基于本币的年度增长率，也可以看到华为与中兴在 2021 年的增长幅度远远大于停滞不前的欧洲三强，此消彼长之间中国厂商对欧洲三强两头夹击的势头特别明显；2、五大通信厂商 2021 年运营商业务收入排名对比公司的整体业务收入对比在某种程度能够表达五大通信厂商的业务规模的对比， 但由于各个公司战略导向差异而导致其业务布局的不同， 仅仅比较整体业务收入难以直接表达 出各公司在相同市场、 重合业务上的竞争实力对比，因此需要进一步细化到业务架构细分对比；详细而言，五大通信厂商不同业务布局的收入占比情形如下表所示：由上表可以看到， 五大通信厂商之间竞争猛烈的重合市场主要集中在与运营商业务相关的网络设备和服务领域； 华为和中兴就仍在诺基亚、爱立信和阿朗当年实行做减法策略早已剥离的终端业务上，存在猛烈竞争；由此， 细分到与运营商业务相关的网络设备和服务领域， 五大通信厂商的运营商业务收入对比排名及年度增长如下图所示 :可以看到，对于华为而言， 2021 年又是一个具有里程碑意义的一年：这是华为在运营商业务上首次实现了对于行业领头羊爱立信的超越，华为最终登顶成为了业内老大；在2021 年初的全球分析师大会上，针对华为整体业务收入超越爱立信，时任华为轮值首席执行官的徐直军仍表示 “外界评判说华为超越爱立信成为第一，我们内部不认可这句话；苹果和萝卜不能一起比，运营商业务上爱立信仍旧是老大； ”到 2021 年底拿出最新的财务数据，华为已经可以毫无争议地在运营商业务上把爱立信赶下王座庆祝加冕了；华为运营商业务的良好增长态势主要受益于其在全球范畴内 4G 网络新增部署中保持的强劲增长态势，特别在中国市场，其运营商业务受益于中国移动的 TD-LTE 网络建设，收入同比增长达到 22% ；2021 年的中国市场由于中国移动百万 TD-LTE 基站规模的网络建设和中国联通、中国电信 FDD LTE 网络的预发货而成为全球 4G 投资的集中地，五大通信厂商在中国区几乎都录得了 20% 左右的增幅， 但在收入规模上华为几乎是其他四家的总和 （如下表所示） ；再加上爱立信、诺基亚和阿朗占据优势位置的日韩和北美市场的 4G 网络建设已经度过高峰期而渐趋平稳，此消彼长之下成就了华为对爱立信的全面超越；至于中兴， 虽然在中国市场的运营商业务占据主场之利而超过欧洲三强一头，但依据全球范畴的运营商业务收入排名在五大通信厂商中依旧垫底； 中兴在其财报数据发布之后曾统一稿源宣扬自己 “在系统设备销售收入上首超诺基亚，成为行业第四 ”，就纯属傲娇了；业内周知， 运营商与通信厂商的大型选购选购项目一般均为系统合同， 除从通信厂商购买硬件、软件等系统设备之外，仍会包括交钥匙工程的安装、集成服务以及维保服务等服务产品； 通信厂商会按肯定的财务原就对销售合同所含的产品和服务内容做不同口径的销售确认， 因此详细比较一下诺基亚的网络业务分部与中兴的运营商网络分部和电信软件系统、服务及其他产品分部在 2021 年的业务收入细分，就其间差异一目了然 （核算口径统一依据中兴文稿所注的欧元兑人民币 2021 年年终汇率中间价 7.456 运算） ：中兴拿自己运营商业务收入中的 80% 部分与诺基亚的 54% 部分简洁对比出一个 “行业第四 ”就通过一众自媒体做有偿宣扬，也算是丢人丢到家了；3、 华为、中兴 2021 年消费者业务收入对比华为和中兴的消费者业务收入，主要是来自于终端销售，对比两大厂商在 2021 年财报中的相关信息，中兴不仅在收入上远落下风，其业务 15.4% 的毛利率水平 （集团整体毛利率 31.56% ）基本是处于亏损运营的状态；反观华为，在 2021 年终端发货量仅比 2021 年多出 1 千万台的前提下，业务收入却实现了 33% 的增长，正是其自 2021 年开头走自有品牌中高端之路的战略成果， 适逢 2021年 4G LTE 爆发式进展使得华为凭借 4G LTE 的核心专利优势实现了收入和利润的双丰 收；4、五大通信厂商 2021 年营业利润水平对比五大通信厂商 2021 年的整体营业利润率 （ Operating Profit ） 的对比结果如下图所示：. 华为仍旧雄冠全球， 保持着业界的最高水准， 这在肯定程度上也反映出华为作为业内收入规模和人员规模最大公司的效益优势；. 爱立信近几年的营业利润率，除了 2021 年之外，就基本稳固在 7% 左右，这也反映出一个成熟公司的稳固状态；. 阿朗在 2021 年营业利润为正， 预示着其从 2021 年巨额亏损中开头复苏， 新任 CEO 的变革策略开头帮忙公司渐渐走上正轨；. 诺基亚在 2021 年重组了现在的三大块业务 （网络、地图和技术） ，1.34% 的利润率主要是受到 HERE 地图业务在当年有 12 亿欧元的商誉缺失所致， 单独看此前始终以子公司形式独立运作的运营商业务部分， 其营业利润率达到了 10.8% ，超过爱立信接近华为， 也是其现任 CEO Rajeev 通过 “专心 “策略致力于将公司做强的结果；. 中兴就与阿朗走出同样的轨迹，从 2021 年的 50 亿人民币的营业亏损中艰巨走到 2021年才录得 6000 万人民币的营业利润；至于其借财报发布广为宣扬的利润翻番就主要来自于软件产品增值税退税而产生的近 35 亿人民币的营业外收入，其近三年利润情形如表所示：结语：纵览 2021 年的财报表现，借助于 4G 业务特别中国市场的迅猛进展，五大通信运营商 已经鲜明地分化为三大阵营： 一枝独秀的华为和不甘被超越的爱立信属于第一阵营；挣 扎于盈亏线上的阿朗和通过重组谋求突破的诺基亚属于其次阵营； 被甩在最终苦苦追逐的中兴就属于第三阵营；随着中国移动 100 万 TD-LTE 基站在 2021 年的建成和中国联通、中国电信 FDD LTE网络的大局初定， 中国市场的需求将步日韩与北美的后尘呈渐趋下滑趋势， 五大通信厂商势必需要在中国之外开发新的 4G 需求市场，而这一市场无论是在迟缓的欧洲、渐进 的印度、仍是跟从的拉美，华为和中兴都已不再占有主场优势；当然华为借助多年的海外耕耘及自身规模实力仍有机会维护对爱立信的领先身位， 而中兴苦苦追逐的脚步将会变得更加迟缓， 特别是假如最近在欧洲风传的诺基亚将收购阿朗的小道消息演化为现实的话， 通信设备制造业将有可能显现三足鼎立的稳固格局， 就始终生活在华为阴影之下的中兴将会面临更加艰巨的夹缝生存困境；因此，以华为在 4G时代超越爱立信的登顶为标志， 或许将会搅动通信厂商格局再次发生一系列的裂变，市场动荡且让我们拭目以待吧；读书的好处1、行万里路，读万卷书；2、书山有路勤为径，学海无涯苦作舟；3、读书破万卷，下笔如有神；4、我所学到的任何有价值的学问都是由自学中得来的； —— 达尔文5、少壮不努力，老大徒哀痛；6、黑发不知勤学早，白首方悔读书迟； —— 颜真卿7、宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来；8、读书要三到：心到、眼到、口到9、玉不琢、不成器，人不学、不知义；10、一日无书，百事荒废； —— 陈寿11、书是人类进步的阶梯；12、一日不读口生，一日不写手生；13、我扑在书上，就像饥饿的人扑在面包上； —— 高尔基14、书到用时方恨少、事非经过不知难； —— 陆游15、读一本好书，就犹如和一个高尚的人在交谈 —— 歌德16、读一切好书，就是和很多高尚的人谈话； —— 笛卡儿17、学习永久不晚； —— 高尔基18、少而好学，如日出之阳；壮而好学，如日中之光；志而好学，如炳烛之光； —— 刘向19、学而不思就惘，思而不学就殆； —— 孔子20、读书给人以欢乐、给人以光荣、给人以才能； —— 培根。