证券投资重点

1、1、 股票的特点。 （对债券、优先股而言）（1） 不可偿还性。股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。（2） 参与性。股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。（3） 收益性。股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。（4） 流通性。股票在不同投资者之间可交易。（5） 价格的波动性和风险性。股票是一种高风险的金融产品。2、证券投资基金是什么类型。（1）基金按组织形式分为契约型基金和公司型基金；契约型基金是指以信托法为基础，根据当事人各方之间订立的信托契约，由基金发起人发起设立的基金。公司型基金是指以公司法为基础设立、通过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的基金。（2）按基金单位是否变动划分，分为封闭式基金和开放式基金。封闭式基金是指基金的单位数目在基金设立时就已确定，在基金的存续期内基金单位的数目一般不会发生变化，但出现基金扩募的情况除外。开放式基金是指基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多的基金单位，也可以随时应投资者的要求赎回已发行的基金单位。（3）按投资基金是否公开发行分为

2、公募基金（向不特定公众）和私募基金（向特定对象）（4）按投资渠道的不同分为股票基金、债券基金、货币市场基金。ETF:可以在二级市场交易，也可以申购、赎回，但申购、赎回必须采用组合证券的形式。LOF:既可以在二级市场交易，也可以申购、赎回。3、基金参与者之间的关系。基金三方当事人分别为:基金份额持有人、基金管理人和基金托管人。三方当事人在基金的运作过程中形成三角关系：（1）基金份额持有人作为委托基金管理人投资，委托基金托管人托管；（2）管理人接受委托进行投资管理，监督托管人并接受托管人的监督；（3）托管人保管基金资产，执行投资指令，同时，监督管理人并接受管理人的监督。因此，基金份额持有人与基金管理人之间是委托人、受益人与受托人之间的关系；基金份额持有人与基金托管人之间是委托人与受托人之间的关系；基金管理人与基金托管人之间是平行受托和互相监督关系。4、 证券价格指数（1）道琼斯股票指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均数。它是在 1884 年由道琼斯公司的创始人查理斯 道开始编制的。其最初的道 琼斯股票价格平均指数是根据 11 种具有代表性的铁路公司的股票，采用算术平均

3、法进行计算编制而成，发表在查理斯道自己编辑出版的 每日通讯上。其计算公式为：股票价格平均数入选股票的价格之和/入选股票的数量（2）标准普尔股票价格指数；（ 3）纽约证券交易所股票价格指数；（4）日经道 琼斯股价指数(日经平均股价)；（5） 金融时报股票价格指数；（ 6）香港恒生指数我国的股票指数：（1）上证股票指数；（2）深圳综合股票指数5、 资产定价模型（名词解释）其中，rf，是无风险回报率，纯粹的货币时间价值；a 是证券的 Beta 系数， 是市场期望回报率， 是股票市场溢价。CAPM 公式中的右边第一个是无风险收益率，比较典型的无风险回报率是 10 年期的美国政府债券。如果股票投资者需要承受额外的风险，那么他将需要在无风险回报率的基础上多获得相应的溢价。那么，股票市场溢价（equity market premium）就等于市场期望回报率减去无风险回报率。证券风险溢价就是股票市场溢价和一个 系数的乘积。6、 为什么发行股票、债券。 （简答）债券筹资的优点： （1）资本成本较低。与 股票的股利相比，债券的利息允许在所得税前支付，公司可享受税收上的利益，故公司实际负担的 债券成本一般低

4、于股票成本。 （2）可利用 财务杠杆。无论发行公司的盈利多少，持券者一般只收取固定的利息，若公司用资后 收益丰厚，增加的收益大于支付的 债息额，则会增加 股东财富和公司价值。 （3）保障公司控制权。持券者一般无权参与发行公司的管理决策，因此发行债券一般不会分散公司控制权。（4）所筹集的资金属于长期资金，可供企业在一年以上的时间内使用。（5）债券筹资范围广、金额大。股票融资的优点：（1）发行普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，不需归还。 （2）发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。（3）发行普通股筹资没有固定的股利负担。 （4）由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，因此，普通股筹资容易吸收资金。7、 技术分析流派（多选）:K 线派；形态学派；切线派；指标派；波浪派。8、 技术分析的假设前提（简答）技术分析的理论基础是空中楼阁理论。技术分析的三大假设：（1）市场行为涵盖一切信息。技术分析认为，影响股票价格的全部因素（包括内在和外在的）都反映在市场行为中，没有必要对影响股票价格因素的具体内容过

5、分关心。（2）价格沿趋势移动。假设二认为，股票价格变动是按照趋势进行的其运动有保持惯性的特点。（3）历史会重演。假设三是从统计学和心理学的角度考虑的，一方面，价格的波动有可能存在某种规律，而这一点将通过统计结果得到；另一方面，市场中进行具体买卖的是人，由人决定最终的操作行为。9、 HHI 所处竞争地位指导。赫芬达尔赫希曼指数(简称 HHI）是一种测量产业集中度的综合指数。它是指一个行业中各市场竞争主体所占行业总收入或总资产百分比的平方和，用来计量市场份额的变化，即市场中厂商规模的离散度。 赫芬达尔指数是产业市场集中度测量指标中较好的一个，是经济学界和政府管制部门使用较多的指标。10、 债券种类（名词解释）（1）扬基债券是在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美元为计值货币的债券。（2）国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。外国债券是指借款人在其本国以外的某一个国家发行的、以发行地所在国的货币为面值的债券。在美国发行的外国债券（美元）称为扬基债券；在

6、日本发行的外国债券（日元）称为武士债券。欧洲债券是借款人在债券票面货币发行国以外的国家或在该国的离岸国际金融市场发行的债券。龙债券具有欧洲债券的某些性质，是指在除日本以外的亚洲地区发行的一种以非亚洲国家货币标价的债券。 11、 国债的发行方式（美式、荷式）（1） 美国式招标1）标的为利率时，全场加权平均中标利率为当期国债的票面利率，各中标机构依各自及全场加权平均中标利率折算承销价格；以募满发行额为止的中标者所投标的各个价位上的中标收益率作为中标者各自的最终中标收益率各中标者的认购成本是不相同的。2）标的为价格时，各中标机构按各自加权平均中标价格承销当期国债；以募满发行额为止的中标者各自的投标价格作为各个标者的最终中标价，各个中标者的认购价格是不相同的。（2）荷兰式招标又称（单一价格招标） ，是指按照投标人所报买价自高向低（或者利率、利差由低而高）的顺序中标，直至满足预定发行额为止，中标的承销机构以相同的价格（所有中标价格中的最低价格）来认购中标的国债数额。荷兰式招标是以所有投标者的最低中标价格作为最终中标价格，全体中标者的中标价格是单一的。1）标的为利率时，最高中标利率为当期国债的票面

7、利率；2）标的为利差时，最高中标利差为当期国债的基本利差；3）标的为价格时，最低中标价格为当期国债的承销价格。美式招标和荷兰式招标的主要区别就是，荷兰式招标后对于各中标机构价格是统一的，而美式招标后对于各中标机构很有可能是不同的。12、 技术分析类型（1）技术指标。考虑市场行为各个方面的数据，用给定数学公式进行计算，得到体现股票市场某个特定方面内在实质的数字，这个数字叫做技术指标值。 （2）支撑压力。在由价格数据所绘制的图表中，按照一定方式和原则画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格未来有可能停顿的位置，这些直线就是支撑线或压力线。 （3）形态。这是根据价格在一段时间所走过的轨迹预测股票价格未来趋势的方法。 （4）K 线。这里的 K 线实际上不仅限于 K 线，是一类表现价格的技术图表，但其中以 K 线最为著名。 （5）波浪理论。波浪理论把价格的上下波动和不同时期的持续上涨下降看成与波浪的上下起伏一样。 （6）循环周期。该理论认为，价格的高点和低点的出现，在时间上存在一定的规律性。13、大阳线、大阴线K 线以收盘价与开盘价来划分的，可分为阴线和阳线两种。（1)收盘价低于开盘价的

8、 K 线，称为阴线。实体部分为黑色。（2)收盘价高于开盘价的 K 线，称为阳线。实体部分为白色。大阳线的基本 K 线形态是开盘价近于全日的最低价，随后价格一路上扬至最高价处收盘，表示市场买方踊跃，涨势未尽。 （大阳线-收盘价/ 开盘价 7）大阴线又称做长阴线，特征是当天几乎以最高价开盘，最低价收盘，它表示多方在空方打击下节节败退，毫无招架之功。 （大阴线-收盘价/ 开盘价 7）大阴线作用：如果股价有一段较大涨幅后出现大阴线，意味着市场杀跌能量大，则后市看跌，投资者此时应考虑卖出脱身；如果股价刚开始下跌时出现大阴线，对跌势确认，起助跌作用，表明后市将下跌，投资者应立即清仓退出。如果在下跌过程中出现大阴线，则表明后势仍有下跌空间，投资者应继续看空、做空；如果股票在连续下跌的情况下出现大阴线，则意味着空方的最后一击，往往是股价见底信号，后市行情可能会有逆转，这时候投资者应做好买进准备。大阳线作用：如果股价刚开始上涨时出现大阳线，则表明股票有加速上扬的意味，投资者可买入；如果出现在股价连续上涨过程中，则要当心多方能量耗尽股价见顶回落；如果在连续下跌过程中出现大阳线，则表明股价有见底回升的兆头，

9、此时投资者可逢低适量买入。10、债券（麦尔齐五步定价）1962 年麦尔齐在对债券价格、债券利息率、到期年限以及到期收益率之间进行了研究后，提出了债券定价的五个定理。至今，这五个定理仍被视为债券定价理论的经典。 定理一：债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。即到期收益率上升时，债券价格会下降；反之，到期收益率下降时，债券价格会上升。 定理二：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。即到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。 定理三：随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。 定理四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。即对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。 定理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。即息票率越高，债券价格的波动幅度越小。11、衍生金融工具种类（1）期货。指交易双方不必在买卖发生的初期交割，而是共同约定在未来的某一时候交割，因此在国内就称之为“期货” 。 （2）期权。期权是在期货的基础上产生的一种金融工具，是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。（3）远期合同。是指合同双方约定在未来某一日期以约定价值，由买方向卖方购买某一数量的标的项目的合同。 （4）互换合同。是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。14、封闭式基金封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。开放式基金与封闭式基金主要区别：1、规模限制不同

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