沪深300指数与沪深300ETF复习课程
30页1、1,1,沪深300指数与沪深300ETF,2012年4月,2,2,主要内容,3,3,一、指数与指数化投资,5,1.2证券指数功能演化及产品实践,从标尺功能到投资功能 标尺功能:反映市场的整体变化,作为市场标尺(Benchmark)。表征市场、分析工具、衡量基准 投资功能:作为投资依据和投资产品开发的基础(Underlying)。 投资标的、交易标的、资产管理工具、风险管理工具,描述反映市场,指数化投资,第一支指数基金 1971年,美国Wells Fargo银行向机构投资者推出了第一只指数组合,开启了指数化投资的历史,至今已逾40年。 第一支股票型ETF 1993年,美交所推出全球第一支ETF:以S 对剩余股票按照最近一年A股日均总市值由高到低排名,选取前300名股票作为指数样本。,17,17,3.2 指数计算,沪深300指数采用派许加权综合价格指数公式进行计算: 报告期指数=报告期样本股的调整市值/基期1000 其中,调整市值 = (股价调整股本数) ,调整股本数=A股总股本加权比例,自由流通比例=自由流通量/A股总股本,同时计算沪深300全收益指数的日收盘值。沪深300全收益指数是沪
2、深300指数的衍生指数,与沪深300的区别在于全收益指数的计算中考虑了样本股现金红利的再投资收益,供投资者从不同角度考量指数 。,18,18,3.3 自由流通量,为反映市场中实际流通股份的股价变动情况,沪深300指数剔除上市公司股本中的不流通股份,以及由于战略持股或其他原因导致的基本不流通股份,剩下的股本称为自由流通股本,也即自由流通量。 公司创建者、家族、高级管理者等长期持有的股份 国有股份 战略投资者持有的股份 被冻结的股份 受限的员工持有的股份 上市公司交叉持有的股份 上市公司公告明确的限售股份和上述六类股东及其一致行动人持股超过5%的股份,都被视为非自由流通股本。 自由流通量=A股总股本-非自由流通股本 中证指数有限公司实时跟踪股票自由流通股本的变化,并对股东行为造成的自由流通量变化每半年定期调整一次,调整生效时间分别为每年1月7月的第一个交易日。,19,19,3.4 指数修正及指数调整,指数修正 当成份股名单发生变化或成份股的股本结构发生变化或成份股的市值出现非交易因素的变动时,为保证指数的连续性,沪深300指数采用“除数修正法”进行修正。需要修正的情况包括除权,因为各种原因
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