财务管理书上练习部分
13页1、财务管理(一)第二章1某公司需用一台设备,买价为9000元,可用8年。如果租用,则每年年初需付租金1500元。假设利率为8%。要求:试决定企业应租用还是购买该设备。解:用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得:V0 = APVIFAi,n(1 + i)= 1500PVIFA8%,8(1 + 8%) = 15005.747(1 + 8%) = 9310.14(元)因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备2某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目,总投资额为5000万元,假设银行借款利率为16%。该工程当年建成投产。要求:(1)该工程建成投产后,分8年等额归还银行借款,每年年末应还多少?(2)若该工程建成投产后,每年可获净利1500万元,全部用来归还借款的本息,需多少年才能还清?解:1)查PVIFA表得:PVIFA16%,8 = 4.344。由PVAn = APVIFAi,n得: A = PVAnPVIFAi,n = 1151.01(万元) 所以,每年应该还1151.01万元。 (2)由PVAn = APVIFAi,n得:PVIFAi,n =PVAnA 则PVIFA16%
2、,n = 3.333查PVIFA表得:PVIFA16%,5 = 3.274,PVIFA16%,6 = 3.685,利用插值法: 年数年金现值系数5 3.274 n 3.333 6 3.685 由以上计算,解得:n = 5.14(年) 所以,需要5.14年才能还清贷款。3.银风汽车销售公司针对售价为25万元的A款汽车提供两种促销方案。a方案为延期付款业务,消费者付现款10万元,余款两年后付清。b方案为商业折扣,银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣。假设利率为10%,消费者选择哪种方案购买更为合算?解:方案a的现值P=10+15*(p/f,10%,2)=10+15/(10+10%)2)=22.40万元方案b的现值=25*(1-3%)=24.25万元因为方案a现值方案b现值,所以,选择a方案更合算4.李东今年30岁,距离退休还有30年。为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平,李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元存款。假设利率为10%,为达此目标,从现在起的每年年末李东需要存多少钱?解:根据终值与年金关系F=A*(f/a,i,n)可知,A=70/(f/a,10%,30),其
3、中(f/a,10%,30%)可查年金终值系数。70=A*42.619 A=1.6426. 某项永久性债券,每年年末均可获得利息收入20000.债券现值为250000;则该债券的年利率为多少?解:P=A/i i=20000/250000=8%7.东方公司投资了一个新项目,项目投产后每年年末获得的现金流入量如表所示,折现率为10%,求这一系列现金流入量的现值。年次现金流入量年次现金流入量106450020745003250084500425009450054500103500解:Pvo=2500*(PVIFA10%, 4-PVIFA10%, 2)+4500*(PVIFA10%, 9-PVIFA10%, 4)+3500*PVIF10%,10 =16586.58.中原构思和南方公司股票的报酬率及其概率分布分布如表所示:经济情况发生概率报酬率中原公司南方公司繁荣一般衰退0.300.500.2040%20%0%60%20%-10%要求:分别计算中原公司和南方公司股票的期望报酬率,标准差和离散系数;根据以上计算,判断投资者应该投资于中原公司股票还是投资于南方公司股票。解:(1)计算两家公司的预期收益
4、率:中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 40%0.30 + 20%0.50 + 0%0.20 = 22% 南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%0.30 + 20%0.50 +(-10%)0.20 = 26%(2)计算两家公司的标准差:中原公司的标准差为:南方公司的标准差为: (3)计算两家公司的离差系数: 中原公司的离差系数为: CV =14220.64南方公司的离差系数为: CV =24.98260.96 由于中原公司的离差系数更小,因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。9.现有四种证券资料如下:无风险收益率为8%,市场上所有证券的组合收益率为14%。要求:计算上述四种证券各自的必要收益率解:根据资本资产定价模型:,得到四种证券的必要收益率为: RA = 8% +1.5(14%8%)= 17% RB = 8% +1.0(14%8%)= 14% RC = 8% +0.4(14%8%)= 10.4% RD = 8% +2.5(14%8%)= 23%10国库券的利息率为5%,市场证券组合的收益率为13%。要求:(1)计算市场风险收益率;(2)当
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