EVA最大化背景下的企业财务管理目标研究
3页1、EVA最大化背景下的企业财务管理目标研究 EVA最大化背景下的企业财务管理目标研究 【摘要】企业财务的管理目标是一个企业生存发展的关键性问题,财务目标制定的好坏关系着企业的总体经济效益高低。因为在EVA最大化背景下的企业财务管理目标属于同一个利益层面上的两个概念,两者的利益形成互惠,既减少了代理成本,又缩小了外部财务流失。本文以EVA相关理论阐述EVA最大化背景下的企业财务管理目标的设定和具体实施。 【关键词】EVA最大化;企业财务管理;目标 0.引言 企业的财务管理活动是企业总结发展成果、规划长期投资的一个至关重要的环节,关系着企业的长期可持续发展。而企业的财务管理目标是评估企业理财业务是否合理的衡量标准之一,一个科学、合理的财务管理目标能够有效指导企业的投资理财和后期发展。 1.企业财务管理目标 企业的财务管理工作是涉及到企业一切固定资产和流动资金的收支和合理有效使用的资金管理活动。企业财务管理目标作为评估企业理财业务是否合理的衡量标准之一,是企业理财活动所期望达到的成果,他必学与企业的长期发展和总体目标维持一致。企业的生存与营利是相挂钩的,只有营利以及利润最大化,企业才能更好的生
2、存下去,因此企业是一个长期以来在激烈的竞争中不断面临生存与发展、倒闭与萎缩的复杂矛盾【1】。从这个理论上讲,企业的财务管理目标是维持企业的生存、发展以及营利最大化,其中营利最大化是企业的最终目标。财务管理活动中追求企业营利的最大化是其总体目标,分管不同财务管理工作的部门,对追求企业营利的持有观点是不一样的,有的从企业产值最大化考虑,有的从企业价值最大化考虑,有的从股东财富最大化考虑,但是无论是那一个角度,这些都会总体归结到营利最大化的终极目标上来,然而不同的企业营利考虑角度使得企业的出资者和经营者两种不同的利益主体在企业财务管理目标上产生分歧,前者追求自身股东财富的最大化,后者追求个人效用价值的最大化,管理目标上的小差异,往往会形成当代企业中常见的代理成本问题。代理成本的高低严重影响了企业的总体经济效益和盈利最大化的目标实现,只有企业经营者以及出资者在营利观念上达成一致,才能有效缩小代理成本,降低外部财务流失,实现互利共赢的局面。EVA最大化正好能够完美地解决这一问题,发挥它无可替代的作用。 2.EVA理论 Economic Value Added简称EVA,含义为经济增加值。EVA是
3、总结传统企业经营业绩评估标准的漏洞,再结合剩余价值和剩余收益评估指标理论而研发出来的一项综合性强、科学化的经济评估指标。EVA理论经过多年的演变和丰富已经逐渐成为企业业绩的评估指标、财务活动的管理体制、企业员工的激励制度以及企业长期发展的目标理念。EVA值的计算方式是将企业通过整合资源和财产后的营业净利润减去企业现存的资产经济价值资金的机会成本,最后所得的余额就是EVA值,具体运算公式为: ,Kw表示企业的加权资本成本,At-1是企业的初期经济价值,Pt企业通过整合资源和财产后的营业净利润。通过这个公式可以明显得知,EVA值作为衡量企业经济效益、总体业绩以及出资者价值是否增长的标准之一,EVA值的高低与企业经济效益、总体业绩以及出资者价值呈正比例相关。因此,企业的出资人能够从企业的营利业绩中获得自身投资资金的机会成本,也就是说企业的总体经营利润的要按照股东的投资比例以及权益获取百分比来分割一部分资本的机会成本,最后所得才算是出资者从企业的经营发展中获取的利润效益。EVA能够有效反应企业的经营状态的好坏,比如以中国联通为例,作为一家上市公司,2010年的净利润为1.26亿人民币,但是当年
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