TCL集团财务报表分析

1、TCL集团财务报表分析一、 盈利质量分析1、利润表的整体审视1）利润表的层级与调整TCL调整利润表2014 年 112 月单位：元币种：人民币本年金额上年金额一、营业收入101,296,620,22785,504,345,354其中 : 主营业务收入101,028,675,16085,324,085,862减营业成本100,042,014,64284,592,678,657其中：主营业务成本83,281,097,55270,358,812,306营业税金及附加518,464,107466,747,313销售费用8,814,890,9878,080,951,611管理费用6,088,896,8534,996,753,160财务费用950,605,766177,930,595二、营业利润2,113,248,9381,275,179,279加：公允价值变动收益85,896,26536,335,014投资收益773,494,979326,243,931汇兑收益-747,891933,637营业外收入2,994,855,8142,477,039,473减：营业外支出49,084,161123,7

2、56,105资产减值损失340,684,297475,186,315三、利润总额5,059,020,5913,628,462,647减：所得税费用826,293,701743,773,582四、净利润4,232,726,8902,884,689,0652）利润表整体内容评价1、主营业务的突出性。TCL2014年主营业务占比99.7355 %，2013 年为 99.7892%，这表明 TCL的主营业务非常突出。 这说明 TCL企业发展战略清晰， 具有可持续发展和高增长潜力。2、 营业利润的主导性。TCL2014年营业利润与总利润的比例为41.7719%,2103 年为 35.1438%。营业word 文档可自由复制编辑利润占总利润比例较低，这说明TCL的盈利质量较低，非营业利润不具有可持续性和稳定性，不应成为企业利润贡献的主要项目。这说明 TCL的利润并不稳定可靠。3、 整体经营的获利性。TCL2014年总资产收益率为 4.5574%，净资产收益率达到了 15.7582%，2013年分别为 3.6945%和 14.4537%。说明 TCL整体获利性很好， 一个企业的净利润越大，盈利越多，

3、企业的盈利质量越高。2、收入质量分析1）持续稳定性TCL营业收入变动趋势2010 年度2011 年度2012 年度2013 年度2014 年度（基期）TCL 51833565796607515498636944835132985324085862101028675160100117134165195250200150百分数10050020102011201220132014可以看出过去的5 年里。 TCL 公司营业收入近乎直线型地增长， 2014 年的收入近乎2010 年收入的两倍，并且增长率呈现上升趋势。 这表明 TCL的企业收入具有持续稳定性。2）销售净利率对于收入质量的分析， 还应关注一个指标，即销售净利率，word 文档可自由复制编辑该指标表示销售收入有多少转化为了净利润。销售净利率往往还代表了企业经营者的经营管理水平。2014 年 TCL的销售净利率=(4,232,726,890/101,028,675,160)*100%=4.18%,2013年销售净利率为 4.19% 。TCL 的销售净利率不高，主要原因是主营业务成本较高。3、利润质量分析1）持续稳定性2014201320

4、122011营业利润211324893812751792792431955091220279751（173 ）（104 ）（19.9 ）（100 ）净利4,232,726,8902,884,689,0651,272,710,6051,671,050,782（253）（173 ）（76）（100 ）润250200150净利润100营业利润5002011201220132014过去的三年里， TCL的营业利润和净利润的波动较大，2012 年利润状word 文档可自由复制编辑况不理想，下降很大， 但 13 年和 14 年又有了很大幅度的上升。这表明 TCL利润的波动性和成长性都较大。2）利润获现率没有现金净流量的利润，其盈利质量是不可靠的。利润获现率=经营性现金流量 / （营业利润 +非付现成本）。TCL利润获现率(%)2014201320122011133.5122.756.280.9TCL的现金流较为稳定，2013 年和 2014 年都大于 1.3）销售赊账增长比率TCL销售赊账增长比率2014 年度2103 年度2012 年度1.50551.30291.3031这表明 TCL的应收账款

5、增长较为稳定，企业的流动性和正常运作不会受到赊账的影响，不会影响盈利的质量。TCL要进一步降低销售赊账增长率，使得企业的流动性更加好。3、毛利率分析毛利率可以直观地反映企业和其产品的盈利能力，毛利率越高， 企业及其产品的盈利能力越强。2011 年2014 年毛利率201420132012201121.31%21.27%19.52%18.84%TCL的毛利率并不高，但是很稳定，可能和家电业竞争激烈有关吧，TCL需要继续弘扬创新精神，提高毛利率以增强自身的盈利能力。二、 现金流量分析1、TCL现金流量2011 年度2012 年度2013 年度2014 年度经营活动产生1,666,288,1993,915,505,5425,181,613,5495,412,244,498word 文档可自由复制编辑的现金流量净额投资活动产生-16,615,031,066-6,511,702,071-4,512,457,951-10,862,753,849的现金流量净额筹资活动产生11,352,416,897150,504,148-1,049,409,7666,549,481,402的现金流量净额现金及现金等

6、-3,601,895,170-2,480,510,648-524,959,6441,145,749,732价物增加额从整体结构上看，TCL企业经营状况良好，在内部经营稳定的前提下，通过筹集资金进行投资， 往往处于扩张时期， 应着重分析投资项目的盈利能力，若投资项目盈利能力有保证，可以预期项目建成会带来更为充沛的经营性现金流量。2、自由现金流量分析TCL自由现金流量2011 年度2012 年度2013 年度2014 年度-2,596,196,529-2,596,196,529-2,596,196,529-2,596,196,529表中显示， TCL集团不能创造出自由现金流量来，都需要借债运营，缺乏财务弹性，维持正常的运营都存在巨大的资金缺口。三、 偿债能力分析长期偿债能力分析1、 资产负债率TCL资产负债率单位：元2014 年2013 年2012 年2011 年1.401.3411.3391.352TCL资产负债率大于1，说明资不抵债，有濒临倒闭的危险，债权人将遭受损失。2、产权比率word 文档可自由复制编辑TCL产权比率2014 年2013 年2012 年2011 年2.462.912.942.84TCL 这一比率较高，表明企业长期偿债能力较弱，要努力将企业产权比率维持在1 左右。3、有形净值债务率TCL有形净值债务率2014 年2013 年2012 年2011 年2.683.213.233.05TCL这项指标太大，反映企业债权人受股东权益保障程度不好，企业长期偿债能力较弱，债权人风险较大。4、利息保障倍数2014 年2013 年2012 年2011 年14123688310905、经营现金长期比率2014 年2013 年2012 年2011 年8.20%8.91%6.58%3.04%TCL 这项数据并不算高，表明企业用经营活动中所获得现金偿还全部负债的能力较弱。6、长期负债比率2014 年2013 年2012 年2011 年0.270.360.240.30长期负债比率一般，提高长期负债比率可以减轻企业对当word 文档可自由复制编辑前债务的压力。综

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