企业可持续发展的财务指标分析研究 工商管理专业

1、企业可持续发展的财务指标分析摘要：财务分析通过对企业财务报告反映的财务指标的剖析，评价企业的财务状况及发展趋势。财务分析方法有很多种，总的来说可分为基本指标法与综合分析法，综合分析法包括沃尔比重评分法和杜邦分析法。本文从财务分析的概念及公司常用的几种财务分析方法入手，介绍了沃尔比重评分法的概念、传统和现行的沃尔的基本思路和使用的财务指标，根据其存在的不足进行了改进，然后利用改进后的沃尔评分法对美罗药业和哈药集团2010-2011年的财务状况进行分析，指出影响美罗药业可持续发展的因素；最后针对公司在运营中存在的问题，提出改进方案，实现公司的可持续发展。关键词：财务分析，财务分析方法，沃尔比重评分法，可持续发展ABSTRACT ：Financial analysis through to the enterprise financial report reflects financial index analysis, evaluation of enterprise financial status and development trend. Financial analysis me

2、thod has a lot of kinds, in general can be divided into basic index method and the comprehensive analysis, the comprehensive analysis including the proportion of the wal-mart pointrating method and dupont analysis method. This paper, from the analysis of the concept and financial company of several normal financial analysis of the method, this paper introduces the concept of the proportion of the wal-mart grading method, traditional and the basic ideas of the world and use of financial indicator

3、s, according to the existing shortage is improved, and then using the improved method of the wal-mart score beauty ROM pharmaceutical and ha medicine group 2010-2011 years of financial status, analyzes the influence of the sustainable development of Saul pharmaceutical factors; Finally, according to the company operating in the problems, and put forward the improvement plan, realize the sustainable development of the company.Key words: financial analysis，Financial analysis method，Waldo proportio

4、n score，sustainable development一、财务分析的含义和内容（一）财务分析的含义财务分析，是指利用会计资料及和它有关的其他数据资料，通过计算财务指标，采用一定的方法对企业财务活动中的各种经济关系及财务活动结果进行分析、评价，为财务决策、财务诊断、咨询、评估、监督、控制提供所需财务信息。 财务报表分析具有以下特征：首先，财务报表分析涉及的知识具有综合性，它是在企业经济分析、财务会计、财务管理、管理会计和审计等学科的基础上形成的综合性学问。财务报表分析是一个判断过程，在这一过程中通过比较来分析，观察经营活动的数量及其差异、趋势、结构比重、比率等方面的变化，了解发生变化的原因，从而对企业的经营活动做出判断，在分析和判断的基础上再做出评价和预测。财务报表分析的全过程也就是通过比较分析，评判企业的财务质量，对企业的经营活动及其成绩做出判断、推理、评价和预测的过程。（二）财务分析内容财务分析的内容主要是企业筹资活动、投资活动、经营活动和分配活动的状态或状况。通常可通过盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力反映企业以上活动的财务效率。盈利能力指标：盈利能力指标主要包括营业利

5、润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。实务中，上市公司经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力。营运能力指标：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率、营业周期等。偿债能力指标包括长期偿债能力指标和短期偿债能力指标，其中短期偿债能力指标：流动比率、速动比率、营运资金比率和现金比率；长期偿债能力指标：资产负债率、产权比率、或有负债比率、已获利息倍数、带息负债比率等。成长能力指标营业收入增长率、资本保值增值率、资本积累率、总资产增长率、营业利润增长率、技术投入比率、营业收入三年平均增长率和资本三年平均增长率等。二、现行财务分析方法现行财务分析方法有基本指标法与综合分析法。（一）基本指标法（1）比率分析法。该法是是指将财务报表相关项目的金额进行对比，得出一系列具有一定意义和逻辑关系的财务比率，以此来揭示企业的财务状况、经营成果和现金流量的情况的一种分析技巧：比率分析法是报表分析中最重要、最常用的一种分析方法，目前常用的财务分析比率有反映偿债能力的比率、反映营运能力的比率、反映盈利能力的比率和反映发展能力的

6、比率。（2）比较分析法，是通过比较不同的数据。从而发现规律性的东西并找出预备比较对象差别的一种分析法，用于比较的可以是绝对数，也可以是相对数。其主要作用在于揭示指标问客观存在的差距并为进步分析指出方向。比较形式可以是本期实际与计划或定额指标的比较、本期实际与以前各期的比较，可以了解企业经济活动的变动情况和变动趋势：也可以将企业相关项目和指标与国内外同行业进行比较。比较分析法可采用横向比较法，纵向比较法。比较分析可以是静态的比较，也可以是动态的比较。（3）趋势分析法。又称水平分析法，是指将两个或两个以上会计期间的财务报表中的相同项目进行比较分析，分析其变动方向和变动原因，以揭示财务状况和经营成果的变动趋势，重点在于比较不同期间同一项目的变动情况，它刻画了财务报表项目随着时间而变化，说明企业财务状况和经营成果变动趋势的分析方法。用于趋势分析的数据可以是相对数，也可以是绝对值。（4）因素分析法。又称连环替代法，是一种确定影响分析对象的几个相互关联的因素各自影响程度的分析方法。它是以确定的因素替代顺序等一系列假定为前提的，其计算结果不仅具有一定程度的假定性，而且要受因素替代顺序的影响。所以，各

7、指标的分析顺序一经确定，即不能随便更改。以使持续不断的该类分析结果具有可比性。该方法在成本费用专题分析中应用最为广泛。该方法既可以单独分析其中某个因素对某一经济指标的影响，又可全面分析若干因素对某一经济指标的共同影响。（5）项目分析法。按分析项目的不同，财务报表分析还可以分为可分为资产负债表分析、利润表分析和现金流量表分析。资产负债表分析是对企业资产、负债和所有者权益各个构成项目的比重、分布、资产的流动性和偿债能力进行的分析：利润表分析是指对利润的各个构成要素、收入与费用是否配比、利润的发展趋势等进行的分析：现金流量表分析对现金流量表上的有关数和据财务信息进行比较、分析和研究，从而了解企业的财务状况和现金流量情况。（二）综合分析方法（1）杜邦分析法。该法是最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法，也称杜邦系统、杜邦财务分析体系等。它是一种利用几种主要的财务比率之间的勾稽关系来分析企业的财务状况的分析方法。具体来说，它的基本思想是从企业综合性极强，最有代表性的财务比率净资产收益率出发，逐级分解为多项财务比率乘积，综合分析、评价企业的财务状况和经营成果。这种方法有助于深入分析比较企业经营业绩

8、，不仅反映了投资人投资的总体效益，而且反映了投资人财富增长的速率。但杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能全面反映企业的实力，有很大的局限性，主要表现在:对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行业，忽略企业长期价值的创造。财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。但在目前的信息时代，顾客、雇员、供应商、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。在目前的市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。（2）沃尔评分法。该法是通过把企业的实际比率和标准比率对比，并把若干个财务比率用线性关系结合起来，综合评价企业财务状况，确定其信用等级的方法。最初的沃尔评分法是美国财务学家正历山大沃尔于本世纪初在信用睛雨表研究和财务报表比率分析中首次提出信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此评价企业的信用水平。沃尔选用流动比率、净资产/负债、资产/固定资产、销售成本/存货、销售额/应收账款、销售额/固定资产、销售额/净资产七个比率指标，并分别给以权重25%、25

9、%、15%、10%、10%和5%，按确定指标标准比率和实际比率计算相对比率，然后与其权数相乘即可确定企业信用总评分，以此评价企业综合财务状况。沃尔评分法的主要缺陷在于：无法从理论上证明指标选择数量的缘由，赋予权重大小的依据、某些指标异常变动时如何处理等问题。 针对沃尔评分法的主要缺陷，人们不断加以修订。财政部于1995年公布了一套企业经济效益评价指标体系，并法定其评分标准，该体系共分四个层次：一是从投资者角度设置的反映获利能力的指标，分别为：销售利润率、总资产报酬率、资本收益率和资本保值增值率；二是从债权人角度设置的反映偿债能力的指标，分别为：资产负债率、流动比率或速动比率；三是从企业角度设置的反映企业履行社会责任的指标，分别为：社会贡献率和社会积累率。该指标体系以行业平均值为准值，其评分为100分，前述10项指标评分依次为15%、15%、15%、10%、5%、5%、5%、5%、10%和15%。由于该指标体系是针对所有企业，不能充分体现上市公司的特点。三、对沃尔评分法的改进（一）改进沃尔评分法的指标体系1.盈利能力。无论是投资者、债权人还是企业的经营管理者，都非常重视和关心企业的盈利能力，它是决定企业财务状况和支持股票价格的根本原因。选用的反映公司盈利能力的指标有：净资产收益率、资产报酬率、销售利润率、净利润现金含量、每股净收益。（1）净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。（2）资产报酬率，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力。总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果；该指标越低，说明企业资产利用效率低，应分析差异原因，提高销售利润率，加速资金周转，提高企业经营管理水平。（3）销售利润率是衡量企业销售收入的收益水平的指标，销售利润率对权益利润率有很大作用。销售利润率高，权益利润率也高；反之，权益利润率低。影响销售利润率的因素是销售额

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