《上市公司分析》PPT课件
27页1、第三章上市公司分析前期回顾 1、你通过什么方式找到合适的投资对象? 2、你可以根据什么标准来进行企业质量好坏的评定?第一节如何五分钟内界定公司的好坏 根据“三高一低”的原则来进行判断(一)净资产收益率高(二)毛利率高(三)净利润率高(四)资产负债率低(一)净资产收益率高净资产收益率又称股东权益收益率(ROE),是净利润与平均股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平,指标值越高,说明投资带来的收益越高。净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,用以衡量公司运用自有资本的效率。还以上述公司为例。其税后利润为2亿元,净资产为15亿元,净资产收益率就是1333(即*100)。 什么时候才算高?根据我个人的选股标准,企业ROE至少连续三年保持在12%以上,才算是一家不错的企业。为什么ROE要高于12%?主要是与银行的利率相比较,一般银行的贷款利率是7%,高于这个比例,说明投资企业收益会更大(二)毛利率高 毛利率是指毛利占商品销售收入或营业收入的百分比。毛利率一般分为综合毛利率、分类毛利率和单项商品毛利率,它们分别反映企业经营的全部、大类、某种商品的差价水平,是核算企业经营成果和价
2、格制订是否合理的依据。 总的来说,毛利率越高,意味着企业的销售效益越好。 毛利率(销售收入销售成本)/销售收入100% 什么时候才算高? 结合中国企业的实际观察,不同行业的毛利率是不一样的,例如医药是30%-50%,零售业是13%-15%左右,因此在分析毛利率的时候,应该根据行业的平均水平来对比,如果该企业的毛利率高于行业平均水平,就算一家值得分析的企业 就我个人而言,我首先会选择毛利率比较高的行业来进行筛选,一般考虑连续三年都保持在25%以上。(三)净利润率高 净利润率又成销售净利率是反映公司盈利能力的一项重要指标,是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率净利润率(净利润主营业务收入)100% 毛利率高,并不代表一定很赚钱,有可能在扣除各项成本、税收之后,企业所得的净利润很少。所以在关注毛利率的同时,也要研究净利润率,避免“金玉其外,败絮其中”的企业 总的来说,净利润率连续三年保持在12%以上是不错的。(四)资产负债率低 资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比,也就是负债总额与资产总额的比例关系,也称之为债务比率。资产负债率的计算公式如下: 资产负债率=(负债总额资产总额
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