上市公司财务战略运作和实务研讨实务座
38页1、上市公司财务战略运作和实务研讨实务座主题:上市公司财务战略运作和实务研讨主讲人: 张汉杰2021/11/101学经历台湾政治大学会计系学士英国LEISTER 大学硕士上海财经大学金融所博士台湾证期局合格证券分析师资诚会计师事务所主任裕得证券投资顾问公司经理亚东证券公司董事暨资深协理现职清河财务谘询有限公司执行董事大丰有线电视公司法人董事代表哲固信息科技公司独立董事上海财大台湾校友会理事暨秘书长政治大学会计系所校友会理事张汉杰简历着作活学活用财报信息;破解财务危机译作股票投资的25个关键比率;金融商品投资的25个魔术数字;股市决胜负2021/11/102上市公司财务战略运作和实务研讨实务座财务战略简介七大财务招牌(广告牌)台积电(TSMC)和联电(UMC)案例分析结论2021/11/103上市公司财务战略运作和实务研讨实务座目前全球前十大总市值公司,中国占了一半,中石油排第一,您若是五大公司的领导,该是喜还是忧?如果您是阿里巴巴网站公司的CEO,在IPO募得巨资后,会如何运用这些外部资金?如果您是国家的财经决策官员,如何对庞大的外汇提出有效运用方案?2021/11/104上市公司财务战略
2、运作和实务研讨实务座单位:新台币名次代码股名股价股本(亿)市值(亿)占大盘比重(%) 董监持股(%) 12330台积电 64.2 2,642 16,962 7.69% 6.90% 22317鸿海 253.5 62915,947 7.23% 13.7 2% 32882国泰金 82.4 9277,644 3.47% 15.52 % 41303南亚 937627,090 3.22% 17.43 % 52412中华电 61.6 1,063 6,551 2.97% 35.99 % 62454联发科 6041046,287 2.85% 7.90 % 72002中钢 49.85 1,149 5,730 2.60% 24.38 % 81301台塑 97.5 5725,577 2.53% 20.08 % 91326台化 89.2 5524,928 2.24% 26.73 % 102409友达 55.7 7814,354 1.98% 8.98 % 2021/11/105上市公司财务战略运作和实务研讨实务座财务战略两大系统一、融资战略二、股权战略 财务战略 初始目的是保障公司安全 最终目的是创造公司价值20
3、21/11/106上市公司财务战略运作和实务研讨实务座融资战略一、长短期银行借款二、公司债三、可转换公司债股权战略一、IPO战略计划二、董监事股权战略三、配股融资(现金增资)四、股利政策:股票股利(送股)和现金股利(配息)五、股票买回(库藏股)六、股本缩小(减资或缩股)七、购并战略(或)股权战略一、日出成长计划:、配股和送股、和购并。二、日落成熟计划:股票买回、股本缩小。2021/11/107上市公司财务战略运作和实务研讨实务座股 权 分 散 高 低公 司 价 值 大 小公司价值小股权分散高(2型)公司价值小股权分散低(4型)公司价值大股权分散高(1型)公司价值大股权分散低(3型)2021/11/108上市公司财务战略运作和实务研讨实务座一、重视营业净现金流量甚于盈余获利。二、股利政策和配股融资的配置与调整。三、库藏股(买回公司股票)的使用时机。四、长期资金与负债结构的管理五、长期股权投资的绩效管理。六、营业利润(率)的绩效管理。七、财报信息的公开披露。财务招牌的目标一、打造诚信经营有为有守的出色公司。 二、塑造财务政策能正常引导股价发展。三、创造与员工及股东三赢局面。2021/11/
4、109上市公司财务战略运作和实务研讨实务座.会计盈余是面子,净现金流量是里子。.现金流量失控,对公司和股价的打击,远远超过获利下滑因素。.营业净现金流量与营业利润的差异,反应企业经管能力强弱。财报上的会计盈余是采用应计基础衡量的,而不是现金基础。公司价值高低即是现金流量的流动故事。2021/11/1010上市公司财务战略运作和实务研讨实务座危机公司与对照公司货币资金平均余额表 单位:新台币千元 613,160680,595673,058对照公司(108家)平均数333,660338,768209,764危机公司(54家)平均数前三年前两年危机发生前一年项目/年度危机公司与对照公司营业净现金流量平均余额表 单位:新台币千元469,983555,442430,312对照公司(108家)平均数1,93551,221200,700危机公司(54家)平均数前三年前两年危机发生前一年项目/年度资料来源:统计样本危机与对照公司财务信息。资料来源:统计样本危机与对照公司财务信息。2021/11/1011上市公司财务战略运作和实务研讨实务座.股票股利重成长,现金股利重稳健,员工红利应该以现金为主。.主营
5、业务和获利积极成长且股本属中小型者,可以送股和配股。.股本已大型化或获利爆发力已属有限,应该以现金股利为主。.送股和配股愈多,股本愈大,经营者常常是先甘后苦。精明的老板将股本变大,高明的老板则是把股本变小。2021/11/1012上市公司财务战略运作和实务研讨实务座.量力而为,不能因为执行库藏股让公司财务结构转弱。.变相股利,买回股份并注销有利每股盈余和股价提高。.运用时机,受非经济因素打击致股价不合理下跌时。重要的股价护盘工具。让大股东与公司存在我丢你检的利益输送游戏。2021/11/1013上市公司财务战略运作和实务研讨实务座1.任何举债经营皆需代价,营业利润应经常大于利息支出方可行。2.不要认为短期负债可以较长期负债节省利息就以短支长。3.长期资金应是支应公司长期营业发展的用途。4.只有具备强势的产业竞争优势,负债比率才能放宽。银行是最了解锦上添花的产业,也是最吝惜雪中送炭的行业。自有资金与外来资金最大的差异是在资金清偿的压迫性。 2021/11/1014上市公司财务战略运作和实务研讨实务座单位:百万元资料来源:各公司年报及网站信息。 28,92668.7014,8747,934
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