征信理论与实务教学课件第二章 征信理论.ppt

单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第二章 征信理论,本章知识结构图,1,2,3,征信的经济学原理,征信的管理学原理,征信的社会学原理,目 录,/,contents,征信的经济学原理,一、信息经济学理论,信息经济学是针对,“,信息,”,这一对象分析如何优化资源配置的交叉科学，融管理学、经济学、系统科学、运筹学和信息科学于一体1、信息经济学的分类与基本框架,理论信息经济学,主要研究信息及其特性对经济主体的行为与相互关系的影响,旨在借助信息以减少或消除不确定性因素所带来的影响信息与经济间关系的研究成了理论信息经济学的重点领域应用信息经济学,是从研究信息产业(包括知识产业)和信息职业(包括知识职业)开始的微观信息经济学,主要研究市场信息对经济行为的影响及其后果,它与理论信息经济学有重叠处但是,微观信息经济学还对信息进行经济学研究宏观信息经济学,主要是研究国家和世界的信息产业、信息贸易等经济问题信息经济的研究是宏观信息经济学的重点领域所以,宏观信息经济学与应用信息经济学有重叠之处。

一、信息经济学理论,信息经济学及其不同的分类关系：,一、信息经济学理论,2、信息经济学的应用研究,委托代理理论（涉及到道德风险和逆向选择）,委托代理理论主要研究如何设计一个最优契约来驱动代理人为委托人的利益行动简单而言，只要在签订合同前后，市场参与者双方掌握的信息不对称，这种经济关系都可以被认为属于委托,代理关系委托代理理论对征信体系的影响：,信用风险通常在信用主体的预期收益与实际收益发生严重偏离时产生信息不对称所带来的道德风险和逆向选择是造成信用缺失的重要原因逆向选择和道德风险的共同作用，产生了高风险的违约概率，使契约双方都面临超常的信用风险信息的非对称性常常与交易行为的透明度和信息传递机制相关，从而产生了信用危机和信用风险当信息的透明度低时，会出现守信者受损，失信者受益的,“,格雷欣法则,”,新古典经济学的基本主张,亚当,斯密及其继承者的古典经济学自由主义信条：,市场“看不见的手”能够使社会福利最大化,新古典经济学：,用边际理论阐释数学化的古典经济学马歇尔的“局部均衡理论”（单个市场均衡的理论）与瓦尔拉斯的“一般均衡论”（全社会产品市场与要素市场逐步实现全部均衡的理论,基本假设：,均衡理论需要一系列条件，最主要者为理性经济人、完全信息假设、完全竞争假设,。

主要结论：,市场竞争生成均衡价格，导致成本最小化、利益最大化、产品最优化,上述帕累托均衡以“完全信息”为前提,：,市场的优胜劣汰是有条件的：,必须在理性经济人、完全信息假设、完全竞争假设下才能产生但通常市场并不具备这个条件，交易双方的信息必然不对称，是对新古典经济学的严重挑战信息不对称：,交易双方拥有的真实有效的信息及获取信息的渠道不对称，一方优势而另方劣势此时会产生一系列复杂的市场现象，其为新古典经济学所无法解释企业管理如果依据新古典经济学理论，将导致一系列严重错误传统微观经济学的一场革命：,经济学家,GeorgeAkerlof,、,MichaelSpence,与,Josephstiglitz,因对信息不对称理论的杰出贡献荣获,2001,年度诺贝尔经济学奖,传统经济学建立在完全信息假设上，交易双方对信息的掌握是对称的信息不对称是对传统微观经济学的革命，成为当代信息经济学的核心,此理论深刻影响企业管理，变革了市场观念，成为管理经济学的最新发展趋势之一,一）经济结构新发现：委托代理模型,市场产生的根本原因：,完成同一件事件，不同人花费的机会成本不同，于是才会形成市场机会成本高的人必将委托成本低的人作为代理人来完成此事，双方协商报酬。

代理人完成委托人所交付的任务，其目的是索取报酬于是形成市场基本原则：,委托人付出的边际报酬自己亲自完成该事件需要付出的边际机会成本代理人完成此事得到的边际报酬自己放弃其他活动可得到的最大边际收益（此事的边际机会成本）,所以，代理人拥有信息优势，具有委托人不能掌握的信息，这种信息不对称是市场发生的理由与前提于是，出现了不对称结构：,委托代理结构，不但市场如此，企业与政府等管理机构内部也是如此委托人 代理人,消费者,企业,股 东,经理,人 民,政府,上 级,下级,集 体,领导人,GeorgeAkerlof,发现这种关系结构会产生下述市场现象,信息与信息不对称,信息概念：,信息是对不确定性的消除（申农的信息定义），即得到和拥有信息便是消除不确定性不确定性表明无知程度信息不对称：,委托人对于所委托的事务的质量状况不确定而处于信息劣势，代理人对于其质量确定而处于信息优势由此产生两种结果：,逆向淘汰与道德风险合同前信息不对称的市场后果：,逆向淘汰与柠檬市场均衡,双方不信任导致订合同之前已经确认信息不对称，不知对方的类型（质量、等级、能力等类型）委托人不肯付出与高质量相应的价格，只肯付出平均价格，致使优质代理人逃出市场，只剩下劣质代理人及其产品，此称“逆向淘汰”过程。

柠檬市场,(lemon market):lemon:Informal One that is unsatisfactory or defective,，优质产品被逐出市场而出现的“次品市场”，达到次品市场均衡保健品市场二手车市场试从中国牙防组看中国牙膏市场的信息不对称由“道德风险”向“逆向淘汰”的过渡拓展：如何标志产品质量，以描述逆向淘汰？,卖方拥有信息优势，因此其愿意出的最低价格,x,可以作为质量的标志而买方愿意出的最高价格,B,则取决于商品效用与他对市场平均质量,x,的估计于是二者信息不对称表现为上述两种价格不相等，其关系为：,B=t,x,其中系数,t,的值取决于此商品的必需程度越必需则,t,越大市场中，高质量卖方愿意出的最低价格（质量）,x,高于买方愿意出最高价格,B,者，被逆向淘汰阿克洛夫模型：逆向淘汰的过程与及其均衡,如果卖方愿出的最低价是,X,，是产品质量的标志（坐标,X,）,买方愿出的最高价为,B,t,X,（,X,为市场产品质量平均值）,如果,t=1,则,B,X,即高于,X,质量的厂家退出市场，只剩下低于,X,质量的厂家于是市场平均质量降低，买方愿付出的价格进一步减少为,B1,，最后该市场完全消亡了，不存在均衡。

X,：质量等级（同时也是价格线）,产品数量,质量正态分布,B,X,B,X,B1,X1,X1,阿克洛夫模型：逆向淘汰的过程与及其均衡,如果是必需品，买方根据性价比，愿出的最高价为,B,t,X,，而,t,1,（如,t,1.5,）,则高于只有少数最高质量的厂家,(,高端,1/4),被淘汰，,平均质量降低为,X,1,，买方愿付出的价格减少为,B,1,t,X,1,X,：质量等级（同时也是价格线）质量正态分布线,产品数量,1,2,0,于是平均质量降低，只有较高端质量的产品被淘汰阿克洛夫的“柠檬市场均衡”,平均质量是市场上剩下各种质量商品的加权平均它不断降低，当剩下的商品的最高质量为,k,时，其加权平均质量为,e(,显然,e1),消费者愿出的价格为,：,B,t e,（这里的,e,1,，而,t,1,）,X,：质量等级（同时也是价格线）质量正态分布线,产品数量,1,2,0,只要,t,足够大，使,B=t e,k,，那么最高质量,k,便不会退出市场，市场中最高质量便不退出市场，逆向淘汰过程结束，市场达到“柠檬市场均衡”e,k,B=te,事后信息不对称的行为后果：道德风险,这是对合约后交易行为才开始的市场行为的分析。

交易双方在订合同时规定的产品质量，由于信息不对称而不能确保其得到履行（质量、等级、能力等）履行合同过程中，理方可以利用委托人的不知情的而导致的行为不确定性，谋取自身利益，危害委托人的利益，此称道德风险例如：工程承包后，违背合同以次充好保险合同签订后，导致受保方不再花费力气保护安全；甚至故意毁坏被保险物而骗取赔付：故意烧房子、甚至杀妻骗保逆向淘汰与柠檬市场的案例：,保健品市场：,货真价实的保健品被逐出市场二手车市场：,高质量二手车被迫退出市场试从中国牙防组看中国牙膏市场的信息不对称由“道德风险”向“逆向淘汰”的过渡贷款市场：,银行委托给贷款人进行投资以取得回报，自己为规避风险而采取固定利息作为代理人的贷款者对投资营利能力（还贷能力）了解，而银行不了解，产生信息不对称如果利率高，则诚实的贷款投资者被逐出市场，而面临破产或不打算还贷者则充满市场，纷纷贷款，最后银行破产逆向淘汰与柠檬市场的案例,(2),：,保险市场：,保险公司委托受保人投资于保障项目而获利其付出投资成本,(,赔付金,),而获得回报,(,保金,),作为实施保障者的受保者是此投资的代理人对自己的保障条件,(,如健康,),和保障行为,(,如防盗措施,),了解，而保险公司不了解，产生信息不对称。

因此，需要赔付多的人纷纷投保而充满市场，而作为利润来源的赔付几率小的群体不投保,(,被逐出市场,),，最后保险公司破产,这就是,GeorgeAkerlof,的主要贡献,阿克洛夫的,柠檬市场：质量的不确定性和市场机制,是现代信息经济学开山之作其被,美国经济评论,政治经济学学刊,英国的,经济研究评论,等权威刊物退稿，,1970,年发表在当时二流杂志,经济学季刊,上洋李”是美国人爱吃的紫黑色水果；柠檬则用于点缀饮料和调料按照美国俚语，如果在运气好买了一件好东西，说是买到一个“洋李”；如果运气不好买了一件坏东西，说是买到一个柠檬柠檬市场”于是成为“次品市场”阿克洛夫“柠檬市场”的困惑,阿克洛夫的结论：,只有信息不对称才会出现由委托人与代理人构成的市场，而信息不对称又必然逆向淘汰而产生“柠檬市场”因此，一切市场都是失灵市场,因此他,主张采用各种机制激励代理人,，提出各种“激励模型”同时他主张应当使用政府干预来克服市场的逆向淘汰然而市场真的只有逆向淘汰吗？难道亚当,斯密的“看不见的手”是根本不存在的吗？这就是阿克洛夫模型带来的困惑,二）,Spence,信号传递模型：,分离均衡代理人向委托人的信号传递模型,斯宾塞信号传递模型克服了上述阿克洛夫困惑，在信息不对称市场中，优质代理人不甘心被市场驱逐，会设法向委托人传递信号。

但劣质代理人也伪造信号，导致真真假难辨别，各种信号鱼龙混杂而无市场效率为克服信号的市场无效率，优质代理人必须付出劣质代理人所不能付出的高交易成本，发出特有信号，把自己与劣质品相区别，实现“分离均衡”,问题：可以采用哪些信号来将不确定性,(,鱼龙混杂的,),市场中的优质品与劣质品区分开来？,分离均衡：信号传递与市场分离成本,方法：,售后承诺；防伪设施；声誉建设；垄断企业声明将来将限制性低价（使对手觉得将来无利可图而不进入市场）等等,分离均衡的实现条件：,优质代理人必须付出劣质代理人无法付出的信号传递成本，从而使自己与劣质代理人区分开来，亚当,斯密的“看不见的手”依然存在，正向淘汰占主导地位的市场信息经济学由此诞生：,优质代理人发出有效信号而付出的交易成本，小于其在市场上所获得的边际收益，但要大于劣质代理人的承担能力,斯宾塞模型的不足与斯蒂格利茨（,Stiglitz,）模型,该模型是从拥有信息的代理人向委托人传递信息，委托人只能消极等待传递来的信号于是出现斯蒂格利茨（,Stiglitz,）模型：其信号传递方向与,Spence,模型相反：,处于信息劣势的委托人可主动设计某种菜单，不同类型的代理人会对这个菜单作出不同反应，由此甄别代理人，挑选真正符合需要的代理人,。

实现从鱼龙混杂的不确定市场（其结果是道德风险与柠檬市场）到能够实现利益最大化的分离的市场均衡的过渡，但必须付出信息甄别信号，付出信号成本,stiglitz,模型的分离均衡的应用,混同均衡：,不存在。