餐饮旅游行业市场分析报告.doc

有餐饮旅游行业市场分析报告2022年6月 前言新冠疫情自 2020年在全球爆发并延续至今，在很大程度上改变了人类的生活和工作方式，也对各产业造成了不同的影响和冲击，并逐步塑造新的社会格局本次大流行还远未结束，但新旧产业的更替已经开始，后疫情时代如何进行投资成为不得不深刻思考的课题在本系列研究中，我们以后疫情时代为着眼点对各行业进行深入分析，并展望相应的投资机遇与风险一、 居家消费日益兴起，高收入人群呈现更强消费意愿1.1、看年龄：年轻群体中居家消费日益兴起，银发一族步入网购大军疫情对于不同年龄段消费者的消费习惯产生影响，年轻群体在疫情后更偏向于进行居家烹饪；银发族一族正加速步入网购大军➢消费者特别是年轻群体居家烹饪有所增多，居家烹饪习惯有所培育疫情使得消费者居家时间增长，消费者居家烹饪有所增多疫情管控下，不少企业及员工在疫情期间选择居家办公，叠加学校采取线上网课，消费者实际在家时间大幅增加，同时部分地区由于交通管控，外卖无法直接送达顾客，因此许多人选择居家烹饪根据自然之友调查显示，超过 70%的人选择“在家做饭次数更多”，而选择外卖人数有所下降；“下厨房”百度搜索指数在 20年初及 22 年 3 月起呈现明显上升趋势。

疫情期间居家烹饪次数的增多或培育了消费者的居家烹饪习惯，普华永道全球消费者洞察调研显示，疫情之后消费者在食品杂货、配料和配方快煮餐服务的支出有所增加，而对于餐厅食品的支出有所减少图 1：“下厨房”百度搜索指数图 2：疫情后家庭支出增加/减少的三大领域（2020）60%50%40%30%20%10%0%下厨房百度搜索指数200001500010000500002019-012019-092020-052021-022021-10家庭支出增加的三大区域 家庭支出减少的三大领域数据来源：百度搜索指数，市场研究部数据来源：普华永道《2020 年全球消费者洞察调研》，市场研究部特别地，疫情或对年轻消费群体的就餐习惯产生影响过去年轻消费者更倾向于选择外出就餐（根据艾媒咨询，2018 年 80、90 后新中产每周外出就餐 3-4 次及以上的人群占比 65%），疫情影响下，不少年轻消费者也开始进行居家烹饪，据中国中青报联合发布的《疫情后·90 后观念变迁洞察报告》显示，疫情期间，20.1%的男性与 16.6%的女性将“制作美食”作为在家消磨时有5 间的利器；自然之友调查显示， 69.3%和 65.7%的在职员工（非父母）、大学生（非父母）疫情后在家做饭次数有所增多。

图 3：疫情后制作美食成为 90 后消磨时间利器（2020）图 4：疫情后不同群体三餐方式变化（2020）男女叫外卖次数更多在家做饭次数更多25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%去食堂或餐厅打包购买次数更多 和往常一样100%80%60%40%20%0%0.00%数据来源：《疫情后·90 后观念变迁洞察报告》，市场研究部数据来源：自然之友，市场研究部➢银发一族加速步入网购大军银发一族加速步入网购大军快手、抖音等短视频电商平台正依靠简便、直观的操作获得老年群体的青睐，极大缩短了老年人的购物时间，疫情则加速了这一趋势，银发一族加速步入网购大军根据阿里《老年人数字生活报告》，疫情期间，60 岁及以上的老龄人口“触网”同比增速较整体水平高出 29.7pct；疫情后，60 岁以上老人和盒马线上订单增速最快，购买力高于“90 后”、“00 后”图 5：疫情期间老龄人口加速“触网” （2020）图 6：疫情后老龄人口盒马线上订单增速最快（2020）数据来源：《老年人数字生活报告》，市场研究部数据来源：《老年人数字生活报告》（2020），市场研究部1.2、看城市：农村居民呈现出更强的消费意愿，低线城市消费升级加速农村居民受疫情的影响较弱，呈现出更强的消费意愿。

城镇居民和农村居民的收入和消费支出恢复情况有所分化城市人口往往较为集中，防疫政策更加严格，疫情反复对城镇居民的收入和消费影响大于农村居民；农村居民收入在疫情高峰过后呈现出更快的收入修复态势2019-2021 年城镇/农村居民人均可支配收入两年 cagr 分别为 4.11%和 6.71%，农村居民人均可支配收入增速有6 已恢复至疫前水平从消费倾向来看，农村居民人均消费支出/人均可支配收入由 2019 年的 83.2%提升 0.9pct 至 2021 年的 84.1%，城镇居民人均消费支出/人均可支配收入由 2019 年的 66.3%下降 2.3pct 至 2021 年的 63.9%，农村居民体现出更强的消费意愿图 7： 城镇居民及农村居民人均可支配收入实际累计同比增速图 8：城镇居民及农村居民人均消费支出/人均可支配收入城镇居民人均可支配收入:实际累计同比城镇居民农村居民全国农村居民人均可支配收入:实际累计同比90%80%70%60%50%40%12%10%8%6%4%2%0%20182019202020212018201920202021数据来源：Wind，市场研究部数据来源：Wind，市场研究部低线城市消费升级趋势有所提速。

参照日本经验，当前看，我国正从第二消费时代逐步迈入第三消费时代，低线城市对更高品牌力的产品、个性化的产品需求有所增加凯度消费者指数报告显示，消费者对信任的领先品牌更加青睐，特别是低线城市：截至 2021 年10 月的 52 周，23 家快速消费品企业吸引到上亿中国家庭购买，比上一年增加了 7400 万户；特别地，在这23家拥有过亿消费家庭的厂商中，低线城市消费者的增量占整体消费者增量的 73%图 9：不同城市消费者的消费趋势图 10：消费家户数增长最快的前五厂商（截至 2021 年 10 月的 52 周同期对比，百万户）高线城市（1-2线）低线城市（3-5线）15129过去未来9.66个性化、多样高线城市朴素化、无品牌化、本土化个性化、多样化、追求更高品牌力化、品牌化6.795.445.865.814.531.256.7165.243.86三四线品牌、高低线城市4.39性价比产品32.921.341.45可口可乐1.39旺旺集团0维达集团百事公司联合利华数据来源：市场研究部数据来源：凯度，市场研究部1.3、看消费能力：高收入人群呈现出更高的消费意愿高收入人群呈现更强的消费意愿根据 BCG，高收入人群中，62%的消费者计划增加消费；而准中产人群中，仅有 35%的消费者计划增加消费。

其中，高收入人群计划全面加大个品类消费，尤其是非必需消费品消费，而低收入人群则计划收紧 2021年消费，仅增加必需品消费从消费数据有7 来验证，奢侈品品牌商在亚太市场的销售额保持着较高的增速，远高于我国的商品销售社零总额的同比增速，中高层的消费意愿及消费力得到进一步验证图 11：不同收入人群的消费计划（2021）图 12：社会消费品零售总额累计同比计划增加消费计划减少消费社会消费品零售总额:累计同比70%60%50%40%30%20%10%0%40%20%0%62%45%42% 41%35%29%-20%准中产人群中产人群高收入人群数据来源：BCG，市场研究部数据来源：Wind，市场研究部图 13：各品牌商亚太地区销售额同比增速爱马仕蒂芙尼开云LVMHShiseido(中国）PRADA雅诗兰黛欧莱雅75%55%35%15%-5%201620172018201920202021-25%数据来源：Bloomberg，市场研究部；注：除雅诗兰黛、欧莱雅外，其他品牌亚太地区收入均剔除日本二、速冻食品、预制菜迎风而起，渠道结构有所分化2.1、品类观察：速冻食品、预制菜迎风而起从需求端看，速冻行业发展的长期动能是 BC 两端的降成本诉求，包括人工、房租等显性成本，也包括时间成本、机会成本等隐性成本。

C 端来看，家务社会化大趋势下，应用速冻食品可以减少烹饪时间，把更多时间留给陪伴家人、工作、休闲娱乐B 端来看，连锁化率增加+外卖要求出餐速度提高+外卖高扣点率、人工租金成本提高挤占餐厅利润，应用速冻食品不仅可以降低显性成本（如缩减后厨，降低人工和租金费用），也能够降低机会成本（因出餐速度不够快/产品不够标准化而导致的客流损失）图 14：速冻食品的 BC 两端发展动能有8 数据来源：市场研究部疫情创造了消费者教育机会，进一步加速了速冻食品、预制菜在日常餐食的渗透根据益索普咨询的消费者调研，疫情后有 38%/36%的消费者购买方便食品/预制菜的频率较疫情之前上升，而这部分群体以 35 岁以下年轻消费者为主，且更愿意自己动手做方便餐，80%的消费者认为包装可微波加热、即热即食可以满足他们的需求根据 NCBE餐宝典统计测算，2021年我国预制菜市场规模已超 3000 亿元，预计到 2025 年有望达 8000 亿元，行业增长潜力很大速冻食品的加速渗透也体现在龙头公司的营收增速上，安井食品、三全食品、味知香等速冻食品龙头在疫情期间也迎来加速增长图 15：疫情加速了方便速食、预制菜的渗透率提升（2021 年 7 月）数据来源：益索普，市场研究部图 16：主要速冻食品公司营收增速图 17：中国预制菜行业市场规模及预测有9 60%50%40%30%20%10%0%20182019202020219000800070006000500040003000200010000预制菜市场规模（亿元）yoy45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%2017 2018 2019 2020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E千味央厨 三全食品 安井食品 立高食品味知香数据来源：公司公告，市场研究部数据来源：NCBD 餐宝典，市场研究部从供给端看，疫情同样加速了我国冷链物流体系的建设完善，而这是速冻食品、生鲜电商的重要基础设施。

自 2020 年 3 月发改委发布的《关于首批国家骨干冷链物流基地建设工作的通知》以来，国家层面关于完善冷链物流体系建设的政策利好不断，根据中物联冷链委数据，我国冷藏车保有量 2020 年末达 27.5 万辆，同比增长 28%，即使受疫情一定影响也实现了加速发展冷链物流基础设施加速完善，将有利于降低速冻食品的物流成本，减少因流通环节瓶颈对生产、消费造成的抑制图 18：疫情以来我国出台的冷链物流相关政策文件图 19：中国冷藏车保有量及增速冷藏车保有量（万辆）yoy30.025.020.015.0。