高端啤酒行业市场分析报告.docx

高端啤酒行业市场分析报告2022 年 6 月2021 年，啤酒上市公司的啤酒销量合计达到 2703.32 万千升，在全行业产销数量中的占比高达 75.88%其中，青岛啤酒、燕京啤酒和重庆啤酒四大全国品牌在国内市场的份额分别为 31%、22%、10%和 8%，合计占有份额 71%可见，国内的啤酒供应市场已经达到了相当高的集中度2021 年，上市公司的啤酒销量排名先后为华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒、ST 西发和兰州黄河，2021 年的啤酒销量分别达到 1106 万千升、793 万千升、362 万千升、279 万千升、128 万千升、21 万千升、7.6 和 7.2 万千升图表 2：啤酒上市公司的销量情况（2021 年） 图表 3：啤酒上市公司的全国市场占有率12000000 0.59% 0.20% 0.21%3.58% 100000008000000 7.83%6000000 31.05%10.16% 40000002000000 22.26%0华润啤酒 青岛啤酒 燕京啤酒 重庆啤酒啤酒销量：上市公司（2021年；千升/吨） 珠江啤酒 惠泉啤酒 兰州黄河 ST 西发资料来源：市场研究部 WIND2．价格上涨显著，惠及供方市场2017年迄今，啤酒上市公司的产品均价享有了较大幅度累计上涨，表现为：价格每年都有一定幅度上涨，且相比 2016年涨价现象更为显著。

比如，2017至 2021年，华润啤酒的产品出厂均价累计上涨 22%，青岛啤酒上涨 14.33%，燕京啤酒上涨 25.58%，重庆啤酒上涨 36.04%，珠江啤酒上涨 13.44%，惠泉啤酒上涨 4.71%，兰州黄河上涨 44.28%2017 年之后，上市公司的啤酒出厂均价连年上涨是对供应缩量以及产品结构升级的反映2014年之后，啤酒行业通过出清冗余产能，出货量逐步收缩，从而促进了品牌集中度提升，市场竞争格局改善，也使得产品升级成为可能在市场供应收缩而产品升级的背景下，全国和地方品牌啤酒分享了上述市场红利，表现为产品价格上涨，产品盈利增强，供应商获利能力更强此外，产品升级现象普适于全国品牌和地方品牌，说明这一轮市场红利涉及的范围较广、全面惠及了啤酒的品牌商第 3 页 / 共 15 页图表 4：华润啤酒产品均价上涨幅度 图表 5：青岛啤酒产品均价上涨幅度15.00% 8.00%7.00%6.00% 10.00%5.00% 4.00%5.00%3.00%0.00%2016 2017 2018 2019 2020 20212.00%1.00%0.00%-5.00% 2016 2017 2018 2019 2020 2021华润啤酒：产品均价上涨（%） 青岛啤酒：产品均价上涨（%）资料来源：市场研究部 上市公司年报（2016 至 2021 年）图表 6：燕京啤酒产品均价上涨幅度 图表 7：重庆啤酒产品均价上涨幅度10.00% 20.00%8.00%15.00%6.00%10.00%4.00% 5.00%2.00%0.00% 0.00%2016 2017 2018 2019 2020 2021 2016 2017 2018 2019 2020 2021燕京啤酒：产品均价上涨（%） 重庆啤酒：产品均价上涨（%）资料来源：市场研究部 上市公司年报（2016 至 2021 年）第 4 页 / 共 15 页图表 8：珠江啤酒产品均价上涨幅度 图表 9：惠泉啤酒产品均价上涨幅度6.00% 8.00%6.00%5.00%4.00%4.00%2.00%3.00%0.00%2.00%-2.00%2016 2017 2018 2019 2020 20211.00%-4.00%0.00%-1.00%2016 2017 2018 2019 2020 2021-6.00%-8.00%-2.00% -10.00%珠江啤酒：产品均价上涨（%） 惠泉啤酒：产品均价上涨（%）资料来源：市场研究部 上市公司年报（2016 至 2021 年）图表 10：兰州黄河产品均价上涨幅度35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00% 2016 2017 2018 2019 2020 2021-5.00%-10.00%兰州黄河：产品均价上涨（%）资料来源：市场研究部 上市公司年报（2016 至 2021 年）3．啤酒高端化浪潮兴起啤酒“高端化”是近两年提出来的行业发展新方向，由大的品牌供应商引领，通过“高端化”增效强体已经成为品牌啤酒商的共识。

相比 2017 至 2020 年期间的常规增长，2021 年华润啤酒、青岛啤酒等大商的中高档产品销售增势更为显著2021 年，华润啤酒提出来“决战高端”的发展策略，在啤酒升级和多元化的新阶段率先出击，举措包括：建设高端大客户平台，培养高端营销队伍，培育高端客户群；通过引入国际品牌以及升级国内品牌，实现国内、国际“双品牌”的产品组合2021 年，公司既有的高端产品得以进一步市场推广，包括“勇闯S天U涯PE”RX，雪花纯生啤酒，雪花全麦纯生啤酒，雪花马尔斯绿啤酒，喜力啤酒和喜力无醇啤酒等此外，华润啤酒推出了一系列高端产品，包括零酒精的“雪花小啤汽”，首款果啤“黑狮果啤”，以及引进了国际“红爵”啤酒和国际“悠世”第 5 页 / 共 15 页啤酒2021 年，华润啤酒的中高档产品的销量达到 186.6 万千升，同比增长 27.8%，较 2020年的 11.1%显著提速，中高档产品的销量占比达到 16.87%，2021 年公司的产品结构进一步优化图表 11：华润啤酒中高档产品的销量大幅增长 图表 12：华润啤酒中高档销量占比30.00%20.00%17%10.00%0.00%2016 2017 2018 2019 2020 2021 83%-10.00%华润啤酒：同比增长：销量：啤酒（%）销量：普通啤酒（千升）华润啤酒：同比增长：销量：中高档啤酒销量：中高档啤酒（千升）资料来源：市场研究部 华润啤酒 2016 至 2021 年年报青岛啤酒的产品结构较好，公司的中高档产品发展地较早，目前中高档占比也较高。

2021年，青岛啤酒继续推进产品的高端化进程，向市场引入了丰富多元的中高档产品组合，包括：百年之旅、琥珀拉格、奥古特、鸿运当头、经典 1903、桶装原浆啤酒、皮尔森、青岛啤酒 IPA，等等此外，2021 年公司推出了典藏级别的超高端啤酒产品“一世传奇”，将啤酒消费引领至新的高度2021 年，公司的中高档啤酒销量同比增长 14.2%，达到 204.65 万千升，占比达到25.8%较 2017 至 2020 年期间的常规增长，2021 年青岛啤酒的中高档增势也明显卓越于往年图表 13：青岛啤酒中高档产品的销量大幅增长 图表 14：青岛啤酒中高档销量占比20.00%15.00%26% 10.00%5.00%0.00% 74% 2016 2017 2018 2019 2020 2021-5.00%销量：普通啤酒（千升） 青岛啤酒：同比增长：销量：啤酒（%）销量：中高档啤酒（千升） 青岛啤酒：同比增长：销量：中高档啤酒（%）资料来源：市场研究部 青岛啤酒 2016 至 2021 年年报第 6 页 / 共 15 页重庆啤酒作为嘉士伯在中国的运营平台，一方面将高端国际品牌引入中国市场，如嘉士伯、1664、乐堡等品牌；另一方持续开发和升级本土品牌，如山城、乌苏等本土品牌。

2021年，重庆啤酒的中高档产品销量达到 40.48%，较 2020年的 30.4%提升 10个百分点，产品升级加速推进目前，公司的中高档产品在结构中的销量占比达到 23.72%，高档化水平接近青岛啤酒图表 15：重庆啤酒中高档产品的销量大幅增长 图表 16：重庆啤酒中高档销量占比50.00%40.00%30.00% 24%20.00%10.00%0.00% 2016 2017 2018 2019 2020 2021 76%-10.00%-20.00%重庆啤酒：同比增长：销量：啤酒（%） 销量：普通啤酒（千升）重庆啤酒：同比增长：销量：中高档啤酒（%） 销量：高档啤酒（千升）资料来源：市场研究部 重庆啤酒 2016 至 2021 年年报珠江啤酒和惠泉啤酒的核心市场在两广，广东、广西的地方经济和消费基础较好，因而两公司在区域市场推进啤酒消费升级也相对顺畅珠江啤酒的核心品牌包括雪堡、纯生和珠江，产品升级围绕全品牌展开；惠泉啤酒的核心品牌包括惠泉一麦、惠泉纯生、惠泉欧骑士和惠泉鲜啤等2021 年，珠江啤酒的中高档产品销量同比增长 103.2%，2019、2020、2021 三年期间年均增长 71.4%。

2021 年，珠江啤酒的中高档产品销量达到 15.68 万千升，销售占比 12.3%惠泉啤酒的中高档产品“麦”“鲜”系列在 2021 年也实现了两位数增长第 7 页 / 共 15 页图表 15：珠江啤酒中高档产品的销量大幅增长 图表 16：珠江啤酒中高档销量占比120.00%100.00% 12%80.00%60.00%40.00%20.00%88%0.00% 2016 2017 2018 2019 2020 2021-20.00%珠江啤酒：同比增长：销量：啤酒（%）珠江啤酒：同比增长：销量：中高档啤酒（%） 销量：普通啤酒（吨） 销量：高档啤酒（吨）资料来源：市场研究部 珠江啤酒 2016 至 2021 年年报截至 2021 年，在产品结构中中高档啤酒销量占比由高而低的上市公司为：青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒和珠江啤酒，比例分别为 25.8%、23.72%、16.87%和 12.3%青岛啤酒的高端化开始较早，产品基础好，在产品结构方面具有优势；华润啤酒后发制人，近两年从战略上高度重视，高端化进程得以快速推进；重庆啤酒在嘉士伯集团的扶持下，产品的全国化和高端化同时展开，效果显著；珠江啤酒受益于发达的地方经济和啤酒消费习惯，高端化的情况好于其它区域品牌。

我们认为，未来中高档啤酒市场的格局较啤酒整体将会更为集中；同时，大品牌没有能力覆盖的小众消费领域，将会成为多元化的精酿产品所力争的市场图表 17： 2021 年啤酒上市公司高档啤酒销量（千升）2,000,0001,800,0001,600,0001,400,0001,200,0001,000,000800,000600,000400,000200,0000华润啤酒 青岛啤酒 重庆啤酒 珠江啤酒资料来源：市场研究部 上市公司 2021 年年报第 8 页 / 共 15 页4．价格因素推动收入增长2021年，啤酒上市公司的收入增长较好，既有消费复苏的拉动，也有产品结构提升的因素2021年，啤酒板块的营业收入同比增长 10.62 %，录得多年来的最高增幅；2022年一季度，啤酒板块的营业收入同比增长 7.82%，剔除上年同期的高基数因素，板块收入增长落至 2019年的常态水平上市公司中，重庆啤酒和燕京啤酒的啤酒销售增长高于板块平均，分别为 。