我国企业境内外上市地比较研究.docx

本文格式为Word版，下载可任意编辑我国企业境内外上市地比较研究 我国企业境内外上市地对比研究 (1)境内上市的相对you势 第一,融资本金低例如内地企业在上交所首次上市的融资本金相对较低,一 般不会超过筹资金额的8%,而企业赴境外上市的融资本金都对比高,NASDAQ在筹 资总额的15%至25%,香港主板的融资本金高达15%至20%,创业板也在10%至20% 不过由于内地证券市场尚处在起步和进展阶段,我们的法规尚不健全,市场化程 度不高,故隐性本金,主要是寻租本金还是对比高的 其次,IPO市盈率高,筹资量大目前内地证券市场尚处在起步和进展阶段, 我国证券市场规定IPO市盈率30倍左右,一般是其他境外市场市盈率的2倍这 使得大量企业容许在境内上市,并能够获得巨大的融资金额 第三,辐射内地市场的广告效应大本地交易所辐射内地市场的广告效应当 然要比境外市场来得深入内地市场投资者将近7000万,可能代表了1至2亿人 口,而且是具有很强添置力的人群,对于那些目标客户群是在境内的企业,境内 上市无疑可以起到很好的广告效应 第四,天时、地利、人和企业在境内上市,理应可以说是享受天时、地利、 人和的各种优势,由于在本地,企业无需面临各种语言、监管以及法律上的差异。

(2)境内上市的相对劣势 境内上市的相对劣势主要表达在: 第一,漫长的审核过程在中国现阶段,公司上市采取的还是审核制由企 业向中国证监会提出上市申请,由中国证监会对企业的上市资格举行审核,符合 条件的赋予上市由于申请上市的企业众多,而证监会每年审核批准上市的公司 数量又局限在确定的数量,因此就造成了企业上市务必经过漫长的等待审核过程 前面提到的即使是在新开设的主板内的中小企业板,中小企业上市的门槛稍微降 低了,但还是需要经过审核等待的过程 根据统计,每年在中国大陆本地上市的企业不到100家,而已通过证监会核 准并在排队的企业每年近400家,更多的企业那么还处在向证监会申请的阶段 其次,上市门槛高,手续繁杂《公司法》规定的企业上市的要求,尤其是 对股本方面的要求是好多中小企业无法达成的而新推出的中小企业板块,虽说 是为中小企业服务,但其实上市的门槛并没有降低太多,甚至没有降低从我国 企业发行股票并上市的进展实践来看,企业在国内股票发行上市的程序特别繁杂, 时间很长,受政策变化影响较大,从企业改制到发行上市一般约在1一2年,更长 第3章我国企业境内外上市现状分析 3.1.2境内上市的相对优势和相对劣势 上市公司的质量是证券市场进展的基石,一个交易所进展的深度和广度很大 程度上取决于上市公司的数量和质量。

而优秀上市资源的外流,从长远看不仅会 制约本地交易所的进展,同时会对内地证券市场整体质量的提高以及法规的完善、 信用体系的建立等都会带来一系列不良后果 分析对比境内证券市场与香港交易所、新加坡交易所、美国证券市场、伦敦 证券市场、日本证券市场,内地市场与这些境外交易所在公司上市条件、上市成 本、上市程序和时间等方面都有差异,在境内上市既有相对优势也有相对劣势 (1)境内上市的相对优势 境内上市的相对优势主要表达在: 我国企业境内外上市地对比研究 从境内新上市企业的行业分布来看,与2022年相比,除其他高科技行业外, 其他四个行业企业均有大幅增长:传统行业上市企业数量增加了38家,融资额增 长了240.91亿美元;服务业上市企业数量增加了12家,融资额增长了231.13亿 美元;广义IT行业的上市企业数量增加了一倍,融资额增长了6.77亿美元;其 他高科技上市企业数量虽然裁减了4家,但融资额增长了5,042.80万美元;生技 /健康行业在2022年也有大幅增长,融资额增长了4,458.34万美元 3.1我国企业境内上市现状 3.1.107年我国企业境内上市处境 在经过了2022年一系列的股权分置改革、新的《首次公开发行股票并上市管 理手段》出台之后,2022年中国企业境内上市展现爆发性增长:2022年全年共有 124家企业在中国境内两个资本市场上市,融资额高达650.89亿美元,平均每家 上市企业融资5.25亿美元。

与境外上市相比,境内上市企业数量超过境外市场6 家,融资额更高出253.45亿美元 2022年中国股市承接了中国石油、中国神华、创办银行等大盘股的落户,124 家企业中融资额在10亿美元以上的上市案例有14个,融资合计561.41亿美元, 占2022年境内融资总额的86.30融资额增加了 479.76亿美元,增长率高达280.30/0相关数据分析如下: 第3章我国企业境内外上市现状分析 的可达4一5年而到境外发行股票上市的时间相比国内来说较短,而且预期明朗, 企业可以据此安置经营活动 第三,上市机遇本金较高在好多企业印象中,在中国本地上市所需要的显 性本金从第五片面本金比较分析中能看出是较境外市场低,但由于国内上市繁杂, 所需时间较境外长好多,对于企业来说,经营机遇稍纵即逝,假设发行上市时间 过长,企业的融资工程可能己经不具备商业机遇,因此企业在国内上市机遇本金 较高 第四,在内地上市的再融资本金相对较高一方面是证监会发审委对上市企 业再融资申请的审批通过率对比低,另一方面是A股市场投资者视上市公司增发 配股为再次“圈钱”,反对扩容,并对再融资认同度较低。

而境外证券市场再融 资那么相对生动,可随时举行增发相当一批中资企业通过增发或配股获得融资额, 己经大大超过了企业举行首次公开发行获得的融资额 — 5 —。