质押式回购交易制度术语.docx

本文格式为Word版，下载可任意编辑质押式回购交易制度术语 质押式回购交易制度及术语 一、标准券制度 标准券是由不同债券品种按相应折算率折算形成的回购融资额度，由结算公司和交易所在每日收市后公布，T+2日生效营业部和投资者有2个交易日的时间来应对折算比率的调整，制止透支或者欠库的处境展现 理论上，回购标准券使用率不得超过90% (第一创业证券规定不操过88%) 回购标准券使用率计算公式为： 回购标准券使用率 = 融资回购交易未到期余额 / 质押券对应的标准券总量 留神：当交易所下调标准券折算比例或者标准券使用比例超过88%时，应实时补充标准券入库或存入资金，把标准券使用比例降到88%以下若T日存在欠库或透支风险“即被动加杠杆”，投资者需在T+2日内补券或存入资金 标准券折算率是债券现券折算成债券回购业务标准券的比率公式为： 标准券折算率 = 单位债券所能折成的标准券代表的金额 / 单位债券的面值 标准券折算率的上下主要受到以下几个因素影响，规律总结如下： 首先，评级越高，担保越强，抵押品越多，折算率越高； 其次，债券的价格越高，折算率越高； 结果，债券价格波动率越大，折算率越低。

二、回购放大倍数 回购放大倍数是融资回购交易未到期余额与投资者账户净资产的比值，公式为： 回购放大倍数 = 融资回购交易未到期余额 / 投资者账户净资产 例如： 客户投资100万元买债券，通过正回购融资400万元，即总资产500万元，回购放大倍数为4倍（400万/100万） 融资放大倍数不超过投资者净资产的四点五倍；投资者正回购融资续做时间要求每天 13：30前务必做完，保证可用资金为正数建议投资者最好选择短期回购融资，制止因折算率的波动，带来透支风险 三、质押库制度 1、融资方应在回购申报前，通过交易所交易系统申报提交相应的债券作质押按照中国结算公司的相关规定，用于质押的债券需要转移至专用的质押账户（即进入“质押库”） 2、沪市当日买入的债券当日可质押，当日可回购交易；深交所规定当日买入的债券当日可质押回购；沪市当日出库的债券当日卖出；深交所规定当日出库的债券，当日可卖出只是做大宗交易需要次一交易日） 四、交易术语 1、正回购：是指融资方以持有的债券做足额质押，获得确定期限的资金使用权的回购交易行为 2、逆回购：是指融券方暂时放弃资金的使用权，并与回购到期时收回融出资金并获得相应利息的回购交易行为。

3、质押券：是指融资方申报提交给登记结算公司作为债券回购交易质押物的债券 4、标准券：是指由不同债券品种按相应折算率折算形成的，用以确定可利用回购交易举行融资的额度 5、欠库：指参与融资回购交易的证券账户在回购交易期间质押券对应的标准券余额小于未到期回购融资余额标准券折算比例下调或质押券到期均可能导致欠库 6、资金透支（即“欠资”）：是指融资账户在回购到期日日中可用资金不能全额支付购回所需资金，导致清算后客户保证金账户资金余额小于零 7、回购套作：是指融资方使用回购融入的资金买入债券并质押后再举行正回购交易 8、回购续作：是指在回购到期日以当日到期回购相应质押券再次举行融资回购，或以当日到期的回购资金再次举行融券回购 五、债券回购的报价 1、报价方式 债券回购交易是以年收益率报价的在交易所行情显示中，只即时显示交易的到期购回价 格，而成交量、成交金额，分别显示的是当日成交手数和当日实际成交金额 债券回购到期购回价的计算：借贷本金以100 元面额债券予以固定，即， 购回价格=100 元+ 利息=100 元+100 元* 年收益率* 回购天数/360 天 其中，年收益率即是初始成交日由交易双方竞价产生的某一回购品种的场内挂牌“价格”。

2、报价规定 在回购交易报价时，直接输入资金的年收益率的数值上海证券交易所债券回购交易最小报价变动为0.005 或其整数倍； 深圳证券交易所债券回购交易的最小报价变动为0.01 或其整数倍3、债券回购的交易单位 证券交易所对回购交易双方参与回购交易嘱托买卖的举行了数量规定，上海证券交易所对参与回购交易举行嘱托买卖的数量规定为：交易数量务必是100 手（1 手为1000 元面额债券），即10 万元面值及其整数倍不符合交易数量要求的申报为无效申报 深圳证券交易所债券回购的交易单位规定为：以合计面额1000 元（即1 手）及其整数倍为交易单位 — 4 —。