光明乳业股份有限公司财务分析.docx

本文格式为Word版，下载可任意编辑光明乳业股份有限公司财务分析 光明乳业股份有限公司财务分析 一、 光明乳业简介 光明乳业股份有限公司（简称＂光明乳业＂,沪市代码为＂600597＂,深市代码为＂003597＂），主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，养分保健食品的开发、生产和销售公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一 表 1 光明乳业股权变化 变动时间 变 动后 总股本 2022-2-28 104,919.34 变动前 总股本 104,919.34 变动理由 2022年2月28日，公司限售流通股52461.9421 万股上市流通，总股本为104919.336万股 2022-10-18 104,919.34 104,189.26 2022年10月18日，公司向鼓舞对象定向发行730.08万股限制性股票，总股本为104919.336万股。

2022-10-12 104,189.26 104,189.26 2022年10月12日，公司有限售条件的流通股10418.9256万股上市流通，总股本为104189.256万股 2022-9-14 104,189.26 104,189.26 2022年9月14日，公司有限售条件的流通股5209.4628万股上市流通，总股本为104189.256万股 2022-6-3 104,189.26 104,189.26 2022年6月3日，公司有限售条件的流通股5209.4628万股上市流通，总股本为104189.256万股 2022-10-10 104,189.26 104,189.26 2022年10月10日，公司有限售条件的流通股4009.4627万股上市流通，总股本为104189.256万股 2022-10-10 104,189.26 104,189.26 2022年10月10日，股权分置，总股本为104189.256万股 2022-12-31 104,189.26 104,189.26 2022年3月25日，发布2022年年度报告，总股本为104189.256万股 2022-6-11 104,189.26 65,118.28 2022年6月11日，10转6，总股本增至104189.256万股。

2022-8-28 65,118.28 -- 2022年08月28日，15000万股A股上市交易，总股本为65118.285万股 二、 财务分析 1、获利才能分析 从公司2022至2022年报表中可以看出公司的经营毛利率在30%以上，呈逐年上升趋势 由于最近几年中国乳业乃至整个食品性业都风波不断的特殊的行业时期抉择了，整个行业毛利率都不太高公司的每股收益、每股净资产除2022年外均保持保持稳定而缓慢上升的趋势，其他指标如资产净利率、资产报酬率、净资产收益率等在08年之后也都开头稳定的上升，说明企业的获利渠道稳定，获利的质量较高我们都知道2022年的“三聚氰胺”事情对中国乳品性业来说几乎是灭顶之灾，他对中国乳品业乃至整个食品性业的影响估计需要5到10年的时间才能真正走出来在这个特殊的时期能够从09年开头各项指标稳定的上升也是相当不易的因此从长期来说，光明乳业的投资价值目前是低估的，它是值得投资的 获利才能指标如表2所示. 表2 光明乳业获利才能指标 时间 每股收益（元） 每股净资产（元） 毛利率（%） 2022年 0.15 2.09 31.58 2022年 0.20 2.29 31.74 2022年 (0.27) 1.90 32.64 2022年 0.12 2.02 37.55 2022年 0.19 2.22 34.50 总资产净利率（%） 4.05 资产报酬率（%） 37.36 4.93 56.49 9.00 (6.53) 27.51 (14.40) 3.15 39.28 5.81 4.51 32.63 8.34 净资产收益率（%） 7.00 2、成长才能分析 光明乳业的成长才能主要可以从其净利润的增长、主营业务收入增长率、净资产增长率等方面看出来。

由于08年受行业事情的影响，各项指标均展现了负增长的趋势，但从09年开头公司急速走出行业阴影，通过一系列正确而有利的经营策略，净利润、净资产及营业收入均展现了高速的增长其中09年到10年度，公司的净利润增长率高达77.26%，远高于行业平均水平，说明公司的成长才能在巩固2022年以来公司通过股权鼓舞机制和新的经营策略为公司的增长注入了新的动力，公司的成长才能在逐步加强成长才能概括指标如表3所示 图3 成长才能分析 时间 营业收入（万元） 净利润（万元） 主营业务收入增长率(%) 净利润增长率(%) 净资产增长率(%) 总资产增长率(%) 2022年 744,343.00 16,717.90 4.47 (27.61) 2.86 5.72 2022年 2022年 2022年 2022年 820,601.00 261,344.00 794,317.00 957,211.00 20,085.50 10.25 20.14 2.80 4.51 3,428.96 15,201.90 22,769.50 (10.33) (233.21) (15.69) (2.98) 7.94 343.34 5.70 2.11 20.51 77.26 22.23 44.91 3、偿债才能分析 公司的偿债才能可以从短期和长期两个方面来分析，短期偿债才能主要由滚动比率、速动比率、现金比率等财务指标来表达，长期偿债才能可由权益乘数和资产负债率来表达。

公司从2022到2022年滚动比率在1.2—1.4的范围内，低于阅历值2，但可与行业平均值持平速动比率根本在0.9至1.05之间，与阅历值1对比接近，只有08年这个特殊的年份里，该指标最低为0.76，于此同时公司的现金比率在0.4左右，现金较充沛综合考虑可知公司的短期偿债才能没有问题，可以得到保障长期偿债才能方面，公司的权益乘数在1~2之间，且资产负债率在0.41~0.55之间，说明公司的财务策略较稳健，公司的财务风险较小，当然这也与整个行业的不太平相关总体上来说，权益乘数和资产负债率均呈上升趋势，与公司这两年的进展速度及进展战略相适应综上分析可以看出公司的偿债才能没有问题，长短期债务均可的到有效的保证偿债才能指标如表4所示 表4 偿债才能指标 时间 滚动比率 2022年 1.31 2022年 1.42 2022年 1.10 2022年 1.23 2022年 1.21 速动比率 现金比率 权益乘数 资产负债率 0.95 46.03 1.69 40.82 1.05 -- 1.69 40.73 0.76 38.87 1.94 48.50 0.93 52.91 1.88 46.69 0.90 -- 2.22 55.03 4、经营效率分析 企业的经营效率主要由应收账款周转率、存货周转率、滚动资产周转率等指标来表达。

一般来说应收账款周转率越高越好,说明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，经营效率高公司的应收账款周转率近几年根本保持稳定在14左右，远高于行业的平均水平，说明公司的经营效率较高，这与公司一贯稳健的财务策略也是有关的总体上应收账款周转率略有下降的趋势，与销售额的增长有确定关系，销售额快速的增长会使应收账款数额增大，从而收账款周转率下降从存货周转率来看，总体上呈上升趋势，说明公司的存货管理在加强，同时滚动资产的周转率在下降，说明公司滚动资产利用效率下降，长期下去将影响企业盈利水平概括经营效率财务指标变化如表5所示 表5 经营效率分析表 时间 应收账款周转率（次） 存货周转率（次） 滚动资产周转率(次) 2022年 3.96 10.77 14.88 2022年 15.03 10.76 4.13 2022年 13.31 3.56 8.52 2022年 14.58 8.81 3.84 2022年 12.90 12.90 3.64 财务报表与投资价值分析 1、从所处得行业来分析 目前中国乳制品性业从09年开头触底回稳，“一杯牛奶强壮一个民族”的思想己深入中国普遍百姓的心底,传统的饮食养分品消费观念也随之静静发生了变更。

从中国乳业的市场增长速度和人均消费量来看，中国的乳业消费照旧巨大，市场容量有待于进一步的开发当前我国的乳制品处于相对寡头垄断的市场布局，“ 光明” 、“伊利”、“蒙牛”、“三元”几个品牌销量最大, 已形成蒙牛、伊利三巨头争霸主、三元和光明争第三的格局这些寡头乳品企业对市场价格和产量有着举足轻重的影响他们在市场上相互依存, 任何一家乳企业作决策时,都务必把竞争对手的回响考虑在内 — 6 —。