七篇金融调控与金融发展说课讲解.ppt

第七篇金融调控与金融发展,金融学,1,主讲教师：祝小兵博士、教授 上海电大王秦辉讲师参与制作,第七篇金融调控与金融发展 本篇与前几篇的关系：前一个循环的结束，下一个循环的开始；制定和执行货币政策，实施金融监管，促进金融发展及经济发展 主要内容：,第二十章讨论货币政策与宏观调控：介绍了货币政策目标、货币政策的工具及货币政策传导机制，探讨了货币政策与财政政策的协调与配合问题第二十一章讨论金融监管：分析了金融监管的必要性及金融监管体系的一般构成着重研究了国家对商业银行和对金融市场的监管第二十二章讨论金融与经济发展：辩证地分析了金融与经济发展的关系，介绍了“金融压制论”和“金融深化论”，探讨了金融创新对经济与金融发展的影响，以及金融发展中的结构问题第二十章 货币政策与宏观调控 介绍了货币政策目标、货币政策的工具及货币政策传导机制，探讨了货币政策与财政政策的协调与配合问题3. 熟练掌握货币政策工具的种类，能够了解货币政策工具在我国经济宏观调控中的使用情况 4. 理解货币政策传导机制的内容和过程，认识到货币政策和财政政策相互配合的必要性，对我国货币政策的选择提出自己的看法第二十章货币政策,一、货币政策概述 二、货币政策目标 三、货币政策操作指标 四、货币政策中介指标 五、货币政策工具 六、货币政策传导机制 七、货币政策与财政政策的协调配合,一、货币政策概述,1、货币政策的含义 2、货币政策对经济的作用 3、货币政策的内容,1、货币政策的含义,广义的货币政策指政府、央行及宏观经济部门所有与货币相关的各种规定及所采取的一系列影响货币数量和货币收支的各种措施的总和。

狭义的货币政策仅限定在央行的行为2、货币政策对经济的作用,通过调控货币供应总量保持社会总供求的平衡； 通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定； 调节国民收入中消费与储蓄的比重； 引导储蓄向投资转化并实现资源的合理配置； 促进国际收支平衡，保持汇率相对稳定；,3、货币政策的内容,二、货币政策目标,1、货币政策目标的概念和内容 2、货币政策诸目标间的关系 3、各国货币政策目标的选择,1、货币政策目标的概念和内容,货币政策目标是指通过货币政策的制定和实施所期望达到的最终目的 当代各国的货币政策目标一般可以概括为以下五项： （一）稳定物价指一般物价水平保持基本稳定，短期内不发生显著的波动 （二）充分就业指失业率降到社会可以接受的水平 （三）经济增长指保持一定的国民生产总值增长率 （四）国际收支平衡指国际收支各项目，特别是自主性项目收支基本持平 （五）金融稳定指维持利率与汇率的相对稳定2、货币政策诸目标间的关系,货币政策诸目标之间的关系是比较复杂的有的是在一定程度上具有一致性，如充分就业与经济增长，二者呈正相关关系；有的则相对独立，如充分就业与国际收支平衡；但更多地表现为目标之间的冲突性。

货币诸目标的矛盾主要表现为：,2、货币政策诸目标间的关系（续）,（一）物价稳定与充分就业的矛盾 二者之间通常存在着一种此高彼低的交替关系如果失业过多，货币政策要实现充分就业的目标，就需要扩张信用和增加货币供给量，以刺激投资需求和消费需求，扩大生产规模，增加就业人数然而伴随而来的是一般物价水平的上涨，若超过一定限度就会造成通货膨胀，以牺牲稳定物价的货币政策目标为代价因此，物价稳定与充分就业之间是相互矛盾的，很难做到同时兼得 （二）物价稳定与经济增长的矛盾 如要刺激经济增长，就应促进信贷和货币发行的扩张，但结果会带来物价上涨和通货膨胀；为了防止通货膨胀和物价上涨，需要采取信用收缩的措施，这又会对经济增长产生不利的影响2、货币政策诸目标间的关系（续）,（三）物价稳定与国际收支平衡的矛盾 若其他国家发生通货膨胀，本国物价稳定，则会造成本国商品输出增加，输入减少，国际收支发生顺差；若本国发生通货膨胀，导致本国输出减少，输入增加，使国际收支恶化 （四）经济增长与国际收支平衡的矛盾 随着经济增长，就业人数增加和收入水平提高，对进口商品的需求通常也会响应增加，从而使进口贸易增长得更快，其结果出现贸易逆差，导致国际收支情况恶化。

因此，经济增长与国际收支平衡二者之间也相互矛盾，很难同时兼得3、我国货币政策目标的选择,中华人民共和国中国人民银行法颁布之前，我国事实上一直奉行的是“双重货币政策目标”，即发展经济，稳定货币现行的货币政策目标确定为“保持货币币值的稳定，并依此促进经济”三、货币政策操作指标,1、操作指标的概念 操作指标是中央银行通过货币政策工具操作能够有效实现的政策变量，如准备金、基础货币等； 2、操作指标的内容 准备金 基础货币,2、操作指标的内容,准备金指标是中央银行货币政策工具影响中介指标的主要传递指标，也是中央银行可直接操作的指标 准备金指标主要有三种口径： 1、准备金总额； 2、法定准备金； 3、超额准备金基础货币,以基础货币作为操作指标，就是中央银行直接调节基础货币量基础货币包括流通中的现金和商业银行等金融机构在中央银行的存款准备金，它们是货币供应量数倍伸缩的基础，是市场货币量形成的源头四、货币政策中介指标,1、中介指标的概念 中介指标处于最终目标和操作目标之间，是中央银行通过货币政策操作和传导后能够以一定的精确度达到的政策变量，通常有市场、利率、货币供应量等 选取的基本要求有：可测性、可控性和相关性。

2、货币政策中介指标的内容 根据货币政策中介指标选择的三个基本要求，在市场经济比较发达的国家，可作为中介指标的一般有利率、货币供应量、超额准备金和基础货币这几个变量，也有的把汇率包括在内即通过政策工具来调节、监控市场利率水平 货币供应量即通过政策工具来调节、监控货币供应量的增长水平，使货币供应增长与经济增长要求相适应 其他指标主要是贷款量和汇率五、货币政策工具,1、货币政策工具的含义 2、一般性政策工具 3、选择性政策工具 4、其他政策工具,1、货币政策工具的含义,货币政策工具又称作货币政策手段，是指中央银行为调控中介指标进而实现货币政策目标所采取的政策手段 主要包括一般性工具、选择性工具和其他工具2、一般性政策工具,一般性政策工具也称作“三大法宝”，包括法定存款准备金率、再贴现政策和公开市场业务，主要用于调节货币总量法定存款准备金率,含义：法定存款准备金率是指以法律形式规定商业银行等金融机构将其吸收存款的一部分上缴中央银行作为准备金的比率法定存款准备金率通常被认为是货币政策最强的工具之一 这一政策效果表现在以下几个方面： 1、法定存款准备金率是通过决定或改变货币乘数来影响货币供给，即使准备金率调整的幅度很小，也会引起货币供应量的巨大波动。

2、中央银行的其他货币政策工具都是以存款准备金为基础，没有法定存款准备金，其他货币政策工具难以正常发挥作用法定存款准备金率（续）,3、即使商业银行等存款机构由于种种原因持有超额准备金，法定存款准备金的调整也会产生效果 4、即使存款准备金率维持不变，它也在一定程度上限制了商业银行体系创造派生存款的能力法定存款准备金率（续）,存款准备金率的局限性： 1、由于准备金率调整的效果较强烈，不宜作为中央银行调控货币供给的日常性工具 2、存款准备金对各种类别的金融机构和不同种类的存款的影响不一致，因而货币政策实现的效果可能因这些复杂情况的存在而不易把握2011年存款准备金率调整情况,再贴现政策,1、再贴现政策是指中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行申请再贴现时所作的政策性规定 2、再贴现政策一般包括两方面的内容：一是再贴现率的确定与调整；二是规定向中央银行申请再贴现的资格，从而调节货币供给的总量再贴现政策的局限性：,主动权并非只在中央银行； 再贴现的调节作用是有限度的； 与法定存款准备金率比较而言，再贴现易于调整，但随时调整会引起市场利率的经常波动，使商业银行无所适从公开市场业务,1、公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，依此来调节市场货币量的政策行为。

2、公开市场业务有明显的优越性，即：主动性强；灵活性高；调控效果和缓，震动性小；影响范围广公开市场业务需具备的条件,中央银行必须具有强大的足以干预和控制整个金融市场的金融实力； 要有一个发达、完善的金融市场且市场必须是全国性的； 必须有其他政策工具的配合3、选择性政策工具,选择性政策工具主要有： （一）消费者信用控制 （二）证券市场信用控制 （三）不动产信用控制 （四）优惠利率 （五）预缴进口保证金4、其他政策工具,直接信用控制 直接信用控制是以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制其主要手段包括规定利率限额及信用配额、规定金融机构的流动性比率和直接干预等 间接信用指导 间接信用指导是指中央银行通过道义劝导、窗口指导等办法来间接影响商业银行等金融机构行为的做法六、货币政策传导机制,1、货币政策传导机制的含义 2、货币政策传导机制的环节 3、货币政策传导的时滞,1、货币政策传导机制的含义,货币政策传导机制是指中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定目标的传导途径与作用机理2、货币政策传导机制的顺序,从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场； 从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体； 从非金融部门的各类经济行为主体到社会各经济变量。

包括总支出、总产出量、物价、就业等3、货币政策传导的时滞,货币政策时滞是指从货币政策制定到最终影响各经济部门变量，实现政策目标所经过的时间它分为内部时滞和外部时滞，其中，外部时滞是主要的七、货币政策与财政政策的协调配合,1、货币政策的类别 2、财政政策的类别 3、西方国家货币政策与财政政策的搭配 4、我国政策搭配中应注意的问题,1、货币政策的类别：,收缩信贷和提高利率是“紧”的货币政策，反之则是“松”的货币政策例如： 收缩信贷，能直接减少信贷资金量； 提高利率，会增加贷款使用的成本 因此，“紧”的货币政策能够减少货币供应量，对控制物价有利，能够抑制社会总需求，但对投资和短期内发展有制约作用松”的货币政策能够增加货币供应量，扩大社会总需求，对投资和短期内发展有利，但容易引起通货膨胀率的上升2、财政政策的类别：,增税和减支是“紧”的财政政策，而减税和增加政府支出则是“松”的财政政策 例如： 增税使企业和公众可支配的利润及收入减少；减支直接减少政府需求 所以，“紧”的财政政策可以减少社会需求总量，但对投资不利松”的财政政策有利于投资，但社会需求总量的扩大容易导致通货膨胀3、西方国家货币政策与财政政策的搭配,最常用的松紧搭配一般有四种组合： （一）“紧”货币“松”财政； （二）“紧”财政“松”货币； （三）财政、货币“双紧”； （四）财政、货币“双松”。

“一紧一松”主要解决结构问题；“双松”或“双紧”主要解决总量问题4、我国政策搭配中应注意的问题,第一，两大政策的协调配合要以实现社会总供求的基本平衡为共同目标； 第二，两大政策的协调配合应有利于经济的发展； 第三，两大政策既要相互支持，又要保持相对的独立性； 第四，从实际出发，进行两大政策的搭配运用第二十一章 金融监管,本章分析了金融监管的必要性及金融监管体系的一般构成着重研究了国家对商业银行和对金融市场的监管第二十一章 金融监管,一、金融监管的含义与特征 二、金融监管的必要性 三、金融监管体系 四、金融监管目标与原则 五、国家对商业银行的监管 六、对金融市场的监管,一、金融监管的含义与特征,狭义的金融监管是指金融监管当局依据国际法律法规授权对整个金融业（包括金融机构以及金融机构在金融市场上所有的业务活动）实施的监督管理 广义的金融监管是在上述监管之外，还包括了金融机构内部控制与稽核的自律性监管、社会中介机构组织和舆论的社会性监管等市场经济中金融监管的基本特征,1、法制性金融监管属于国家的法定制。