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207 国际货币体系 第一节 国际货币体系的概述 国际货币体系的主要内容 国际货币体系又称国际货币制度 （1）确定各国货币的比价及汇率制度 （2）确定国际储备资产 （3）确定各国货币的兑换性与国际结算原则 （4）确定国际收支不平衡的调节机制 208 第二节 国际货币体系的演变及类型 第一阶段：国际金本位 1816－1914年：典型金本位时期 1914年－20世纪30年代初期：畸型金本位时期 第二阶段：布雷顿森林体系 1945年底—20世纪70年代初 第三阶段：牙买加体系 1976年1月至今 211 一、国际金本位制 1、金币本位制 以金币为本位货币的货币制度 1816年英国颁布了《铸币条例》，首先在国内实行了 金本位制度，使用黄金作为本位货币，并铸造金币流通 其后，其他西方国家纷纷实行金本位制度，至1880年 西方主要国家均实行了金本位 金币本位制的特点： （1）法定货币含金量 用法律的形式规定金币的重量、成色 （2）自由铸造 （3）自由兑换 辅币、银行券可自由兑换金币或黄金。

（4）黄金可以自由输出入 212 金币本位制的作用 （1）对国际收支有自动调节作用 价格—铸币流动机制对国际收支有自动调节作用 |英国经济学家休谟（D.Hume） 见下页 （2）汇率稳定（以铸币平价为基准，以黄金输送 点为界限） 有利于成本、收益核算，在当时为发展国际贸 易、国际投资起过积极作用 价格—铸币流动机制 英国休谟（D.Hume ） 1、美国实行的是完整的金币本位制 1934年4月放弃 2、英法实行金块本位制 1931年9月英国放弃 1936年10月法国放弃 3、德国、意大利、奥地利和丹麦等三十几个 国家实行以美元、英镑和法郎为中心的金 汇兑本位制 将本国货币与（美国、英国或法国）的 货币保持固定比价 215 2、金块本位制 以黄金作为准备，银行券作为流通手段的一 种货币制度 金块本位制的特点： （1）发行、流通银行券（以黄金为发行准备）， 法定其含金量 （2）不能自由铸造金币，也不流通金币 （3）黄金不能自由输出入 （4）可有条件地兑换金块 英国在1925年规定，银行券兑黄金的最低限度为 400盎司的金块，约值1700英镑。

24.8828斤） 法国1928年规定的最低兑现额则为215000法郎 （25.3485斤） 216 3、金汇兑本位制 又称虚金本位制 金汇兑本位制的特点： （1）发行、流通银行券,法定其含金量 （2）禁止金币的铸造和流通 （3）银行券不能兑换黄金，只能兑换外汇，然后 用外汇在国外兑换黄金 （4）与实行金币本位或金块本位的国家的货币保 持固定汇价 217 注意： 金块本位、金汇兑本位是残缺不全的（ 畸型的）金本位，因黄金不能自由输出入， 价格—铸币流动机制被破坏 1929—1933年间，金本位制彻底瓦解 维持金本位的三个必要条件不存在了： 1、金币自由铸造、自由流通 2、自由兑换黄金 3、黄金自由输出入 218 二、布雷顿森林体系 详细 特里芬难题 美国有两个基本责任： 一是保证美元按固定官价兑换黄金，维持各 国对美元的信心； 二是提供足够的国际清偿力，即美元但信 心和清偿力同时实现是有矛盾的 法国总统戴高乐将军，在布雷顿森 林体系运行之初就尖锐地指出： “美元特权”把世界变成了美国的仓 库，美国出现了贸易赤字，不用像其 他国家那样为外汇储备减少而苦恼， 只需要多印些美元就可以无偿向其他 国家换取商品劳务。

戴高乐一直反对该体系，1960年美 元危机时号召回归19世纪金本位 尼克松总统参加他的葬礼时，脱口 而出“今天是法国的一个伟大日子”— ——这句话被美国媒体评为全球有史 以来最愚蠢的776句话之一) 1970.11.9 布雷顿森林体系的解体 1、1960年第一次爆发了大规模抛售美元、抢购美 国的黄金和硬通货（如马克）的美元危机 59年底，黄金195亿美元，对外流动负债达194 亿美元） 2、1968年，第二次美元危机121亿/331亿） 3、1971年，第三次美元危机 美国停止兑换黄金 调整汇率和黄金官价（$38） 4、1973年 第四次美元危机 美元再度贬值（$42.22），各国实行浮动汇率制 度，布雷顿森林体系彻底解体 221 三、牙买加体系 （一）牙买加体系的形成 1976年IMF“国际货币制度临时委员会”在牙 买加首都金斯敦召开会议，达成“牙买加协议” （二）牙买加体系的主要内容 1、增加成员国在IMF中的基金份额,提高清偿 能力. 由292亿SDRS增至390亿SDRS各自的份额有 所改变，石油输出国组织的份额由5%提高到10% ，主要西方国家除原西德、日本外，其他西方国 家的份额均有所下降。

222 2、承认浮动汇率合法化 可实行固定汇率，也可实行浮动汇率 3、规定SDRS为主要的国际储备资产没有做到 4、扩大对发展中国家的资金融通 （1）出售IMF黄金总额的1/6，成立“信托基金”，对最不 发达的国家提供优惠贷款，帮助其改善国际收支状况 （2）扩大贷款的限额，由占成员国份额的100%增至145% （3）出口波动补偿贷款的份额由50%增至75% 5、黄金非货币化 黄金与货币彻底脱钩，不再规定货币的含金量，即 黄金成为一种单纯的商品 取消成员国之间、成员国与IMF之间以黄金清偿债 权债务的义务 223 （三）牙买加体系的作用 1、允许实行浮动汇率，打破了布雷顿森林体系 僵化的汇率制度 2、国际储备多元化 3、国际收支调节多样化 可动用本国储备， 可借入国外资金或IMF的贷款， 可调整汇率,利率调节国际收支. （四）牙买加体系的弊端 （一） 汇率纪律荡然无存 （二） 储备货币管理的复杂性 1.主要储备货币的汇率经常波动 2.储备货币的多样化增大了汇率风险，增加了各国储备资 产管理的复杂性； 3.多种储备货币未从本质上解决“特里芬难题”。

（三） 缺乏有效的国际收支调节机制 1.汇率的过度浮动增加了市场不稳定性，甚至恶化了各国 的国际收支 2.IMF的贷款机制并不能很好地促进国际收支的平衡； 3.国际收支调节任务仍然大部分落在逆差国家身上，牙买 加体系没有建立制度来约束或帮助逆差国恢复国际收支 平衡； 4.由于储备货币多样化和汇率安排多样化，货币危机和国 际金融危机的来源点也多样化 225 （五）当前国际货币体系的改革方向 1、抑止投机，防范危机，建立稳定的国际货币和信 用关系是新的国际货币体系的首要目标 时至今日，IMF仍以推动货币自由兑换为首要目标 2、改革IMF的作用和职能 ☆增加IMF的基金份额，扩大其资金实力 ☆扩大IMF提供援助的范围 无论成员国的危机是否会立即影响该国的对外支付 能力，IMF都应该提供援助，以缓解冲击 ☆增强IMF的监测和信息发布功能，为投资者和市场主体 提供准确的信息，也为成员国制定政策提供重要依据 226 ☆不仅要恢复危机国的对外偿付能力，还应帮助危 机国走出经济衰退 ☆投票权改革，增加发展中国家的投票权 3、加强风险监控 不但要监控债务人的对外债务状况，还要监 控债权人的对外放贷情况。

加强对金融风险的监控，避免新的危机 4、防止对美元的过度依赖 中国主张：超主权储备货币 。