国际金融课后习题重点附答案.pdf

第一章 外汇与外汇汇率第一章 外汇与外汇汇率 1.外汇：外汇：外汇是以外币表示的，用于清偿国际债权债务的一种支付手段 2.远期汇率远期汇率：远期汇率也称期汇汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未 来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率 3.铸币平价铸币平价：金本位制度下，两种货币的含金量之比 4.外汇倾销：外汇倾销：在有通货膨胀的国家中，货币当局通过促使本币对外贬值，且货币 对外贬值的程度大于对内贬值的程度， 借以用低于原来在国际市场上的销售价格 倾销商品，从而达到提高商品海外竞争力、扩大出口、增加外汇收入和最终改善 贸易差额的目的 5.纸币对内贬值的计算公式：5.纸币对内贬值的计算公式： 纸币对内贬值=1-货币购买力=1-（100/物价指数） 6.J 曲线效应：6.J 曲线效应：汇率变动导致进出口贸易的变化在理论上和实践中都可以得到证 实但在现实中，货币贬值导致贸易差额的最终改善需要一个“收效期” ，收效 快慢取决于供求反应程度高低， 并且在汇率变化的收效期内会出现短期的国际收 支恶化现象 课后习题课后习题 1.如果你以向中国银行询问英镑/美元（英镑兑美元，斜线“/”表示“兑” ） 的汇价。

中国银行答道： “1.6900/10” 请问： （1）中国银行以什么汇价向你买进美元？ （2）你以什么汇价向中国银行买进英镑？ （3）如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少？ 答： （1）买入价 1.6910 （2）卖出价 1.6910 （3）买入价 1.6900 2.某银行询问美元兑新加坡元的汇价，你答道： “1.6403/1.6410” 请问，如果 银行想把美元卖给你，汇率是多少？ 答：1.6903 3.某银行询问美元兑港元汇价，你答复到： “1 美元=7.8000/10 港元” ，请问： （1）银行要向你买进美元，汇价是多少？ （2）你要买进美元，应按什么汇率计算？ （3）你要买进港元，又是什么汇率？ 答： （1）7.8010 （2）7.8000 （3）7.8010 4.如果你是 ABC 银行交易员，客户向你询问澳元/美元汇价，你答复： “0.7685/90” 请问： （1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？ （2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少？ 答： （1）0.7685（2）0.7690 5.如果你向中国银行询问美元/欧元的报价，回答是： “1.2940/1.2960” ，请问： （1）中国银行以什么汇率向你买入美元，卖出欧元？ （2）如果你要买进美元，中国银行给你什么汇率？ （3）如果你要买进欧元，汇率又是多少？ 答： （1）买入价 1.2940 （2）1.2960 （3）1.2940 6.如果你是银行， 客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价， 你答复到： “1.14100/10” 。

请问： （1）如果客户想把瑞士法郎卖给你，汇率是多少？ （2）你以什么汇价向向客户卖出瑞士法郎？ （3）如果客户要卖出美元，汇率又是多少？ 答:（1）1.4110 （2）1.4100 （3）1.4100 7.如果你是银行，你向客户报出美元兑港元汇率为 7.8057/67，客户要以港币向 你买进 100 万美元请问： （1）你应给客户什么汇价？ （2）如果客户以你上述报价，向您购买 500 万美元，卖给你港元随后，你打 给一经纪人想买回美元平仓几家经纪人报价是： 经纪人 A：7.8058/65 经纪人 B：7.8062/70 经济人 C：7.8054/60 经纪人 D：7.8053/63 你同哪一个经纪人交易对你最为有利？报价是多少？ 答： （1）7.8067 （2）C，7.8060 8.假设银行同业间的美元/港币报价为 7.8905/7.8935某客户向你询问美元兑 港币报价，如你需要赚取 2-3 个点作为银行收益，你应如何报出买入价和卖出 价？ 答：7.8903/37 或 7.8902/38 注： [自行在买入或卖出价上减(相应卖出上加） 2 或 3 点 （确保最低赚 2 或 3 点） ] 9.根据下面的银行报价回答问题： 美元/日元 103.4/103.7 英镑/美元 1.3040/1.3050 请问： 某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是 多少？ 答：134.83/135.32; 134.83。

10.根据下面的汇价回答问题： 美元/日元 153.40/50 美元/港元 7.8010/20 请问某公司以港元买进日元支付货款，日元兑港元汇价是多少？ 答：19.662/19.667; 19.662 11.根据下面汇率： 美元/瑞典克朗 6.9980/6.9986 美元/加拿大元 1.2329/1.2359 请问某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克朗，汇率是多少？ 答：1 加元=5.6623/5.6765 克朗； 5.6623 12.假设汇率为： 美元/日元 145.30/40 英镑/美元 1.8485/95 请问某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？ 答：1 英镑=268.59/268.92； 268.92 第二章外汇市场第二章外汇市场 名词解释：名词解释： 1.多头多头，是指投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票， 待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益 2.空头空头，又称放空、做空、沽空、卖空，与多头相对，指投资人在手中不持有证 券的情况下，向券商借入证券以卖出 3.平仓3.平仓是指期货交易者买入或卖出与其所持期货合约的品种、 数量及交割月份相 同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。

期货交易的全过程可以概 括为建仓、持仓、平仓或实物交割建仓之后尚没有平仓的合约，叫未平仓合约 或者未平仓头寸，也叫持仓交易者建仓之后可以选择两种方式了结期货合约： 要么择机平仓，要么保留至最后交易日并进行实物交割 4.即期交易4.即期交易，又称现期交易、现货交易远期合同交易、期货交易的对称是指 在外汇买卖成交后，原则上在 2 个工作日内办理交割的外汇交易 5.远期交易，远期交易，是指交易货币的交割通常是在 2 个工作日以后进行的 6.掉期交易，掉期交易，是指在某一日期即期卖出甲货币、买进乙货币的同时，反方向地买 进远期甲货币、 卖出远期乙货币的交易， 即把原来手中持有的甲货币来一个掉期 简答： 1.外汇市场有哪些功能？ 简答： 1.外汇市场有哪些功能？ 答：外汇市场作为国际经济联系的纽带，集中地反映了国际经济、国际金融动态 和各国汇率变化的趋势，外汇市场为促进国际贸易的发展、国际投资和各种国际 经济往来的实现提供便利条件其功能主要表现在以下方面： 1）反映和调节外汇供求 一国对外经济、贸易的收支以及资本金融项目的变化都 最终反映到外汇市场供求状况上，政府、企业、个人通过外汇市场可以解决自己 的外汇供求问题。

2）形成外汇价格体系 银行接受顾客买卖外汇后，需要在银行间市场进行调节，因而自然产生外汇 的供需， 加上银行本身自发性的供需， 在市场通过竞价过程便会产生汇率， 随后， 银行对顾客交易的汇率再根据上述银行间成交汇率加以确定 3）实现购买力的国际转移 国际经济交易必然会产生国家之间的债权债务关系，需要进行国际支付，把 货币购买力从债务人所在国向债权人所在国转移进行国际支付，债务人一般要 通过外汇市场把本国货币兑换为债权人所在国货币，将其汇兑和支付给债权人， 债权人获得一定数量的货币，从而获得一定的购买力，使国际经济贸易得以进行 下去结清国际债权债务关系，实现货币购买力的国际转移，是外汇市场最基本 的功能 4）提供外汇资金融通 外汇市场通信设备完备，经营手段先进，资金融通便捷，是理想的外汇资金 集散中心，从而成为世界资本再分配的重要渠道，为银行外汇业务提供平衡头寸 的蓄水池作用由于闲置的外汇资金大量涌向外汇市场，为外汇需求者提供越来 越多的可筹资金，还对促进国际贸易发展，促进投资的国际化起着不可忽视的作 用同时，外汇市场也为金融资本的输出、国际垄断资本的对外扩张和外汇投机 等提供角逐场所。

5）防范汇率风险 浮动汇率制度下，汇率经常性的剧烈波动直接影响国际贸易和 国际资本流动外汇市场通过各种外汇交易活动（如远期外汇买卖、期货或期权 交易等） ，可以减少或消除汇率风险，促进国际贸易的发展 第三章 外汇衍生品市场第三章 外汇衍生品市场 名词解释：名词解释： 1.套期保值，是指企业为了在货币折算或兑换过程中保障收益锁定成本，通过外 汇衍生交易规避汇率变动风险的做法叫套期保值 2，套利，也叫套利交易或价差交易套利指的是在买入或卖出某种期货合约的 同时， 卖出或买人相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易 方式 3.投机：指利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为 4.抛补利率平价条件： Rh - Rf = (F-S)/S Rh 为本国利率， Rf 为外国利率 该公式表明，两种货币的远期升贴水率近似等于两国金融资产利差 其含义是，如果该条件式成立，则两国不会发生引起资金跨国流动的国际金 融套利活动； 反之， 市场行为将自行纠正利率与即期汇率、 远期汇率之间的偏差， 直至实现平衡 5.外汇期权也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获 得的在未来约定日期或一定时间内， 按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资 产的选择权。

简答：简答： 2.比较外汇期货交易与外汇远期交易的异同 答：如下表所示 4.根据交易目的和交易原理，试比较外汇互换与外汇掉期的异同 答： （1）外汇互换是指交易双方相互交换不同币种但期限相同、金额相等的货币 及利息的业务其中可能既涉及利息支付的互换，又涉及本金支付的互换交易 双方根据合约规定，分期摊还本金并支付利息外汇互换交易的目的不全是套期 保值但只有双方都为风险对冲者时，才可能实现“双赢” （2）外汇掉期交易是在某一日期即期卖出甲货币，买进乙货币的同时，反方 向地买进远期甲货币，卖出远期乙货币的交易，即把原来手中持有的甲货币来一 个掉期外汇掉期交易实际上由两笔交易组成：一笔是即期交易；一笔是远期交 易 掉期交易的目的在于满足人们对不同资金的需求，即外汇保值和防范汇率风 险 5.假定芝加哥的 IMM 交易的 3 月期的英镑期货价格为$1.5020/£，某银行报同一 交割日期的英镑远期合约价格为$15000/£ （1）假如不考虑交易成本，是否存在无风险套利机会？ （2）应当如何操作才能谋取利益？试计算最大可能收益率 （3）套利活动对两个市场的英镑价格将产生何种影响？ （4）结合以上分析，试论证外汇期货市场与外汇远期市场之间存在联动性。

答： （1）存在无风险套利机会 （2）买入远期外汇合约，卖出外汇期货；最大可能收益率为 （ （1.5020-1.5000）/1.5000）*100%=1.3% （3）远期市场英镑价格上升，期货市场英镑价格下降 （4）存在联动性：期货市场和远期市场上的价格应该趋于一致，否则会存在 套利机会，套利行为会使得价格差异消失，比如远期市场的外汇价格低于期货市 场的外汇价格，则可以在远期市场买入外汇，同时在期货市场卖出外汇，这样就 可以获得无风险收益但如果考虑到远期市场的流动性相对较差，远期市场的外 汇价格可能略低，而期货市场的流动性较好，外汇价格可以略高 6.假定一美国企业的德国分公司将在 9 月份收到 125 万欧元的货款 为规避欧元 贬值风险，购买了 20 张执行汇率为$0.900/€的欧式欧元看跌期权，期权费为每 欧元 0.0216 美元 （1）请画出该公司购买欧元看跌期权的收益曲线，标出盈亏平衡汇率点 （2）若合约到期日的现汇汇率为$0.850/€，计算该公司的损益结果 答： （1）见下图： 第四章 离岸金融市场第四章 离岸金融市场 一.名词解释 1.离岸市场 一.名词解释 1.离岸市场：国际金融的核心部分，是从事境外金融业务的境外市场。

离岸市场 不是指某一市场的地理位置，而是相对。