四川长虹应收账款管理案例分析幻灯片.ppt

财务管理案例分析之八四川长虹应收账款管理案例分析 【教学目标与要求】通过本案例分析学习的目的与要求是：1、了解应收账款的含义、作用；2、理解应收账款给企业产生潜在风险；3、理解有效消除应收账款潜在风险的对策 【重点难点】1、理解应收账款给企业产生潜在风险；2、理解有效消除应收账款潜在风险的对策2021/8/61一、公 司 介 绍长虹公司是集数字电视、空调、冰箱、IT、通讯、数码、网络、电源、商用系统电子、小家电等产业研发、生产、销售为一体的多元化、综合型跨国企业集团坚持“科技领先、速度取胜”的经营理念，协同全球优势资源，依托国家级长虹技术中心，公司建立起了开放式的自主技术创新体系，充分融合全球信息产业技术，提升自主研发能力，成功构建起完善的全球消费类电子技术创新平台，使公司由传统的家电企业向3C融合的信息家电企业转型，并成功构架跨越广电网、通讯网及互联网的3C产业体系公司始终致力于创造符合消费者需求的快乐体验，倡行“创造、快乐”的长虹品牌精神，凭借品牌、资金、技术、人才、制造、服务和运营网络的强大实力，长虹正加速实现信息家电的互联、互通、互控，为个人和家庭创造更富有乐趣的娱乐和交流体验，成为创造3C新生活的领导者。

2021/8/62 四川长虹始创于1958年，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地历经多年的发展，长虹完成由单一的军品生产到军民结合的战略转变，成为集电视、空调、冰箱、IT、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子、电子部品、生活家电及新型平板显示器件、军工电子等产业研发、生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集团，逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综合产品与服务提供商2005年，长虹跨入世界品牌500强2010年，长虹品牌价值682.58亿元1994年3月四川长虹在上海证券交易所上市 男，汉族，1963年6月生，四川三台人，1991年3月参加工作，1998年12月加入中国共产党； 清华大学机械工程系压力加工专业研究生毕业，工学博士，清华大学热能及动力工程博士后，高级工程师2021/8/631、四川长虹概况公司名称: 四川长虹电器股份有限公司证券简称: 四川长虹(600839) 上市地点: 上海证券交易所上市日期: 1994.03.11板块类别:工业类 上证30指数股行业类别: 电子产品-家用电器公司注册地址:四川省绵阳市高新区绵兴东路35号公司联系: 0816-2418486 :0816-2418401公司网址：法人代表: 倪润峰 主营业务范围：视频产品、网络产品、激光读写系列产品、数字通 讯产品、电池系列产品、通讯传输设备、电子部品2021/8/64绵阳是四川省区域中心城市、四川省第二大城市，素有“富乐之乡”、“西部硅谷”美誉的绵阳，是我国重要的国防科研和电子工业生产基地，先后获得过联合国改善人居环境最佳范例奖(迪拜奖)、国家环境保护模范城市、国家园林城市、国家卫生城市、国家文明卫生城市、中国人居环境奖、中国最佳宜居城市等诸多荣誉，是国务院批准建设中国唯一的科技城。

2021/8/652021/8/662021/8/672021/8/682021/8/692021/8/6102、行 业 背 景一、竞争激烈我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈二、市场需求增长日趋减缓对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到“质的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势三、行业利润率下降随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战四、WTO的影响随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场五、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势2021/8/611主 营 业 务 收 入单位：亿元收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小长虹前3年高速增长,98、99年下降幅度不小，显示其市场占有率下降，而康佳收入是稳步增长，1999年首次超过长虹2021/8/612净 利 润单位：亿元长虹1995-1997年净利润大幅增长，98年首次下降，均保持较高的利润，但99年净利润大幅下降，相对而言，康佳净利润水平一直保持较低水平，但平缓增长，比较稳定。

2021/8/613单位：亿元总 资 产总资产显示企业规模的大小，长虹5年来总资产增长较快，年均增长39.3%，康佳也处于高速增长状态，年均增长71.8%，但总的来说，长虹规模远远大于康佳2021/8/614单位：亿元净 资 产由于长虹连年高额的净利润，再加上股东的再投入，使企业净资产高速增长，年均增长80.9%，康佳虽绝对数较小，但增幅也很大，年均增长87.5%2021/8/615净 资 产 收 益 率净资产收益率反映企业所有者权益的获利能力两家公司自95年以来都呈下降态，但长虹的下降幅度更大，并且98年开始净资产收益率低于康佳2021/8/616销 售 净 利 率销售净利率反映企业销售收入的获利能力长虹95-98年基本保持不变，但99年大幅跳水，康佳呈现稳中有降状态，但幅度很小，两家公司1999年销售净利率基本持平2021/8/617二、四川长虹应收账款的总体趋势自1994年上市以来,1994至1997年是四川长虹的高速发展时期,产品销量和净利润额迅速增长,品牌市场占有率连续数年排名全国第一1998年以后,我国彩电行业进入成熟期,家用电器消费市场日趋饱和,市场竞争日益激烈,彩电市场频繁爆发价格战,彩电行业利润率大幅度下降,四川长虹的利润率也随之下降。

四川长虹的净利润从1997年的26.12亿元下降到2001年的8900万元 与此同时，自1996年以来,四川长虹的应收账款迅速增加,应收账款从1995年的1900万元增长到2003年的近50亿元,应收账款占资产总额的比例从1995年的0.3%上升到2003年的23.3%2004年,四川长虹计提坏账准备3.1亿美元,截至2005年第一季度,四川长虹的应收账款为27.75亿元,占资产总额的18.6%2021/8/618 应收帐款周转率=主营收入/应收帐款平均余额2021/8/619 长虹的这些应收帐款都是谁的呢 ？我们发现 都是APEX的 倪润峰在2001年复出后，长虹迅速开拓海外市场，合作对象是美国一家名叫APEX的华人公司 Apex只是洛杉矶一家注册资本仅2800万美元、创办人叫季龙粉以贸易为主的小公司2002年，急于通过国际市场做大销售额的四川长虹，携手当时在美国名不见经传的Apex，把自己的彩电和DVD大规模地打入了美国的百思买等家电连锁店和沃尔玛等大型超市Apex迅速叩开美国市场大门的“敲门砖”就是超低价长虹的中国同行曾透露，一台14英寸普通彩电，中国离岸价为58美元，但Apex品牌的产品在美国市场的零售价仅59美元。

2000年3月，APEX把从中国弄来的DVD放进了美国的电信城，美国电信城是卖廉价产品的地方； 2001年APEX的DVD进了沃尔玛， 2002年超过了索尼成为美国第一大DVD供应商； 2002年底成为美国彩电的第五大供应商美国时代周刊在2002年载文称 ，季龙粉是下一代最具有全球影响力的十五个商人之一三、APEX公司2021/8/6202021/8/621 2001年6月18日，长虹海外营销 部部长施正平说：”这两年我们没有APEX把业务 做起来，就是因为不愿垫资 这样 做风险 太大，后果不 堪设想APEX一旦停止运转，应收帐款能否收回就很难说 了 仅仅过 了一个月，2001年7月16日，长虹高调和APEX合作 2001年，四川长虹开始与APEX发生业务往来，当年只有赊帐没有回款，年末形成应收账款4184万美元，折合人民币3.47亿元 2002年，是双方业务高峰，长虹出口额7.6亿美元，其中APEX就欠了7亿美元 2003年长虹出口额8亿美元APEX欠了6亿美元他还拖欠新科集团DVD货款，拖欠宏图高科DVD货款2.15亿人民币，拖欠天大天财DVD货款3562万元，拖欠中国五矿货 款2200万美元。

至2004年，四川长虹基本上结束与APEX的生意，仅向其销售3559万美元，同时加大回款力度，回款1.09亿美元然而，四年生意下来，4.63亿美元（折合人民币38.37亿元）的应收账款已经形成 据媒体调查，长虹在2002年已经开始无法正常收回APEX的货款，在此期间，长虹的两位海外项目负责 人多次叫停向APEX发货 ，但直至2004年年中，仍在向美国APEX公司源源不断地发货，导致窟窿越来越大，难以弥补其间缘由也许只有长虹少数高管知晓2021/8/622 2005年4月中旬，四川长虹公布的2004年年报时，始将公司与APEX一段生意恩怨以数字的方式阐述出来见表3-1） 四年间，四川长虹共销售给APEX公司11.13亿美元（折合人民币92.26亿元），回款6.49亿美元（折合人民币53.80亿元）如果依照四川长虹所说，还能回收1.5亿美元的账款，那么公司合计损失26亿元人民币 为什么APEX有这么高的应收帐款，存在这么高的风险 ，倪润峰还要和季龙粉合作？ 为什么长虹只跟APEX一家合作？就连中国驻洛杉矶领 事馆的一名官员都问，长虹这么大的交易量，他们怎么在美国连个常设的办事机构都没有？季龙粉长期不还款，总得有一个说法吧。

季龙粉称长虹电视 机有质量问题 ，所以不还款质量有问题 ，你可以退货吗 ，季龙粉没有退货，把长虹电视 机都卖了 是不是APEX没有钱还 款呢？APEX网站上称APEX在2002年、2003年收入共达10亿美元，APEX以三亿港元现金受让香港上市公司中华数据广播大股东54.06的股份 据有关知情人的消息，倪润峰在退隐期间曾到美国访问 ，复出后就与APEX签下合作协议 ，安排自己的女儿在APEX公司担任董事2021/8/623 2004年7月，倪润峰卸任四川长虹集团公司和股份公司领导职务 ，由41岁的赵勇接任长虹集团公司董事长、总经 理 2004年12月，刚换帅不久的长虹开始对季龙粉穷追不舍，试图通过法律途径向Apex追讨巨额欠款APEX公司董事长季龙粉在深圳被中国警方逮捕，中国让他还长 虹的钱，他说没钱，中国就把季龙粉押往美国，让他把APEX下属公司的股权无偿转让给长 虹 2004年12月14日，长虹已在美国向APEX公司提起诉讼，追讨4.7194亿美元的应收账款目前由长虹方面、律师、会计和司法部门的有关人员已经进入APEX开始查询公司有关财务状况和经营状况 粗略计算，1998年到2003年四川长虹六年间的净利润合计为28.35亿人民币，而截至目前所遭受的海外欠款大约有39亿元。

几乎全部损失在APEX一桩生意里 长虹的管理层没有国际化的经验 ，不知道国际司法的惯例，找律师都不会找你知道长虹打这种国际官司在哪儿找的律师？在成都，律师不会讲英文成都律师就找到了深圳律师，深圳律师又找到了上海律师，上海律师又找到了洛衫矶律师，洛衫矶律师又找了纽约 律师，在起诉书 中光律师事务所和律师名字就占了3页，长虹仅律师费 就花了600万美元，这就是国企的腐败 2021/8/6242021/8/625 2005年1月，长虹将Apex告上了美国法庭，原因是季龙粉曾与长虹签署协议，确认Apex欠长虹4.7194亿美元，并确定Apex以其所有财产包括专利、商标、无形资产及其他资产作为还款担保 2006年4月长虹与Apex签订的和解框架协议，Apex同意以其三部分资产：公司的不动产仓库、Apex公司及其董事长季龙粉持有的香港创业板上市公司中华数据广播控股有限公司（08016.hk）的股权和Apex商标，承担长虹1.7亿美元的债务而该商标价值占有相当比重和解框架协议规定，Apex公司将“ Apex”、“Apex D。