欧洲货币市场和国际债券市场.ppt

会计ppt,1,第8讲 欧洲货币市场和国际债券市场,,会计ppt,2,教学内容,1、欧洲货币市场概述 2、国际债券市场概述,会计ppt,3,教学目的,1、了解欧洲货币、欧洲货币市场、债券、国际债券、布雷迪债券、国际债券市场等概念及欧洲货币市场的特点 2、掌握欧洲货币市场、国际债券市场的交易方式会计ppt,4,第一节 欧洲货币市场,欧洲货币市场的概念 欧洲货币市场的形成与发展 欧洲货币市场与离岸金融中心 欧洲货币市场的特点 欧洲货币市场业务 欧洲货币市场对世界经济的影响,Eurocurrency Market,会计ppt,5,一、 欧洲货币市场的概念, 概念 欧洲货币：指在货币发行国境外流通的货币 欧洲货币市场：能够交易众多境外货币的市场，是既不受货币发行国政府法令管制，又不受市场所在国法令管制的金融市场会计ppt,6,欧洲货币并非指欧洲国家货币，而是指投在某种货币发行国国境外的银行所有的该种货币又称“离岸货币” 在美国境外的银行所存贷的美元称为“欧洲美元”；在德国境外银行所存贷的马克称为“欧洲马克”还有“欧洲日元”会计ppt,7,【例】 欧洲美元的产生及其运作,【举例】 假定现有一家澳大利亚的饮料公司Fosters，为了在Sakura银行伦敦分行（一家欧洲银行）获得更高的利息收益，而决定将其在美国Fargo 银行账户上的100万美元的以定期存款方式（Time Deposit）存入这家银行； Sakura伦敦分行又将此资金在欧洲同业银行市场拆出，贷给Barkley 银行（另一家欧洲银行）； Barkley 银行将这笔资金贷给某房地产公司Ladbroke； 这个过程结束，资金停止在银行体系循环。

会计ppt,8,二、欧洲货币市场的形成,欧洲货币市场的原始资金来源于马歇尔计划和东西方冷战 美国的国际收支逆差和管制是欧洲货币市场形成的主要原因 英国和其他欧洲国家的金融政策推动发展 欧洲货币市场本身存在的内在优势会计ppt,9,是境外市场，自由兑换的货币在其发行国以外进行交易，例如在伦敦经营美元的存款放款业务由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开，而英国是岛国，境外市场常被称为离岸市场（Off-shore Markets） 离岸市场交易不受任何国家的有关金融法规的管制三、离岸国际金融市场,会计ppt,10,第一节国际金融市场概述,根据营运特点，离岸金融中心可以分为：,会计ppt,11,四、欧洲货币市场的特点, 特点 市场范围广阔，不受地理限制 不受市场所在国和交易货币发行国的管制 管制教松，经济环境高度自由 投资者和筹资者可以自由进出 具有独特利率结构体系 存贷款利差仅在0.25%-0.5%之间 大额交易的批发市场，交易品种繁多，金融创新活跃,会计ppt,12,欧洲美元市场利差示意图 利率（%） 美国国内贷款利率 欧洲美元市场贷款利率 欧洲美元市场利差 美国国内市场利差 欧洲美元市场存款利率 美国国内存款利率 0,,,,,,,,会计ppt,13,1.欧洲短期资金信贷市场： 主要是一年以内的银行同业间的资金拆借（信贷）市场。

2.欧洲中长期资金信贷市场：期限一年以上的欧洲货币借贷业务 3.欧洲债券市场：借款人在其他国家发行的以非发行国货币标价的债券 后两者构成国际资本市场的主要部分,五、 欧洲货币市场的构成和基本业务,,会计ppt,14,欧洲短期资金信贷市场, 构成 欧洲银行短期存贷款市场、欧洲银行同业拆借市场 、欧洲票据市场, 业务,负债业务 银行间存款、非银行存款、各国中央银行的存款 资产业务 商业银行、跨国公司和工商企业、西方国家市政当局 和公用事业单位, 特点, 期限短、起点高、条件灵活，不需担保、存贷利差小,会计ppt,15,欧洲中长期资金信贷市场, 经营期限在1年以上的欧洲货币借贷业务的市场 业务,负债业务 短期欧洲货币存款、短期欧洲票据、发行大额银行存款单 资产业务 贷放对象为外国政府、国际组织、跨国公司、中央银行及非银行金融机构、工商企业等会计ppt,16,欧洲中长期贷款的特点,须签订贷款协议 联合贷放：采用辛迪加贷款，即银团贷款的方式 普遍采用浮动利率计息方法 贷款资金的使用比较自由,会计ppt,17,欧洲债券市场,欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的，以发行市场所在国以外的第三国货币为面值的国际债券。

欧洲债券的发行人、发行地点和标明面值的货币分属于不同国家，且一般同时在两个以上的国家的市场发行，面值货币主要有美元、英镑、德国马克、瑞士法郎、日元等可自由兑换货币 从事欧洲债券的发行和买卖的市场即为欧洲债券市场会计ppt,18,分类 按发行期限：短期（2年内）、中期（2-5）和长期（5年或5年以上） 按利率规定：固定利率、浮动利率、混合利率 发行方式：公募债券、私募债券,会计ppt,19,所谓外国债券是一国借款人在外国债券市场上发行的以该市场所在国货币标明面值的国际债券 一般称外国债券市场为传统的国际债券市场外国债券,会计ppt,20,欧洲债券市场的特点,国际性 发行成本低 流动性强和免交税款 选择性强,会计ppt,21,积极影响 1、欧洲货币市场推动了世界经济和国际贸易的发展 2、欧洲货币市场有助于各国改善国际收支状况 3、欧洲货币市场推动了国际金融市场一体化,欧洲货币市场对世界经济的影响,会计ppt,22,消极影响 1、欧洲货币市场的投机活动加剧了汇率波动，导致外汇市场动荡不安 2、增大了国际贷款的风险 3、欧洲货币市场不利于各国货币政策的推行,会计ppt,23,第二节 国际债券市场概述,一、国际债券的概念 债券是证明债券持有人有权向债券发行人定期收取利息并在债券到期时收回本金的债权证书。

债券分为国内债券和国际债券国际债券主要分为外国债券和欧洲债券会计ppt,24,二、国际债券发行业务,1、债券评级 在国际债券市场上发行公开的债券需要通过专门的评级机构对发行者的偿还能力作出评估，即对债券进行信誉评级，以作为投资者购买债券的参考评级机构对投资者有道义上的义务，无法律上的责任会计ppt,25,2、上市 上市是指债券能公开在证券交易所出售会计ppt,26,3、国际债券发行的条件 发行额 偿还年限：一般5-20年 利率：取决于当时的银行存款利率和资金市场的行情 发行价格：以债券出售价格与票面金额的百分比来表示会计ppt,27,4、国际债券的发行费用 发行费用一般包括最初费用和中期费用会计ppt,28,5、国际债券的偿还方式 定期偿还 任意偿还 购回注销,会计ppt,29,三、国际债券的收益率,债券的收益率是债券的票面利率和出售价格之间的比率 名义收益率：即债券本券上规定的利息率 即期收益率：是出卖或购买债券当时的收益率，债券每年的利息收入除以该债券当时的市场行市 到期日平均收益率：是指从购买债券起至债券到期的净收益率会计ppt,30,四、国际债券市场,国际债券市场可以分为两个：初级市场和二级市场。

1、外国债券市场 主要集中在美国、瑞士、德国和日本的金融市场发行会计ppt,31,2、欧洲债券市场,1、欧洲债券的种类：固定利率债券、浮动利率债券、可转换为股票债券、中期欧洲票据、多种货币债券 2、欧洲债券的发行：几家大的国际性银行牵头组织一个国际辛迪加承包所有债券的主要部分 3、对欧洲债券的选择：对面值货币的选择，对债券期限的选择，债券的信誉级别，发行规模，债券的计息形式会计ppt,32,4、欧洲债券市场的特点 （1）它是一个境外市场，不受各国金融政策、法令的约束 （2）发行债券的种类较多 （3）对发行债券的审批手续、资料提供、评级条件的掌握，不如其他债券市场严格 （4）债券发行者在债券发行前要进行一定的旅行宣传 （5）债券票面使用的是多种货币 （6）欧洲债券市场在地理范围上并不仅限于欧洲。