兰州兰石集团有限公司主体信用评级报告

1、 主体长期信用评级报告 兰州兰石集团有限公司 1 兰州兰石集团有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 主体长期信用等级：AA- 评级展望：稳定 评级时间：2015 年 7 月 30 日 财务数据 项目项目 2012 年年 2013 年年 2014 年年 15 年年 3 月月 资产总额(亿元) 39.34 108.90 188.00 206.31 所有者权益(亿元) 20.39 43.99 61.32 61.41 长期债务(亿元) 0.69 4.06 45.18 48.77 全部债务(亿元) 8.11 35.69 98.74 112.13 营业收入(亿元) 15.61 22.29 64.80 14.83 利润总额(亿元) 0.45 0.97 5.65 0.12 EBITDA(亿元) 1.55 2.38 8.90- 营业利润率(%) 23.32 18.83 7.03 4.31 净资产收益率(%) 1.55 1.96 7.73- 资产负债率(%) 48.16 59.60 67.38 70.23 全部债务资本化比率 (%) 28.45 44.79 61.69 64.61 流动比率(%) 1

2、23.97 82.77 95.22 96.07 全部债务/EBITDA(倍) 5.23 15.01 11.10- EBITDA 利息倍数(倍) 3.81 2.84 1.97- 注：1.2015 年 1 季度财务数据未经审计； 2.已将其他流动负债和长期应付款中有息债务部分分别计 入短期和长期债务中计算。 分析师 盛东巍 张小平 电话：010-85679696 传真：010-85679228 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层（100022） Http：/ 评级观点 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 资信” ）对兰州兰石集团有限公司（以下简称 “公司” ）的评级反映了其作为国内最大的专 业从事大型、重型压力容器和成套石油钻机生 产企业之一，在行业地位、市场占有率、技术 研发及政府支持等方面具备的综合优势。此 外，公司“出城入园”项目取得低成本的优质 土地储备以及子公司兰石重型装备股份有限 公司（以下简称“兰石重装” ）的成功上市， 提升了公司整体的抗风险能力。同时，联合资 信也关注到公司主营业务盈利能力弱化、非经 常性损益对公司利润影响大及债务负担较

3、重 等因素给公司经营发展可能带来的不利影响。 随着公司整体搬迁至兰州新区工业园，青 岛和新疆生产基地未来建成投产，公司生产规 模将大幅扩大，产能瓶颈问题将得到解决。公 司未来将适时地出售部分土地储备并发展房 地产业务，公司的收入规模及盈利能力有望得 到进一步提升。此外，子公司兰石重装成功上 市后，公司具备直接融资渠道。联合资信对公 司的评级展望为稳定。 优势 1 公司作为国内最大的专业从事大型、重型 压力容器和成套石油钻机生产企业之一， 产品种类齐全，市场占有率高，具有较强 的竞争优势。 2 公司在石油炼化专用装备、快速锻造液压 机及钻采设备领域均有较强的技术研发能 力，并处在同行业领先水平，为公司可持 续发展奠定了良好基础。 3 随着公司整体搬迁至兰州新区工业园，青 岛和新疆生产基地未来建成投产，公司生 产规模将大幅扩大，产能瓶颈问题将得到 主体长期信用评级报告 兰州兰石集团有限公司 2 解决，收入规模有望进一步提升。 4 政府在“出城入园”搬迁改造项目上给予 了公司较大的政策支持，公司取得优质的 土地储备，土地价值较高，提升了公司的 整体抗风险能力。 关注 1 公司高压容器产品主要

4、应用于炼油化工等 领域，下游产业景气度受宏观经济影响较 大；钻采设备行业竞争激烈，盈利水平较 低。 2 近年公司主营业务盈利能力弱化，非经常 性损益对公司利润影响大。 3 2014 年公司房地产及建安收入大幅增长， 业务主要以保障房建设为主， 盈利水平低。 4 公司债务负担较重，短期支付压力较大。 5 公司未来以房地产投资为主，资本支出规 模很大，存在很大的筹资压力。 主体长期信用评级报告 兰州兰石集团有限公司 3 信用评级报告声明信用评级报告声明 一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与兰州兰石集团有限 公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与兰州兰石集团有限公司不存在任何影响 评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断，未因兰州兰石集团有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变 评级意见。 四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。 五、本信用评级报告中

5、引用的企业相关资料主要由兰州兰石集团有限公司提供， 联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。 六、兰州兰石集团有限公司主体长期信用等级自 2015 年 7 月 30 日至 2016 年 7 月 29 日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。 主体长期信用评级报告 兰州兰石集团有限公司 4 一、主体概况 兰州兰石集团有限公司 （以下简称 “公司” 或“兰石集团” ）是按照建立现代企业制度的 要求，在原兰州石油化工机械设备工程集团公 司的基础上，于 2002 年 12 月 27 日根据兰石 集团关于兰州石油化工机械设备工程集团有 限责任公司国有股权审定的申请报告 （兰石 集团200224 号）和甘肃省财政厅关于兰州 石油化工机械设备工程集团有限责任公司国 有股权管理方案的批复（甘财企2002123号） 文件成立的国有独资有限责任公司，改制重组 建为新型集团公司，隶属甘肃省人民政府国有 资产监督管理委员会（以下简称“甘肃省国资 委” ） ，注册资本 52800 万元。2013 年 6 月 5 日，甘肃省国资委以甘国资发产权2013118 号关于兰石集团增加实收资本变更注

6、册资本 的批复 ，批准兰石集团以资本公积及未分配 利润转增实收资本，将注册资本增至 12 亿元。 2013 年 6 月 13 日，甘肃励致安远会计师事务 所对兰石集团新增注册资本实收情况进行了 验证并出具了甘励安会验字（2013）第 058 号 验资报告 ，截至 2013 年 6 月 5 日，公司已 将财政拨付的国有资本金 500 万元、资本公积 5 亿元、未分配利润 1.67 亿元转增实收资本， 本次转增后公司累计注册资本实收金额为 12 亿元。2014 年，甘肃省国资委将所持有的甘肃 兰驼集团有限责任公司（以下简称“兰驼集 团” ）100%的国有股权无偿划转至公司，甘肃 省财政厅拨付的国有资本金 665 万元，公司注 册资本增加至 12.60 亿元。 截至 2015 年 3 月底，公司注册资本 12.60 亿元，甘肃省国资委为公司实际控制人。 公司经营范围为石油钻采、通用设备及油 气集输大中型项目的设计、 制造、 成套与安装、 技术培训与咨询及信息服务；工矿物资经营及 储存；房屋及设备租赁；管理经营集团的国有 资产； 危货运输 （3 类 1 项） 、 危货运输 （9 类） ； 房地

7、产开发； 设备及材料进出口； 氧气 （管道、 充瓶） 、液氧运输（限分公司经营） ；停车场收 费（限分公司经营） 。 公司下设集团办公室、规划发展部、企业 管理部、财务部、审计部、人力资源部、科技 部、市场管理部、绩效管理部、安全环保质量 部、武装保卫部、离退休职工工作办公室、党 委办公室、 党委组织部、 纪检监察室、 宣传部、 集团工会和团委等 18 个职能部门。 截至 2014 年底， 公司合并资产总额 188.00 亿元，所有者权益合计 61.32 亿元（其中少数 股东权益 3.98 亿元） ；2014 年，公司实现营业 收入 64.80 亿元，利润总额 5.65 亿元。 截至 2015 年 3 月底，公司合并资产总额 206.31 亿元，所有者权益合计 61.41 亿元（其 中少数股东权益 3.93 亿元）；2015 年 13 月， 公司实现营业收入 14.83 亿元，利润总额 0.12 亿元。 公司注册地址：兰州市七里河区西津西路 194 号；法定代表人：杨建忠。 二、宏观经济和政策环境 2014 年，中国国民经济在新常态下保持 平稳运行，呈现出增长平稳、结构优化、质 量提升

8、、民生改善的良好态势。初步核算， 全年国内生产总值 636463 亿元，按可比价格 计算，比上年增长 7.4%。增长平稳主要表现 为，在实现 7.4%的增长率的同时还实现城镇 新增就业 1322 万，调查失业率稳定在 5.1%左 右，居民消费价格上涨 2%。结构优化主要表 现为服务业比重继续提升；以移动互联网为 主要内容的新产业、新技术、新业态、新模 式、新产品不断涌现，中国经济向中高端迈 进的势头明显；最终消费的比重提升，区域 结构及收入结构继续改善。质量提升主要表 现为全年劳动生产率提升、单位 GDP 的能耗 下降。民生改善主要表现为全国居民人均可 支配收入扣除物价实际增长 8%，城镇居民人 均可支配收入实际增长 6.8%，农村居民人均 可支配收入实际增长 9.2%。 主体长期信用评级报告 兰州兰石集团有限公司 5 从消费、投资和进出口情况看，2014 年，市场销售稳定增长，固定资产投资增速 放缓，进出口增速回落。社会消费品零售总 额 262394 亿元，比上年名义增长 12.0% （扣除 价格因素实际增长 10.9%） 。固定资产投资 （不 含农户） 502005 亿元，比上年名

9、义增长 15.7% （扣除价格因素实际增长 15.1%）。全年进出 口总额 264335 亿元人民币，比上年增长 2.3%。 2014 年，中国继续实施积极的财政政 策。全国一般公共财政收入 140350 亿元，比 上年增加 11140 亿元，增长 8.6%。其中，中 央一般公共财政收入64490亿元，比上年增加 4292 亿元，增长 7.1%；地方一般公共财政收 入（本级）75860 亿元，比上年增加 6849 亿 元，增长 9.9%。一般公共财政收入中的税收 收入 119158 亿元，同比增长 7.8%。全国一般 公共财政支出 151662 亿元，比上年增加 11449亿元，增长8.2%。其中，中央本级支出 22570 亿元，比上年增加 2098 亿元，增长 10.2%；地方财政支出129092亿元，比上年增 加 9351 亿元，增长 7.8%。 2014 年，中国人民银行继续实施稳健的 货币政策，综合运用公开市场操作、短期流 动性调节工具（SLO）、常备借贷便利（SLF） 等货币政策工具，创设中期借贷便利（MLF） 和抵押补充贷款工具（PSL）；非对称下调存 贷款基准利率；两次实施定向降准。稳健货 币政策的实施，使得货币信贷和社会融资平 稳增长，贷款结构继续改善，企业融资成本 高问题得到一定程度缓解。2014 年末，广义 货币供应量 M2 余额同比增长 12.2%；人民币 贷款余额同比增长13.6%，比年初增加9.78万 亿元，同比多增 8900 亿元；全年社会融资规 模为16.46 万亿元；12 月份非金融企业及其他 部门贷款加权平均利率为 6.77%，比年初下降 0.42 个百分点。 2015 年，中国经济下行压力依然较大。李 克强总理的政府工作报告指出， 2015 年经济社 会发展的主要预期目标是 GDP 增长 7.0%左 右，居民消费价格涨幅 3%左右，城镇新增就 业 1000 万人以上， 城镇登记失业率 4.5%以内， 进出口增长 6%左右。2015 年是全面深化改革 的关键之年，稳增长为 2015 年经济工作首要 任务，将重点实施“一带一路” 、京津冀协同 发展、长江经济带三大战略。三大战略的推进 势必拓展中国经济发

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