施工企业财务管理的价值观念

1、第二章 施工企业财务管理的价值观念,2.1货币时间价值,2.1货币时间价值,1.货币时间价值的含义,概念：货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金时间价值。是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。,思考,今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？,如果一年后的1元变为1.1元，这0.1元代表的是什么？,2.1货币时间价值,1.货币时间价值的含义,时间价值含义,时间价值是在生产经营中产生的 在确定时间价值时，应是没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率或平均投资报酬率 时间价值用复利方法计算，呈几何级数增长,2.1货币时间价值,1.货币时间价值的含义,时间价值概念,相对数： 时间价值率是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。 绝对数： 时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额。,2.1货币时间价值,1.货币时间价值的含义,思考,银行存款利率、债券利率、股票股利率、国债收益率和时间价值率的区别和联系？ 只有在没有风险和通货膨胀的情况下才能相等 应用 假设没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值。 不同时点上的货币，其价值是不相等的，为了比较大小，

2、应按投资报酬率的高低进行换算，这就是时间价值的计算。,2.1货币时间价值,2.货币时间价值在施工企业财务管理中的作用,筹资决策的重要依据 短期筹资：借款方式选择、应付账款筹资方式、票据贴现利用 长期筹资：资金成本计算、还本付息方式选择 投资决策的重要依据 短期投资：机会成本 长期投资：动态分析,2.1货币时间价值,3.现金流量时间线（拓展）,现金流入,现金流出,说明： 水平线是时间标度，时间的推移是自左向右，每一格代表一个时间单位（年、月、日） 箭头表示现金流动的方向 向上现金流入，CI 向下现金流出，CO,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（终值与现值）,终值：又称将来值，是指一定量现金在将来某一时点上的价值，俗称本利和。 现值：又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合为现在的价值。,e.g. 年初存入银行一年定期存款10 000元，年利率为10%，一年后的本利和11 000元。,终值,现值,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（终值与现值）,单利：只是本金计算利息，所生利息均不加入下期本金计算利息的一种计息方法。 复利：不仅本金要计算利息，利息也要加入下期本金计算

3、利息的一种计息方法。,“不”，爱因斯坦的回答是：,有人问爱因斯坦： 世界上什么东西威力最大？,原子弹吗？,复利,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（终值与现值）,（一）单利终值和现值的计算,P现值 F终值 i每一利息期的利率 n计息期数,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（终值与现值）,（一）单利终值和现值的计算,e.g.1 某企业从银行获得一笔贷款，金额为100 000元，贷款期限为3年。贷款年利率为8%，到期一次还本付息，则该企业到期应归还的本利和是多少？,【解答】 F=P（1+in）=100 000元（1+8%3）=124 000元,e.g.2 某企业希望在5年后取得本利和10 000元，用以支付一笔款项，则在年利率为6%，单利方式计算下，现在需要存入银行的资金为多少？,【解答】 P=F（1+in）=10 000元（1+6%5）=7 692.31元,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（终值与现值）,（二）复利终值和现值的计算,1）复利终值计算,假设投资者按7%的复利把￥1 000存入银行2年，那么它的复利终值是多少？,0 1 2,￥1,000,FV2,7%

4、,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（终值与现值）,（二）复利终值和现值的计算,1）复利终值计算,FV1 = PV (1+i)1 = ￥1 000 (1.07) = ￥1 070,在第一年年末投资者得到了70元的利息，这与单利条件下的利息相等。,FV2 = FV1 (1+i)1 =PV (1+i)(1+i)=PV(1+i)2 = ￥1 000(1.07)2 = ￥1 144.90,在第2年复利比单利利息多得 4.90。,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（终值与现值）,（二）复利终值和现值的计算,1）复利终值计算,Future Value,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（终值与现值）,（二）复利终值和现值的计算,1）复利终值计算,复利终值 ，是指按复利计算的若干期以后包括本金和利息在内的未来价值。,FVn：Future Value 复利终值,PV： Present Value 复利现值,i：Interest rate 利息率,n：Number 计息期数,复 利 终 值,复利终值系数 (F/P，i，n),2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（终值与现值）

5、,（二）复利终值和现值的计算,1）复利终值计算,e.g.某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元；另一方案是5年后付100万元，若目前的市场利率是7%，应如何付款？,【解答】 方案一的终值： FV5 =800 000（1+7%）5 =800 000（F/P，7%，5） =800 0001.4026 =1 122 080（元）,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（终值与现值）,（二）复利终值和现值的计算,2）复利现值计算,复利现值 ，指以后年份收入或支出资金的现在价值。由终值求现值，就叫做贴现。贴现时所用的利息率叫贴现率。,i：Interest rate 贴现率,n：Number 计息期数,复 利 现 值,复利现值系数 (P/F，i，n),2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（终值与现值）,（二）复利终值和现值的计算,2）复利现值计算,e.g.若计划在3年后得到400元，利率为8%，现在应存入多少钱？,【解答】 PV=FV（P/F，8%，3）=4000.7938 =317.52（元）,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（年金终值和现值）,年金：一定期

6、限内一系列相等金额的收付款项。,普通年金 即付年金 递延年金 永续年金,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（年金终值和现值）,（一）普通年金的终值和现值的计算,1）普通年金终值的计算,一定时期内，每期期末有等额收付款项的年金，又称后付年金。,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（年金终值和现值）,（一）普通年金的终值和现值的计算,1）普通年金终值的计算,0 1 2 n-2 n-1 n A A A A A,推广到n项：,是一定时期内每期等额收付款项的复利终值之和。,年金终值,年金终值系数 (F/A，i，n),2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（年金终值和现值）,（一）普通年金的终值和现值的计算,1）普通年金终值的计算,年金终值,e.g.1某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续5年，若目前的市场利率是7%，应如何付款？,【解答】 方案1的终值：FV=120（万元） 方案2的终值： FV =20（F/A，7%，5） =205.7507=115.014（万元） 因此，应采用方案2。,2.1货币时间价值,4.货币时间

7、价值的计算（年金终值和现值）,（一）普通年金的终值和现值的计算,1）普通年金终值的计算,年金终值,e.g.2某公司拟在5年后还清10万元债务，从现在起每年年末等额存入银行一笔款项。假设利率为10%，那么每年需要存入多少钱？,【解答】 100 000=A(F/A，10%，5)=A6.1051 A=16379.75（元）,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（年金终值和现值）,（一）普通年金的终值和现值的计算,2）普通年金现值的计算,一定时期内，每期期末等额系列收付款项的复利现值之和。,年金现值,年金现值系数 (P/A，i，n),2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（年金终值和现值）,（一）普通年金的终值和现值的计算,2）普通年金现值的计算,年金现值,e.g.1某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续支付5年，若目前的市场利率是7%，应如何付款？,【解答】 方案1的现值80万元 方案2的现值： PV =20（P/A，7%，5） =204.1002=82（万元） 因此，应采用方案1。,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的

8、计算（年金终值和现值）,（一）普通年金的终值和现值的计算,2）普通年金现值的计算,年金现值,e.g.2假设以10%的利率借款20 000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？,【解答】 20 000=A（P/A，10%，10） =A6.1446 A=3254(元）,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（年金终值和现值）,（二）即付年金终值和现值的计算,1）即付年金终值的计算,年金终值,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（年金终值和现值）,（二）即付年金终值和现值的计算,1）即付年金终值的计算,n期普通年金和即付年金终值比较,相同点: n期普通年金和n期即付年金付款次数相同,不同点: 付款时间不同 n期即付年金终值比n期普通年金终值多计算一期利息,年金终值,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（年金终值和现值）,（二）即付年金终值和现值的计算,1）即付年金终值的计算,年金终值,F,即付年金终值系数与普通年金终值系数的关系： 期数加 1 系数减 1,F=A(F/A，i，n+1) 1,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（年金终值和现值

9、）,（二）即付年金终值和现值的计算,1）即付年金终值的计算,年金终值,e.g.某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后一次性付120万元，另一方案是从现在起每年初付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？,【解答】 方案1终值：FV1=120（万元） 方案2终值： FV2 =20(F/A，7%，5+1)-1 =123.066（万元） 因此，应采用方案1。,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（年金终值和现值）,（二）即付年金终值和现值的计算,2）即付年金现值的计算,年金现值,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（年金终值和现值）,（二）即付年金终值和现值的计算,2）即付年金现值的计算,n期普通年金和即付年金现值比较,相同点: n期后付年金和n期先付年金付款次数相同,不同点: 付款时间不同 n期普通年金现值比n期即付年金现值多计算一期利息（多贴现一期）,年金现值,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（年金终值和现值）,（二）即付年金终值和现值的计算,2）即付年金现值的计算,即付年金现值系数与普通年金现值系数的关系： 期数减 1 系数加 1,P=A(P/A，i，n-1) + 1,年金现值,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（年金终值和现值）,（二）即付年金终值和现值的计算,2）即付年金现值的计算,e.g.某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年初付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？,【解答】 方案1现值：PV1=80（万元） 方案2现值： PV2 =20(P/A，7%，5-1)+1 =87.744（万元） 因此，应采用方案1。,年金现值,2.1货币时间价值,4.货币时间价值的计算（年金终值和现值）,（三）递延年金终值和现

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