《国际金融》Leture4国际金融体系与汇率制度的选择
34页1、Leture4 国际金融体系与汇率制度的选择,International Fiancacial System and Exchange System Selection,第一节,国际金融体系的含义及内容,Wangqh IF for MBA Page3,一、国际金融体系的含义,国际金融体系是国际间进行各种交易支付所采用的一系列安排和惯例、以及支配各国货币关系的一套规则和机构 的总称。,二、国际金融体系的内容 包括: 1、货币汇率制度的安排核心 2、国际储备资产的供应和管理 3、国际收支平衡的调节机制 4、协调各国的经济政策,Wangqh IF for MBA Page4,三、国际金融体系的目标和作用,1、目标 保障国际贸易、世界经济的稳定发展 使各国经济资源得以充分利用 2、作用 建立汇率机制,防止不必要的竞争性贬值 为国际收支不平衡的调整提供有效手段 促进国与国之间的经济政策协调,Wangqh IF for MBA Page5,四、理想的国际金融体系应具备的条件,稳定的汇率安排 充足的清偿手段 中性的国际收支调节办法 有效的国际经济政策合作和协调机制,注意:任何一种国际金融体系得以付诸
2、实现,都严重依赖其成员国的信心、实行的游戏规则和彼此间相互妥协。,Wangqh IF for MBA Page6,第二节 汇率制度的类型,汇率制度的内涵 Exchange rate regime/system 又称汇率安排(Exchange Rate Arrangement),是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。汇率制度制约着汇率水平的变动。 按汇率变动的幅度,将汇率制度分为: 固定汇率制度Fixed Rate System 浮动汇率制度Floating Rate System,一、固定汇率制度 Two kinds of the fixed exchange rates system,金本位下的固定汇率制度 布雷顿森林体系下的固定汇率制度,Wangqh IF for MBA Page8,(一)Benefits and drawbacks of the Gold Standard,Benefits: Price level and value of national money are more stable and predictable Enhance i
3、nternational transactions Price Specie- Flow Mechanism,Wangqh IF for MBA Page9,金本位制下的自动调节机制(1),(1)价格效应 价格 铸币流量机制 Price Specie- Flow Mechanism 英大卫休谟,Wangqh IF for MBA Page10,金本位制下的自动调节机制(2),(2)收入效应,国际收支逆差,黄金外流,货币供应量下降,物价下降,出口增加,黄金外流,国民收入下降,进口需求减少,国际收支 恢复平衡,Wangqh IF for MBA Page11,Drawbacks:,Constraints on the use of monetary policy to fight unemployment. Tying currency values to gold ensures a stable overall price level only if the relative price of gold is stable. An international payments syst
4、em based on gold is problematic because central banks cannot increase their holdings of international reserves as their economies grow unless there are continual new gold discoveries. The gold standard gives gold-producing countries power to influence the world economy,SymmetryAsymmetry,Wangqh IF for MBA Page12,(二)纸币流通下的布雷顿森林体系,Fixed Exchange Rates under currency-circulation system Bretton Woods Agreement 1944,Wangqh IF for MBA Page13,What is the Brettonwoods System?,两个协定:国际货币基金组织协定和国际复兴开发银行协定 建
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